Revisión semanal de la volatilidad de BTC (27 de octubre - 3 de noviembre)

Indicadores clave (27 de octubre, 16:00 hora de Hong Kong – 3 de noviembre, 16:00 hora de Hong Kong) 107,200 dólares) ETH/USD cayó un 12.1% (4,200 dólares

El mercado continúa oscilando entre 104/105k y 115/116k dólares. A pesar de que la amplitud absoluta se ha reducido, la volatilidad real sigue siendo alta, lo que indica que el mercado tiene dificultades para encontrar un punto de equilibrio, está confundido por la desconexión entre las criptomonedas y las acciones tecnológicas/acciones de alto beta, y teme que el oro/los metales preciosos puedan experimentar una corrección más sustancial. Desde el punto de vista técnico, esperamos que el mercado comience otra ola de caída para completar la actual fase de ajuste plano (que podría ser la primera de un ajuste plano de tres etapas potencial que dure meses o años), pero también podríamos ver al mercado continuar oscilando dentro de un rango en las próximas semanas. Tema del mercado La atención del mercado en la última semana se centró en la reunión del FOMC, los informes financieros de EE. UU. y el encuentro con Trump. A juzgar por los resultados, estas tres cosas mantuvieron el entorno general de aversión al riesgo: la Reserva Federal recortó las tasas en 25 puntos básicos, como se esperaba/necesitaba, aunque Powell intentó minimizar las expectativas de un recorte en diciembre (“no es un hecho establecido”), esto fue solo un pequeño incidente que no tuvo un gran impacto en las expectativas del mercado; a pesar de las preocupaciones sobre la desaceleración de la “economía real”, los informes financieros de las empresas estadounidenses fueron en general muy sólidos; y el encuentro con Trump finalmente logró un avance, con la reducción de las tasas arancelarias y algunas concesiones, alcanzando un acuerdo que ahora parece casi seguro. A pesar de esto, las criptomonedas nuevamente han tenido dificultades para mantenerse firmes, los “grandes ballenas” continúan vendiendo sus posiciones, lo que ha llevado a que BTC y ETH no puedan sostenerse por encima de 115,000 dólares y 4,000 dólares, respectivamente. Con el índice S&P y el índice Nasdaq y las acciones de IA de alta beta alcanzando nuevos máximos, el costo de oportunidad de mantener criptomonedas sigue siendo alto. Al mismo tiempo, debido a que el oro retrocedió por debajo de los 4000 dólares, el dólar experimentó un rebote de alivio, y las expectativas del mercado de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre cayeron de 90% a cerca del 50%, mientras que el dólar se fortaleció frente a las monedas del G10. Muchos activos netos de las empresas DAT también se han comprimido a (o por debajo de) 1.0 veces, y esta narrativa ha perdido atractivo. volatilidad implícita de BTC

La volatilidad implícita se ha mantenido en consolidación general esta semana, con la volatilidad real manteniéndose en poco más de 40 (alta frecuencia a nivel horario), lo que confirma la corrección de la volatilidad implícita al restablecerse a este nivel. Dicho esto, gran parte de la volatilidad real fue impulsada por la reacción a los eventos de la semana pasada (la reunión del FOMC y el encuentro con Trump), y a una frecuencia más baja, a medida que la fluctuación del precio de la moneda se restringe a un rango más estrecho de 106-112k dólares, la volatilidad real ha estado disminuyendo. Esto ha ejercido cierta presión de venta en el corto plazo de Gamma antes del fin de semana, pero a medida que el precio del lunes regresó a 107k dólares, la presión de venta desapareció rápidamente, ya que la liquidez del mercado sigue siendo más delgada que antes. La estructura a plazo de la volatilidad implícita ha permanecido en gran medida sin cambios, con la pendiente sostenida por dinámicas macroeconómicas, ya que los datos de EE. UU. de noviembre son en general escasos (tampoco hay reunión del FOMC), y diciembre se está convirtiendo gradualmente en un mes de cierre de año lleno de eventos. Sesgo/Kurtosis BTC/USD

La asimetría de las opciones de venta se profundizó en general la semana pasada, ya que la volatilidad real al alza sigue siendo débil, con una gran cantidad de ventas en el rango de 112 a 116k dólares, mientras que la volatilidad a la baja continúa mostrando una volatilidad real más alta. El mercado parece tener un gran riesgo por debajo de 106k dólares, lo que llevó a una caída drástica de la asimetría el jueves a niveles muy profundos, pero a menos que veamos un quiebre sustancial en el rango de precios, será difícil que este nivel de profundidad se mantenga. A medida que el rango de actividad al contado de la semana pasada se bloquea gradualmente entre 106 y 112k dólares, los precios de la curtosis continúan bajando, y hay un buen soporte de liquidez en ambos lados de este rango (es decir, cuando los precios se acercan a los bordes del rango, no se han observado movimientos extremos en el precio de la moneda). Aún hay una gran cantidad de operaciones de spreads bajistas/bullish que construyen exposiciones direccionales de riesgo, lo que también ejerce presión de venta sobre la curtosis. La volatilidad de la volatilidad sigue siendo ligeramente alta en un rango local, pero no tan extrema como en las últimas semanas, lo que también ayuda a suprimir temporalmente la curtosis. ¡Que tengas una buena semana de trading!