Japón bloquea el comercio de CFD vinculados a ETF de criptomonedas sin aprobación local

La Agencia de Servicios Financieros de Japón ha enviado un mensaje firme al mercado. Afirma que ofrecer derivados vinculados a ETF de criptomonedas extranjeros “no es deseable”. La actualización llegó a través de una versión revisada de su Q&A regulatorio publicada esta semana. La razón es sencilla: Japón aún no ha aprobado ETF de criptomonedas al contado. Por ello, los reguladores afirman que el marco de protección al inversor todavía está incompleto.

Como resultado, no quieren que productos vinculados a ETF extranjeros entren en el mercado local por la puerta de atrás. Esta decisión afecta directamente a los contratos por diferencia, o CFDs. Estos productos permiten a los operadores apostar por los movimientos de precios sin poseer el activo. En este caso, los activos subyacentes eran ETF de Bitcoin listados en EE. UU., como IBIT de BlackRock. Una vez que la directriz se hizo pública, IG Securities actuó con rapidez. La firma anunció que dejaría de ofrecer estos CFDs de cripto vinculados a ETF en Japón.

El regulador afirma que estos productos actúan como derivados de criptomonedas

La agencia dejó muy clara su postura. Incluso si el ETF cotiza en el extranjero, su precio sigue el de las criptomonedas al contado. Eso convierte cualquier CFD vinculado, en la práctica, en un derivado de criptomonedas. Según la Ley de Instrumentos Financieros y de Intercambio de Japón, esto coloca a estos productos en una categoría de alto riesgo. El regulador también señaló una divulgación de riesgos deficiente. Advirtió que las normas sobre estos instrumentos siguen poco desarrolladas. En resumen, Japón dice que la estructura parece indirecta, pero el riesgo es directo. Esta postura marca la primera vez que Japón expone su posición de forma tan clara. Hasta ahora, las empresas operaban en una zona gris. Ahora, esa zona ha desaparecido.

Por qué Japón adopta un camino conservador

Mientras el mercado estadounidense avanza con los ETF de Bitcoin al contado, Japón se mantiene cauto. Los legisladores siguen considerando que la volatilidad de las criptomonedas es una amenaza para los inversores minoristas. Las autoridades temen por el apalancamiento, las liquidaciones rápidas y las pérdidas súbitas. Los CFDs amplifican los tres factores. Si se suma la exposición a ETF globales, los riesgos aumentan aún más.

Japón también desea normas más estrictas sobre custodia, divulgaciones y colchones de capital antes de abrir la puerta a los ETF. Hasta entonces, los reguladores prefieren ralentizar el proceso en lugar de tener que corregir problemas después. Esta medida también protege a los exchanges locales. Si bancos y brokers pudieran ofrecer libremente productos de ETF extranjeros, la competencia se dispararía de la noche a la mañana. Japón quiere tener su marco legal listo antes de que eso ocurra.

Qué significa esto para los operadores y el mercado

Para los operadores japoneses, el impacto es inmediato. Cualquiera que tenga estas posiciones en CFDs debe ahora gestionar salidas forzadas y cambios de liquidez. Los diferenciales pueden ampliarse a medida que se liquidan los contratos. El cierre anticipado puede ser la opción más segura. El tratamiento fiscal también se complica. Los CFDs vinculados a criptomonedas tienen normas de reporte diferentes a las de las criptomonedas al contado. Los operadores pueden necesitar asesoramiento profesional para evitar errores. Para el mercado en general, el mensaje es aún más claro. Japón no tiene prisa por sumarse a la ola global de ETF de criptomonedas. Quiere una aprobación local completa primero. Solo entonces permitirá que las empresas locales repliquen productos de ETF extranjeros.

A corto plazo, esto ralentiza la innovación. También limita el acceso de los operadores minoristas. Pero desde la perspectiva del regulador, ese es el precio de la estabilidad. A largo plazo, la puerta no está cerrada para siempre. Japón sigue estudiando las tendencias internacionales. Si los mercados de ETF de EE. UU. y Europa demuestran ser estables, también aumentará la presión interna. Por ahora, sin embargo, Japón ha elegido su camino. Sin aprobación local, no habrá derivados de criptomonedas vinculados a ETF extranjeros. La norma es sencilla y la señal es cristalina.