Los datos de la firma de análisis CryptoQuant indican que el Bitcoin podría haber entrado en un mercado bajista ya a principios de noviembre de 2025; debido a la desaceleración de la demanda y a la persistente debilidad de los indicadores en cadena, la organización predice que en algún momento de 2026, el precio podría tocar un fondo entre 56,000 y 60,000 dólares.
El director de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, advierte que Bitcoin podría haber entrado en un mercado bajista hace dos meses. Moreno resumió su perspectiva bajista en un análisis reciente, citando el “índice de puntuación de mercado alcista” (bull score index) de la compañía —que combina datos técnicos y en cadena— y que mostró que en noviembre este índice se volvió completamente negativo y no logró recuperarse. Los factores clave que desencadenaron esto incluyen: que Bitcoin rompió su media móvil de un año, la disminución de la actividad en la red, la reducción en el volumen de transacciones, y un importante evento de liquidaciones en octubre que agotó el impulso de compra.
Demanda agotada, factores de oferta que no incluyen la reducción a la mitad
El precio mínimo previsto coincide con el “precio realizado” (realized price) de Bitcoin, que representa el costo promedio de los poseedores actuales, actualmente en torno a 56,000 dólares. Históricamente, esto suele marcar el punto más bajo del mercado bajista. Si el precio cae a este rango, representará una caída de aproximadamente el 55% desde el máximo histórico de más de 126,000 dólares en octubre. Moreno señala que esto sería la corrección más leve en la historia de Bitcoin, mucho menor que las caídas del 70% al 80% en ciclos anteriores.
Moreno atribuye este cambio a la demanda agotada, en lugar de factores de oferta como la reducción a la mitad. Señala que en 2025 habrá tres grandes oleadas de demanda: la llegada de ETF de Bitcoin en EE. UU., las elecciones presidenciales y la aparición de empresas de estrategias de ahorro en Bitcoin. Desde principios de octubre, el crecimiento de la demanda ha estado por debajo de la tendencia, las posiciones institucionales están cerrando, y los indicadores de ganancias también están estancados.
Bitcoin alcanzó un pico de 126,080 dólares en octubre de 2025, tras estar en aproximadamente 93,000 dólares a principios de ese año, pero desde entonces ha caído por debajo del nivel de principios de año, lo que indica una disminución en la demanda de ETF y de ballenas importantes. A principios de 2026, el precio se mantiene en torno a 88,500 dólares, lo que lleva a Moreno a predecir que el fondo del mercado bajista estará entre 56,000 y 60,000 dólares en el próximo año.
La caída prevista desde el máximo histórico es de aproximadamente el 55%, más suave que los colapsos drásticos en ciclos pasados como en 2022. Moreno atribuye esta caída a la disminución de la demanda en spot, ya que los ETF de EE. UU. en el cuarto trimestre de 2025 se convirtieron en vendedores netos, vendiendo alrededor de 24,000 BTC, en contraste con el año anterior, cuando acumulaban activamente.
Una corrección a 70,000 dólares podría ocurrir en los próximos 3 a 6 meses
La reducción en las compras de Strategy ha erosionado significativamente los pilares del mercado alcista, y por ello la compañía ha acumulado reservas por valor de 1,44 mil millones de dólares para hacer frente a un mercado lateral prolongado o a una caída.
A pesar del panorama sombrío, Moreno considera que esta es una corrección relativamente suave y exhorta a los inversores a mantener la calma y no vender en pánico. Las señales de mercado más amplias, incluyendo que el “índice de puntuación bajista” vuelva a cero por primera vez desde 2022, refuerzan la tendencia bajista, a menos que haya una nueva inyección de liquidez macroeconómica, como una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal. Los analistas señalan que las pérdidas anuales de Bitcoin en 2025 serán las primeras desde 2022, lo que desafía las esperanzas de una recuperación en 2026, y subrayan que si el impulso no se recupera a tiempo, el riesgo será alto.
Con la debilidad actual, CryptoQuant considera que el riesgo de caída de Bitcoin está en aumento, siendo los 70,000 dólares la primera zona de soporte importante. Si el mercado no logra volver a consolidar el impulso alcista, no se descarta una caída adicional hasta los 56,000 dólares. Sobre el momento en que esto podría ocurrir, Moreno revela: «Una corrección a 70,000 dólares podría suceder en los próximos 3 a 6 meses; en cuanto a una caída más profunda a 56,000 dólares, si llega a ocurrir, podría ser en la segunda mitad de 2026».
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El principal impulsor de esta anomalía fue la contracción significativa de la liquidez en el mercado de derivados y la reducción voluntaria de posiciones por parte del capital apalancado. Según los datos, en las últimas 24 horas el volumen de negociación de los contratos perpetuos ETH/USD cayó 67.16% hasta aproximadamente 74.87 millones de dólares, los contratos abiertos descendieron ligeramente 3.33% hasta 329 millones de dólares, y los importes de liquidación no se ampliaron de forma anormal. Esta estructura indica que el mercado carece de riesgo de caídas en cadena provocadas de forma pasiva; más fondos optan por salir voluntariamente y observar, lo que intensifica la presión vendedora a corto plazo.
Además, la estructura de mercado favorable a los bajistas (ratio long/corto 47.48%:52.52%) y la sintonía emocional con el rango de pánico reforzaron la tendencia alcista a la baja del precio. En el mismo periodo, monedas principales como BTC y SOL también cayeron 2%-3.4% de forma simultánea, lo que demuestra que este retroceso estuvo impulsado por el sentimiento de riesgo sistémico. En la cadena no se observó una transferencia anormal a gran escala ni una liquidación masiva a nivel de protocolos DeFi; la liquidez en spot y on-chain se mantuvo estable en general, sin indicios de un choque súbito de riesgo sistémico.
Aún es necesario vigilar el riesgo de volatilidad en el momento actual, especialmente cuando la aversión general al riesgo continúe contrayéndose; es posible que ETH a corto plazo enfrente nuevos descensos. Preste atención a los cambios posteriores en el volumen de negociación de derivados y en el número de contratos abiertos, al ratio long/corto y a variaciones extremas en la tasa de financiación; supervise con prontitud la dirección del flujo de fondos on-chain, las transferencias de gran cuantía y el aumento de las salidas netas en las plataformas. Para más anomalías de mercado y análisis en profundidad, siga atento a las próximas noticias rápidas.
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