¿Cómo elegir acciones de tecnología AI? Una lectura para entender la tendencia alcista de la tecnología y el pensamiento de mercado de Dan Ives

Los conocidos analistas de tecnología en Estados Unidos, Wedbush Securities, Dan Ives, compartieron recientemente en el podcast “Master Investor Podcast” las razones principales por las que mantiene una visión optimista a largo plazo sobre el tema de la IA. Comenzó hablando de su experiencia personal en la inversión durante la burbuja tecnológica de los años 90, y luego se extendió a áreas clave como chips de IA, computación en la nube, centros de datos y aplicaciones empresariales, explicando además su forma de seleccionar acciones tecnológicas y cómo mantener la disciplina y la fe en medio de una volatilidad de mercado intensa.

Desde los años 90 hasta hoy, ¿por qué adoptar acciones tecnológicas y de IA?

Dan Ives afirmó que comenzó a estudiar acciones tecnológicas a finales de los 90, atravesando la burbuja de internet y la crisis financiera, pero cree que la transformación que trae la IA actualmente no es comparable a las burbujas especulativas del pasado. Describe que la etapa actual del desarrollo de la IA se asemeja más a 1996 que a 1999, debido a que la proporción de empresas en todo el mundo que realmente están adoptando IA sigue siendo muy baja.

Señala que actualmente en Estados Unidos solo alrededor del 3% de las empresas están en la senda de aplicar IA, y en Europa y Asia ( excluyendo China) casi no se ha desarrollado aún a gran escala. Los gobiernos y fondos soberanos apenas comienzan a evaluar, y en general todavía estamos en una fase muy temprana.

La valoración no es lo principal, lo clave son las personas y la dirección a largo plazo

En cuanto a la lógica de selección de acciones, Dan Ives afirmó que si solo se mira la valoración, probablemente se pierdan todas las acciones de crecimiento clave de los últimos 20 años. Enfatizó que lo realmente importante es la dirección tecnológica, la estructura de la industria y los líderes en la materia.

Mencionó a Elon Musk, Jensen Huang, Su Zifeng, Satya Nadella (CEO de Microsoft) y Alex Karp (fundador de Palantir). Cree que estas empresas pueden superar las dudas del mercado, siempre y cuando sus CEOs puedan hacer apuestas a largo plazo en momentos críticos.

Nvidia sigue siendo el núcleo de la revolución de la IA, y los competidores aún están alcanzando

Al hablar de la competencia en hardware de IA, Dan Ives dijo que actualmente la revolución global de la IA sigue dominada por un único proveedor clave de chips, que es Nvidia. Tras visitar en persona la cadena de suministro en Asia, observó que la demanda y oferta de chips de IA tiene una proporción de 12 a 1, lo que indica que en el corto plazo todavía es difícil de reemplazar.

Reconoce que en el futuro aparecerán más competidores, incluyendo Google TPU, AMD e incluso chips locales en China, pero en términos de madurez tecnológica y ecosistema, Nvidia todavía lleva al menos 4 a 5 años de ventaja. También enfatizó que las restricciones de Estados Unidos a Nvidia en el mercado chino podrían acelerar la formación de soluciones locales en China.

La IA no es solo para ganadores, su verdadera explosión será en la capa de aplicaciones

En cuanto a la competencia en la nube y en modelos, Dan Ives no cree que la IA vaya a ser dominada por un solo ganador. Señaló que actualmente menos del 50% de las cargas de trabajo globales están en la nube, y las aplicaciones empresariales de IA apenas están comenzando.

Piensa que, además de los grandes proveedores de servicios en la nube, el verdadero motor de crecimiento vendrá de las aplicaciones y empresas de infraestructura de segunda y tercera capa, incluyendo análisis de datos, bases de datos, ciberseguridad, infraestructura de IA y nuevos servicios en la nube. Estima que por cada dólar que las empresas invierten en chips de IA de Nvidia, se generan entre 8 y 10 dólares en gastos relacionados con toda la industria tecnológica.

La competencia en modelos se intensifica, OpenAI aún tiene ventajas en la pila completa de IA

Sobre la competencia en grandes modelos, Dan Ives dijo que Gemini de Google ha demostrado ser competitivo, pero eso no significa que OpenAI esté en desventaja. Cree que la revolución de la IA requiere que múltiples modelos coexistan, y que los precios de los modelos disminuirán rápidamente con el tiempo.

Afirmó que si OpenAI saliera a bolsa hoy, su valor de mercado podría alcanzar un billón de dólares, ya que su estrategia no se basa en un solo producto, sino en construir un ecosistema completo de pila de IA, lo cual será una competencia a largo plazo en las próximas décadas.

Los centros de datos no se saturarán, la IA apenas comienza a consumir capacidad de cálculo

Respecto a la duda sobre si se están construyendo demasiados centros de datos, Dan Ives dijo que no cree que la sobreconstrucción de centros de datos en IA repita la situación de exceso de fibra óptica en los años 90. Señaló que actualmente la cantidad de centros en construcción en todo el mundo ya supera la cantidad total en operación, pero la demanda futura seguirá creciendo.

Mencionó que la demanda real de capacidad de cálculo en áreas como vehículos autónomos, robots humanoides, biomedicina, aplicaciones gubernamentales y empresariales de IA todavía está en la fase inicial; ChatGPT es solo la punta del iceberg.

Apple, Tesla y TSMC en diferentes roles en el ecosistema de IA

En cuanto a Apple, Ives cree que aunque la compañía ha sido más lenta en la fase inicial de IA, sus más de 1.5 mil millones de iPhones y su amplio ecosistema siguen siendo una base importante para la comercialización futura de IA. Espera que Apple lance gradualmente servicios de suscripción de IA y su App Store de IA mediante colaboraciones y desarrollo propio.

Sobre Tesla, afirmó que su mayor activo sigue siendo Elon Musk, y que la conducción autónoma y los robots humanoides serán los capítulos de mayor crecimiento en la historia de Tesla.

Respecto a TSMC, Ives la describe como el corazón y los pulmones de la cadena de suministro global de IA. Sin importar si es Nvidia, Google u otros chips de IA, casi todos dependen de los procesos avanzados de TSMC. Señaló que el mercado ha subestimado durante mucho tiempo la posición estratégica de TSMC en todo el ecosistema de IA.

Los inversores minoristas ya no son simples observadores, la brecha de información en la era de la IA se está reduciendo

Ives también observó que en los últimos años la capacidad de los inversores minoristas para acceder a información ha mejorado significativamente, reduciendo la brecha con las instituciones. Señaló que en períodos de volatilidad del mercado, los minoristas tienden a absorber más y las instituciones a retirarse, lo que indica un cambio en la estructura de inversión.

Cree que, aunque las herramientas de IA hacen que la información fluya más rápido, lo verdaderamente importante sigue siendo la comprensión a largo plazo de la industria y la tolerancia al riesgo, no las operaciones a corto plazo.

El mercado alcista de IA aún no termina, mantén tu lógica de inversión original

Finalmente, Ives enfatizó que siempre habrá ruido, retrocesos y dudas en el mercado, pero lo realmente importante es si uno puede mantener la disciplina de inversión y la dirección a largo plazo en medio de la volatilidad. Considera que el crecimiento estructural que trae la IA todavía tiene al menos unos años de desarrollo, y que la línea de demarcación principal aún no ha llegado.

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Este artículo sobre cómo seleccionar acciones tecnológicas de IA y entender la mentalidad del mercado de Dan Ives apareció por primera vez en ABMedia de Chain News.