De Circle a Alcista: Las criptomonedas cierran un 'año de referencia' para las OPV

En resumen

• Circle y Bullish finalmente salieron a bolsa en 2025 tras intentos fallidos de SPAC en el pasado, con ambos mostrando un fuerte interés inicial de los inversores a pesar de la desaceleración posterior del impulso de Circle.
• La plataforma de trading eToro alcanzó una valoración de 5.400 millones de dólares en su debut en Nasdaq en mayo, mientras que Kraken presentó una solicitud de IPO en noviembre tras una recaudación de $800 millones que la valoró en $20 mil millones.
• El año marcó un punto de inflexión para las empresas de criptomonedas que acceden a los mercados públicos, impulsado por un renovado interés minorista, vientos políticos favorables y mejores condiciones de mercado.

Este año ha sido posiblemente el más grande y trascendental en la historia de las IPOs de criptomonedas. Un aumento en el interés minorista, vientos políticos favorables renovados y un mercado de IPOs en EE. UU. reabierto ayudaron a impulsar una ola de empresas de criptomonedas en las bolsas públicas. Reuters describió una “corrida hacia las IPOs en Wall Street” impulsada por el resurgir de las criptomonedas este año, mientras que Barron’s informó que las flotaciones de criptomonedas estaban “volviendo loco a Wall Street”. En ese contexto, empresas desde intercambios hasta emisores de stablecoins corrieron para acceder a los mercados públicos, preparando el escenario para un calendario de IPOs inusualmente concurrido. Durante mucho tiempo, la única gran victoria en IPO de la industria fue el debut de Coinbase en Nasdaq en 2021. Los años posteriores estuvieron llenos de empresas de criptomonedas intentando—pero no siempre logrando—salir a bolsa mediante SPAC, o empresas de adquisición con propósito específico. Un SPAC es una compañía fachada que cotiza en bolsa, que recauda dinero de inversores y luego se fusiona con una empresa privada para hacerla pública sin una IPO tradicional.

 Dos IPOs notables de 2025, la emisora de USDC Circle y la plataforma de intercambio de criptomonedas Bullish, fueron precedidas por tales intentos. Circle intentó salir a bolsa por primera vez en 2021 mediante una fusión con Concord Acquisition Corp. El acuerdo habría valorado a la compañía en hasta $9 mil millones, pero fue cancelado a finales de 2022 tras repetidos retrasos y cambios en las condiciones del mercado. Cuando Circle finalmente debutó en la Bolsa de Valores de Nueva York este año, fue tan popular entre los inversores que la NYSE detuvo la negociación tres veces en la primera hora. Pero la compañía ha visto ralentizar su impulso a medida que la Reserva Federal reduce las tasas de interés y los inversores temen que esto afecte los intereses ganados en las reservas de efectivo que respaldan los stablecoins USDC.

“Veo la IPO de Circle como un indicador de los mercados de IPOs este año,” dijo en ese momento Lynn Martin, presidenta de la Bolsa de Valores de Nueva York, “no solo para las listas de criptomonedas.” Bullish también vio cómo su precio por acción se disparó cuando salió a bolsa en agosto. La plataforma de intercambio de criptomonedas tiene una historia similar a la de Circle con respecto a los SPAC. La compañía anunció que saldría a bolsa en 2021, pero canceló el acuerdo a finales de 2022 citando “limitaciones de tiempo y condiciones del mercado.” La plataforma de trading eToro, que no es estrictamente una empresa de criptomonedas, vio cómo su valoración se disparó a 5.400 millones de dólares tras su debut en Nasdaq en mayo. La compañía había reducido sus ofertas de criptomonedas tras un acuerdo en 2024 con la SEC. Pero ahora lista 82 diferentes activos de criptomonedas a partir de este escrito. Sin embargo, no todas las empresas que exploraron salir a bolsa este año lograron cruzar la línea de meta. Se rumorea que la firma de corretaje principal de criptomonedas FalconX está considerando una IPO, dijeron fuentes anónimas a Decrypt. Pero a medida que el año llega a su fin, no ha habido reconocimiento oficial de esos planes ni presentación de documentos ante la SEC. Kraken, por su parte, presentó su solicitud de IPO tras la finalización de una recaudación de $800 millones en noviembre. La plataforma de intercambio de criptomonedas ahora está valorada en $20 mil millones. La compañía ya ha señalado que quiere hacer que sus acciones se negocien rápidamente, diciendo que planea debutar tan pronto como la SEC complete su proceso de revisión y sujeto a las condiciones del mercado. Otros están en camino a la línea de salida. BitGo, Grayscale, Blockchain.com y otros exploraron o discutieron abiertamente planes de IPO a medida que mejoraban las condiciones del mercado. Si 2025 marcó el regreso de la industria a los mercados públicos, también puede haber preparado el escenario para una clase aún mayor de IPOs de criptomonedas en el próximo año.