¿Qué es la fusión de Twenty One-Cantor Equity y por qué hizo caer las acciones un 25% en diciembre de 2025?

La firma centrada en Bitcoin Twenty One (NASDAQ: XXII) experimentó una fuerte caída del 25% en el precio de sus acciones, cerrando en $1,82 por acción tras anunciar una fusión con Cantor Equity Partners, una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) respaldada por el legendario trader Howard Lutnick.

La operación valora la entidad combinada en aproximadamente 3.600 millones de dólares y posiciona a Twenty One como un vehículo cotizado en bolsa para la acumulación agresiva de Bitcoin, reflejando estrategias de pares como MicroStrategy. Sin embargo, el escepticismo de los inversores sobre la valoración, los riesgos de dilución y el momento del mercado en medio de la volatilidad de Bitcoin desencadenaron la caída, poniendo de manifiesto los desafíos continuos para los bonos del tesoro cripto en un panorama blockchain en desarrollo.

¿Qué es Twenty One y su juego de Bitcoin Treasury

Twenty One es una empresa de bonos de Bitcoin cotizada en el Nasdaq fundada en 2024, dedicada a mantener BTC como su principal activo de reserva para protegerse contra la inflación y la devaluación de las monedas fiduciarias. La empresa ha construido rápidamente una cartera de más de 25.000 BTC, adquirida a un coste medio de 68.000 dólares por moneda, posicionándose como la tercera mayor empresa por detrás de MicroStrategy y Tesla. A diferencia de los mineros o bolsas tradicionales, Twenty One se centra únicamente en la acumulación a largo plazo de BTC financiada mediante levantamientos de capital y deuda, con el objetivo de crear valor para los accionistas a través de las estrategias de apreciación y generación de rentabilidad de Bitcoin, como el préstamo.

La fusión con Cantor Equity Partners—un vehículo de cheque en blanco patrocinado por Cantor Fitzgerald—permite a Twenty One salir a bolsa a través de un camino más rápido y menos escrutinado que una OPV tradicional. A finales de 2025, esta estructura se ha vuelto popular entre las empresas cripto que buscan capital en medio de vientos regulatorios como la Ley GENIUS.

• Tiene 25.000+ BTC, valorado en ~\2.300 millones de dólares a precios actuales de 92.000 dólares
• Coste medio de adquisición: \68.000 $/BTC, lo que genera ganancias no realizadas del 35%
• No hay minería ni comercio operativos; Modelo puramente centrado en la tesorería
• Respaldado por inversores institucionales, incluido el ecosistema de Tether
• Se alinea con las tendencias de finanzas descentralizadas para las estrategias corporativas de BTC

Detalles de la fusión de capital de Twenty One Cantor

Anunciada el 9 de diciembre de 2025, la fusión totalmente accionaria combina Twenty One con Cantor Equity Partners (CEP), una empresa SPAC que recaudó $200 million en su OPV de 2024. La operación valora a Twenty One en 3.600 millones de dólares en una base totalmente diluida, con los accionistas de CEP recibiendo 0,5 acciones de la nueva entidad por cada acción de CEP poseída. Tras la fusión, la empresa combinada —que se espera que cotice bajo “CEPU”— tendrá ~$500 million en efectivo para futuras compras en BTC, con el objetivo de alcanzar 50.000 monedas para mediados de 2026.

Howard Lutnick, CEO de Cantor Fitzgerald y futuro Secretario de Comercio bajo el presidente Trump, presidirá el consejo, aportando credibilidad a Wall Street. El acuerdo requiere la aprobación de los accionistas y está previsto que se cierre en el primer trimestre de 2026, a la espera de aprobaciones regulatorias.

• Valoración: 3.600 millones de dólares totalmente diluidos; implica una prima de $144/BTC sobre las tenencias
• Inyección de efectivo: $500M from CEP trust para compras aceleradas en BTC
• Liderazgo: Lutnick como presidente; Twenty One CEO sigue siendo el director operativo
• Estructura: Fusión inversa SPAC, evitando el escrutinio total de la OPV
• Cronología: Votación de accionistas en febrero de 2026; Cerrando en marzo

Por qué las acciones de Twenty One cayeron un 25% tras el anuncio

Las acciones de Twenty One se desplomaron un 25% en la negociación intradía el 9 de diciembre, de 2,43 a 1,82 dólares, con un volumen superior a 15 millones de acciones—el triple de la media. Los inversores señalaron varias señales de alerta: la valoración de 3.600 millones de dólares cotiza con una prima de 1,5 veces respecto al valor neto de activos (NAV), lo que genera preocupaciones sobre la dilución a medida que nuevas acciones inundan el mercado. La reciente caída de Bitcoin por debajo de los 90.000 dólares, en medio de la postura agresiva de la Fed, amplificó los temores de que el BTC alcanzara máximos.

