Durante los últimos 40 días, Ether (ETH) ha fallado continuamente en mantener su precio por encima de $3.400, lo que ha generado preocupación entre los inversores de que la tendencia bajista podría prolongarse. En particular, la próxima expiración de opciones ETH por valor de 6 mil millones de dólares el viernes aumenta aún más la presión en el mercado, ya que anteriormente los toros esperaban que el precio alcanzara los $4.000 o más a fin de año, tras la fuerte caída del 28% en noviembre.
El precio de Ether a las 15:00 horas del viernes (hora de Vietnam) será un factor decisivo para determinar si los bajistas continúan teniendo el control, a pesar de que actualmente las opciones de compra (call) superan a las opciones de venta (put) en una proporción de 2,2 a 1.
Volumen total de contratos de opciones de compra ETH abiertas el viernes, en USD | Fuente: laevitas.chEn el mercado, Deribit domina con el 70% del interés abierto (open interest), seguido por CME en Chicago con el 20%. Sin embargo, la mayor parte de las opciones de compra por valor de 4,1 mil millones de dólares expirarán sin valor el viernes, ya que los inversores principalmente apuestan a un fuerte aumento del precio de Ether a fin de año, en un rango de $3.500 a $5.000.
De hecho, menos del 15% del total de opciones de compra están en niveles de precio de $3.000 o menos. Incluso excluyendo las opciones de compra demasiado optimistas por encima de $5.000 —que generalmente tienen costos bajos para el comprador— los datos muestran que menos del 25% de estos contratos están por debajo de $3.200.
Algunos inversores incluso venden opciones de compra de protección a precios muy altos, como $8.000 o $10.000, con la esperanza de fin de año, aunque la probabilidad de alcanzarlos no es realista.
Los toros confiaban en que Ether recuperaría los $3.400 a fin de año, mientras que los bajistas apuestan en un rango de precios entre $2.200 y $2.900, lo cual resulta algo extremo.
Si Ether cotiza por encima de $2.950 el viernes, más del 60% de las opciones de venta (put options) por valor de 1,9 mil millones de dólares expirarán sin valor. Sin embargo, los bajistas aún mantienen la ventaja mientras ETH se mantenga por debajo de los $3.200.
Volumen total de contratos de opciones de venta (put options) ETH abiertas el viernes, en USD | Fuente: laevitas.chEl mercado también se ve afectado por la información de que Intel fracasó en su intento de producir chips avanzados en EE. UU. para competir con el gigante Taiwan Semiconductor (TSMC US). Según Bloomberg, Nvidia (NVDA US) ha tenido que detener sus pruebas de producción basadas en el proceso de Intel.
El riesgo para los traders de opciones ETH está aumentando
Frente a las perspectivas económicas pesimistas sobre el impacto de la inteligencia artificial en EE. UU., muchos inversores han tomado medidas de protección para sus posiciones en ETH. La demanda de estrategias de opciones bajistas como “bear diagonal put spread”, “bear put spread” y “bear call spread” ha aumentado significativamente, especialmente después de que Ether no lograra superar los $3.400 en las últimas cinco semanas.
![Giá Ether chịu áp lực khi đợt đáo hạn quyền chọn trị giá 6 tỷ USD sắp diễn ra
]https://img-cdn.gateio.im/social/moments-871812d9cd37b9d0bf798667001b4707Las principales estrategias de trading de opciones ETH en 48 horas en Deribit, USD | Fuente: Laevitas.ch## El nivel de $3.100 se convierte en un umbral importante para los toros de Ether
A continuación, se presentan cuatro escenarios posibles para la expiración de las opciones ETH a fin de año, basados en la tendencia actual de precios:
Si el precio de Ether cierra por debajo de $2.900 el viernes, la confianza de los inversores podría seguir deteriorándose. Sin embargo, los toros aún tienen la oportunidad de impulsar el precio hasta los $3.100, lo que ayudaría a equilibrar su posición en el mercado y a sacar a Ether del rango de mínimos de $2.775 de diciembre.
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El principal impulsor de esta anomalía fue la contracción significativa de la liquidez en el mercado de derivados y la reducción voluntaria de posiciones por parte del capital apalancado. Según los datos, en las últimas 24 horas el volumen de negociación de los contratos perpetuos ETH/USD cayó 67.16% hasta aproximadamente 74.87 millones de dólares, los contratos abiertos descendieron ligeramente 3.33% hasta 329 millones de dólares, y los importes de liquidación no se ampliaron de forma anormal. Esta estructura indica que el mercado carece de riesgo de caídas en cadena provocadas de forma pasiva; más fondos optan por salir voluntariamente y observar, lo que intensifica la presión vendedora a corto plazo.
Además, la estructura de mercado favorable a los bajistas (ratio long/corto 47.48%:52.52%) y la sintonía emocional con el rango de pánico reforzaron la tendencia alcista a la baja del precio. En el mismo periodo, monedas principales como BTC y SOL también cayeron 2%-3.4% de forma simultánea, lo que demuestra que este retroceso estuvo impulsado por el sentimiento de riesgo sistémico. En la cadena no se observó una transferencia anormal a gran escala ni una liquidación masiva a nivel de protocolos DeFi; la liquidez en spot y on-chain se mantuvo estable en general, sin indicios de un choque súbito de riesgo sistémico.
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