（Fuente: Foro Económico Mundial）
Circle CEO Jeremy Allaire el jueves en el Foro Económico Mundial de Davos refutó la preocupación de que los rendimientos de las stablecoins puedan provocar una corrida bancaria, calificándola de “totalmente absurda”, y citó los fondos del mercado monetario de 11 billones de dólares como analogía histórica, demostrando que el pago de intereses no destruirá la política monetaria. Enfatizó que los intereses de las stablecoins ayudan a la fidelidad del usuario y predijo que “billones de agentes de IA” necesitarán stablecoins como el único sistema de pago viable.
CEO de Circle en Davos refuta la teoría de la corrida bancaria
El jueves en el Foro Económico Mundial de Davos, Allaire afirmó que la preocupación de que los rendimientos de las stablecoins puedan causar una corrida bancaria “totalmente absurda”, y citó precedentes históricos y servicios financieros basados en recompensas existentes. “Contribuyen a aumentar la fidelidad del usuario, ayudan a atraer clientes,” dijo Allaire, y añadió que los intereses en sí mismos no son suficientes para destruir la política monetaria.
Estas declaraciones se produjeron en medio de un intenso debate sobre los rendimientos de las stablecoins, incluyendo discusiones sobre la Ley CLARITY de EE. UU., que busca establecer un marco de mercado federal para los activos digitales. La cuestión de si los rendimientos de las stablecoins provocarán una fuga de depósitos de los bancos tradicionales y, en consecuencia, una corrida bancaria, se ha convertido en uno de los temas de mayor preocupación para reguladores y entidades financieras tradicionales.
La lógica central de la corrida bancaria es que, si las stablecoins comienzan a pagar intereses superiores a los de los depósitos bancarios, los ahorradores podrían transferir en masa fondos de los bancos a las stablecoins, provocando una crisis de liquidez bancaria. Esta preocupación se intensificó tras el colapso del Silicon Valley Bank en 2023, cuando el banco enfrentó dificultades debido a una rápida pérdida de depósitos.
Sin embargo, Allaire considera que esta preocupación exagera la amenaza de las stablecoins, y pasa por alto productos similares que ya existen en el sistema financiero. Como emisora de USDC, la segunda stablecoin más grande del mundo con una valoración de más de 600 mil millones de dólares, Circle tiene una posición influyente en la industria. La declaración pública de Allaire muestra que Circle está activamente moldeando la discusión regulatoria, intentando disipar las dudas de los legisladores sobre los rendimientos de las stablecoins.
Fondos del mercado monetario de 11 billones de dólares como analogía histórica
Allaire señaló que los fondos del mercado monetario son un ejemplo histórico similar, y que también enfrentaron advertencias similares de que podrían vaciar los depósitos bancarios. Sin embargo, aunque los fondos del mercado monetario “han crecido aproximadamente 11 billones de dólares, con diferentes tasas de crecimiento”, esto no detuvo la actividad de préstamos.
Los fondos del mercado monetario son fondos mutuos que invierten en instrumentos de deuda a corto plazo, y generalmente ofrecen rendimientos superiores a las cuentas de ahorro tradicionales. Desde su introducción en la década de 1970, estos fondos han atraído una gran cantidad de depósitos bancarios, pero el sistema financiero no colapsó. Al contrario, los bancos se adaptaron a esta competencia ajustando tasas, desarrollando nuevos productos y diversificando sus fuentes de ingreso.
El argumento de Allaire es que los rendimientos de las stablecoins son estructuralmente similares a los fondos del mercado monetario, ambos ofrecen a los inversores herramientas de liquidez con mayores rendimientos. Si en su momento las autoridades regulatorias no prohibieron el desarrollo de los fondos del mercado monetario, ahora no deberían temer excesivamente a los rendimientos de las stablecoins. Esta analogía histórica refuerza la posición de Circle.
“Al mismo tiempo, los préstamos ya están migrando del sector bancario hacia préstamos privados y mercados de capital. En EE. UU., en los últimos ciclos económicos, la mayor parte del crecimiento del PIB ha sido financiado a través de deuda en mercados de capital, no de préstamos bancarios,” dijo. “Queremos construir un modelo de préstamos basado en stablecoins.”
