La organización de inversión en criptomonedas Fisher8 Capital publicó recientemente el “Resumen de 2025”, señalando que el año pasado fue extremadamente desafiante para la mayoría de los fondos criptográficos. En un contexto de alta rotación de fondos y un rendimiento general de los activos criptográficos claramente por detrás de los activos tradicionales, el mercado ha dicho oficialmente adiós a la era de “mercado alcista integral” y ha entrado en una fase de diferenciación estructural altamente selectiva.
Fisher8 indica que, aunque temas a largo plazo como AI y DePIN experimentaron una caída significativa en 2025, el equipo optó por soportar la volatilidad y mantener una asignación a medio y largo plazo, logrando finalmente un rendimiento positivo del 16.7% en todo el año. Sin embargo, el informe también admite que, si se mide el rendimiento ajustado por riesgo, la experiencia de inversión incluso es peor que invertir en la industria del cuidado infantil.
La narrativa institucional en declive, el giro en las operaciones de Trump y su impacto en el mercado criptográfico
El informe revisa que a finales de 2024, el mercado en general apostaba a que la victoria de Trump traería un entorno regulatorio amigable con las criptomonedas, incluyendo un cambio en la política de stablecoins, la idea de reservas estratégicas en Bitcoin, y el lanzamiento de proyectos criptográficos relacionados con Trump, haciendo que los activos criptográficos se convirtieran en algunos de los más volátiles en las operaciones de Trump.
Sin embargo, la realidad post-electoral no cumplió rápidamente con las expectativas. Con una política de avance lento, falta de avances legales y una tendencia de mercado a reducir riesgos, los activos relacionados con Trump y el mercado criptográfico cayeron en sincronía, destacando que algunos precios de los activos criptográficos ya han sido personalizadamente politizados y financializados, con riesgos asociados.
Fisher8 señala que, en agosto de 2025, la firma del “Orden Ejecutivo para ampliar la accesibilidad a activos alternativos” permitió que los fiduciarios de fondos de retiro 401(k) consideraran la asignación en activos digitales. Aunque no generó un flujo de capital inmediato, cambió sustancialmente la estructura de demanda en el mercado criptográfico, allanando el camino para la entrada de fondos a medio y largo plazo.
La clasificación de activos de riesgo en K, la mitología de la tenencia a largo plazo de altcoins se rompe
El informe indica que en 2025, la tendencia Risk-On se ha consolidado claramente. Incluso con Bitcoin alcanzando máximos históricos, las memecoins y los activos de cola larga mostraron un rendimiento relativamente débil, con fondos dirigidos a unos pocos activos con beneficios estructurales, incluyendo Bitcoin, Ethereum, Solana, y aplicaciones con flujo de caja o capacidad de captura de valor.
Fisher8 opina que, además de activos ya institucionalizados como BTC, ETH y SOL, la mayoría de los tokens solo aumentaron durante la existencia de la narrativa. Una vez que la narrativa se desacreditó, la liquidez se agotó rápidamente, y la hipótesis de rendimiento a largo plazo dejó de ser válida.
El rápido crecimiento de los fondos de activos digitales (DAT) y la aparición de riesgos estructurales
Otro fenómeno importante en 2025 fue la rápida expansión de los fondos de activos digitales (DAT). Fisher8 señala que algunos DAT imitan el modelo de MicroStrategy, convirtiéndose en un canal para exponerse a activos criptográficos antes de la aprobación de ETFs, pero muchos DAT de altcoins tienen estructuras altamente depredadoras.
El informe afirma que muchos DAT crean liquidez de salida mediante el intercambio de tokens por acciones, combinados con rondas de financiación privada de bajo costo y condiciones de bloqueo laxas, lo que finalmente presiona tanto a los inversores minoristas en los mercados de acciones como en los de tokens, extrayendo valor rápidamente.
Ejes de inversión para 2026: capa de aplicaciones, selectividad y valor verificable
De cara a 2026, Fisher8 presenta tres juicios clave:
El exceso de valor de las nuevas cadenas de bloques de altcoins está desapareciendo
La verdadera oportunidad asimétrica aparecerá en la capa de aplicaciones. A medida que la cuota de mercado de las cadenas principales se concentra mucho, las nuevas cadenas tienen dificultades para superar las barreras de entrada de usuarios y liquidez. En cambio, las aplicaciones con ingresos reales están siendo subvaloradas a largo plazo.
Las elecciones intermedias de EE. UU. en 2026 aumentarán la volatilidad del mercado
En un contexto de expansión fiscal, potencial inflación y políticas inciertas, los activos criptográficos seguirán siendo atractivos, pero el camino será más accidentado.
El mercado criptográfico entra en una economía de tokens en forma de K
Los protocolos con mecanismos de captura de valor verificables y auditables serán preferidos por el mercado, mientras que los tokens con valor difuso y que aún dependen de narrativas de confianza enfrentan una liquidez a largo plazo.
Las instituciones anticipan un aumento en la dificultad de inversión en criptomonedas en 2026
Fisher8 concluye que 2026 ya no será un mercado alcista generalizado, sino un año en el que la sensibilidad a la estructura de activos, el diseño de gobernanza y la alineación de valor será muy alta. La dificultad de inversión aumentará notablemente, pero también creará espacio para la reevaluación de proyectos con fundamentos sólidos.
Este artículo titulado “El mercado criptográfico de 2025 altamente diferenciado, los rendimientos de los fondos quedaron por detrás de la industria del cuidado infantil! La inversión en 2026 podría volver a ser más difícil” apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
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