Analistas como los de BTIG señalaron el “estigma” de la estructura SPAC tras la caída de 2021, con los vencimientos de bloqueo que podrían presionar aún más a las acciones. “El mercado está valorando riesgos de ejecución y una valoración esponjosa en un entorno cripto volátil”, afirmó un informe de Bloomberg Intelligence.

• Mínimo intradía: \1,75 dólares; cerró en 1,82 dólares (down 25,1%)
• Pico de volumen: 15 millones de acciones frente a 5 millones de media
• Premium de NAV: 1,5x, superior al 1,2x de MicroStrategy
• Dilución SPAC: ~40% de nuevas acciones emitidas a titulares de CEP
• Desencadenante macroeconómico: BTC -2% sobre la anticipación de recortes de la Fed

Reacciones de los analistas y sentimiento del mercado

La respuesta de Wall Street fue mixta: el cantor Fitzgerald reiteró una “compra” con un objetivo de 3,50 dólares, elogiando la implicación de Lutnick como un “respaldo de primera línea”. Sin embargo, JPMorgan degradó a “Neutral”, advirtiendo sobre el “riesgo principal” derivado de la volatilidad cripto y el escrutinio regulatorio bajo la administración entrante. En X, el sentimiento se inclinó hacia la baja, con #XXII en tendencia mientras los traders debatían los méritos de la operación frente al modelo probado de MicroStrategy.

Voces más amplias de las criptomonedas, incluidos los analistas de ETF, lo ven como positivo para la adopción institucional del BTC, pero cautela con el momento. “Los SPACs trabajaban en mercados alcistas; La agitación de 2025 podría hundir esto”, tuiteó un estratega de Galaxy Digital.

• Cantor: Compra/$3,50 (upside 92%)
• JPMorgan: Neutral/$2,20 (upside 21%)
• X sentimento: 55% negativo, centrado en los riesgos de dilución y BTC
• Paralelo a ETF: BlackRock IBIT subió un 1% tras la noticia de la fusión
• Implicaciones: Aumenta el interés en las empresas blockchain por SPAC

Implicaciones más amplias para las empresas cripto y las estrategias de Bitcoin

La fusión subraya el auge de los bonos corporativos de Bitcoin en 2025, con empresas como Twenty One y MicroStrategy (holding 660K+ BTC) tratando al BTC como “oro digital” para los balances. El éxito podría inspirar más operaciones SPAC, canalizando miles de millones en BTC en medio de entradas de ETF que superan $50 billion acumulado acumulado. Sin embargo, la caída de las acciones pone de manifiesto los riesgos: la sobrevaloración y la sensibilidad del mercado podrían disuadir a las instituciones conservadoras, que favorecen las jugadas de DeFi y stablecoins que cumplen.

A medida que la claridad regulatoria crece (, por ejemplo, el token taxonomy) de SEC, estas estrategias pueden madurar, combinando finanzas tradicionales con blockchain para rentabilidad y cobertura.

• Total de BTC corporativos: 1,2 millones de monedas (up 150% YTD)
• Resurgimiento de SPAC: Tercer acuerdo cripto en el cuarto trimestre de 2025
• Aumento de la seguridad de la cartera: aumentan las demandas de custodia institucional
• Vinculación DeFi: Los rendimientos de préstamos en BTC podrían financiar nuevas compras
• Perspectivas para 2026: $4T crypto capitalización de mercado si la adopción se acelera

La fusión de Twenty One con Cantor Equity, a pesar de la caída inicial del 25% en las acciones, reafirma el atractivo de Bitcoin como activo del tesoro mientras expone riesgos en mercados volátiles. A medida que avance la operación, podría catalizar más estrategias híbridas entre criptomonedas y finanzas tradicionales.

Para los inversores en blockchain, sigue las presentaciones ante la SEC y la evolución del precio de BTC para actualizaciones sobre fusiones. Utiliza siempre monederos seguros y plataformas reguladas para navegar las estrategias corporativas de criptomonedas.