Esta declaración revela una visión más profunda de Allaire sobre la evolución del sistema financiero. La posición dominante de los bancos en el mercado de préstamos se ha debilitado, y fondos de inversión privada, fondos de cobertura y mercados de capital están asumiendo más funciones de financiamiento. En este contexto, las stablecoins no representan una amenaza para los bancos, sino una extensión natural de la tendencia de desintermediación financiera.
Circle busca establecer un modelo de préstamos basado en stablecoins, lo que significa que USDC no solo será una herramienta de pago, sino también la base monetaria del mercado de crédito. Si esta visión se realiza, transformará la forma en que se distribuye el crédito global, haciendo que los préstamos sean más transparentes, eficientes y sin la necesidad de intermediarios bancarios tradicionales.
Los agentes de IA, la aplicación definitiva de las stablecoins
Allaire también destacó que la inteligencia artificial será el principal motor de la adopción futura de las stablecoins. Dijo que “billones de agentes de IA” necesitarán un sistema de pago, y añadió que “actualmente, no hay otra alternativa que no sean las stablecoins”. Este punto de vista cambia la discusión sobre las stablecoins, de una competencia con los bancos a una infraestructura digital futura.
Los agentes de IA son programas de software capaces de ejecutar tareas de forma autónoma, desde chatbots simples hasta sistemas complejos de trading automatizado. Con los avances en IA, estos agentes necesitarán realizar transacciones financieras, como pagar tarifas, comprar datos o liquidar con otros agentes. Los sistemas bancarios tradicionales no pueden soportar eficazmente estas demandas porque:
Limitaciones de los sistemas de pago tradicionales
Problemas de identificación: Los agentes de IA no pueden pasar por procesos KYC (Conoce a tu cliente), ni abrir cuentas bancarias
Velocidad de transacción lenta: Las transferencias bancarias toman horas o días, no son adecuadas para las necesidades inmediatas de los agentes de IA
Complejidad transfronteriza: Las remesas internacionales involucran múltiples intermediarios, con costos elevados y poca transparencia
En contraste, las stablecoins ofrecen una solución perfecta. Los agentes de IA pueden mantener billeteras criptográficas, realizar transacciones instantáneas punto a punto, sin intervención humana. La programabilidad de las stablecoins también permite incorporar la lógica de pago directamente en contratos inteligentes, logrando pagos automáticos bajo ciertas condiciones.
Otras partes del foro también expresaron ideas similares. Zhao Changpeng, ex CEO de Binance, dijo el jueves en Davos que los pagos con criptomonedas son cruciales para las transacciones impulsadas por IA. En septiembre de este año, Michael Novogratz, CEO de Galaxy Digital, predijo que los agentes de IA serán en “poco tiempo” los mayores usuarios de stablecoins.
Estas opiniones de líderes en la industria de las criptomonedas muestran que la integración de IA y stablecoins se ha convertido en un consenso del sector. Si estas predicciones se cumplen, el uso de stablecoins crecerá exponencialmente, ya que la cantidad de agentes de IA superará con creces a los usuarios humanos. Esta demanda convertirá a las stablecoins de productos financieros marginales en infraestructura central de la economía digital global.
Debate regulatorio y la Ley CLARITY
Allaire hizo estas declaraciones en medio de un intenso debate sobre los rendimientos de las stablecoins, incluyendo discusiones sobre la Ley CLARITY de EE. UU., que busca establecer un marco de mercado federal para los activos digitales. Uno de los puntos centrales de la legislación es si las stablecoins deberían poder pagar rendimientos.
Los partidarios de los rendimientos argumentan que esto es una consecuencia natural de la competencia en el mercado, y que puede ofrecer mejores servicios financieros a los usuarios. Los opositores temen que esto pueda debilitar la transmisión de la política monetaria de los bancos centrales y provocar inestabilidad financiera. La declaración de Allaire de que esto es “totalmente absurdo” claramente apoya a los partidarios, intentando influir en la dirección de la legislación.
Circle, como emisora de stablecoins que busca cotizar en bolsa, tiene un fuerte interés en la transparencia regulatoria y el cumplimiento. La compañía necesita convencer a los reguladores de que los rendimientos de las stablecoins no solo son inofensivos, sino que también fomentan la innovación financiera y la inclusión. La declaración pública en el Foro Económico Mundial forma parte de la estrategia de cabildeo de Circle.
