Arthur Hayes dice que el RMP de la Fed es 'QE disfrazado', y ve a Bitcoin recuperando los $124K

El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, calificó las compras de gestión de reservas del Federal Reserve (RMP) como “QE disfrazado”, prediciendo que la liquidez renovada impulsará al Bitcoin a niveles más altos.
Resumen

• Arthur Hayes dice que el programa RMP de la Fed funciona como una expansión cuantitativa.
• Espera que Bitcoin cotice entre $80,000 y $100K antes de superar los $124,000.
• Hayes predice que la liquidez renovada podría empujar a Bitcoin hacia $200K en 2026.

El CIO del Fondo Maelstrom espera que Bitcoin (BTC) cotice entre $80,000 y $100,000 a corto plazo antes de recuperar los $124,000 y potencialmente apuntar a $200,000.

Hayes publicó su análisis en un ensayo del 19 de diciembre titulado “Love Language”, argumentando que RMP funciona de manera idéntica a la expansión cuantitativa mediante mecanismos indirectos.

Anunció un cambio en su cartera de Ethereum hacia activos DeFi de alta calidad que, según él, pueden superar el rendimiento a medida que mejora la liquidez fiduciaria.

Estamos rotando de $ETH y hacia nombres DeFi de alta calidad, que creemos pueden superar a medida que mejora la liquidez fiduciaria.
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 20 de diciembre de 2025

RMP opera a través del canal de fondos del mercado monetario

La Fed introdujo RMP en la reunión del FOMC del 10 de diciembre. El análisis contable de Hayes muestra que el programa compra letras del Tesoro a corto plazo de fondos del mercado monetario, que luego vuelven a desplegar los ingresos en bonos del Tesoro a más largo plazo o en mercados de repo.

Esta estructura financia indirectamente el gasto gubernamental sin los costos políticos de anunciar formalmente una expansión cuantitativa.

“Si bien las compras de RMP son técnicamente menores en magnitud absoluta que los programas QE pasados ($40 mil millones mensuales), el mecanismo estructural crea una expansión monetaria equivalente”, escribió Hayes.

El programa se vuelve más poderoso a través de la dependencia del gobierno en el financiamiento de letras del Tesoro para cubrir déficits que superan $2 trillón anualmente.

Hayes enfatizó que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, tiene control discrecional sobre la expansión de RMP mediante una vaga orientación de “reservas amplias”.

Esta estructura permite una expansión ilimitada del balance con una supervisión mínima, que Hayes calificó coloridamente como “Money Printer Go F***** Brrrrr”.

Trayectoria del precio de Bitcoin en múltiples fases hasta 2026

Hayes pronostica una negociación inestable entre $80,000 y $100,000 desde diciembre de 2025 hasta enero de 2026.

Dos factores impulsan este rango: la creencia persistente de que RMP difiere de la expansión cuantitativa y la incertidumbre sobre si el programa continuará más allá de su final programado en abril de 2026.

Una vez que los mercados reconozcan la verdadera naturaleza de expansión cuantitativa de RMP, Hayes espera una aceleración rápida.

Bitcoin recuperaría rápidamente los $124,000 y se movería hacia los $200,000 a principios y mediados de 2026. Este movimiento sería impulsado por el FOMO institucional, entradas en ETF y el reconocimiento de que la Fed respalda el gasto gubernamental.

Marzo de 2026 representa el “pico de expectativas” para la capacidad de inflación de precios de los activos de RMP. Hayes anticipa que Bitcoin disminuirá y formará un fondo local “muy por encima de $124,000”.

La corrección sería temporal y estratégica en lugar de un máximo de ciclo. Hayes amplió su pronóstico a $500,000 para fin de año 2026 en comentarios de finales de noviembre.