Copper está supuestamente en conversaciones preliminares sobre una oferta pública inicial (OPV), con sede en Londres, en conversaciones con bancos de inversión de peso como Goldman Sachs, Citigroup y Deutsche Bank.
Esta exploración sigue de cerca la exitosa salida a bolsa en la NYSE de su rival BitGo, valorada en 2.000 millones de dólares, lo que pone de manifiesto una evolución clave del mercado en la que el interés del inversor está pasando de los tokens especulativos a la infraestructura esencial de nivel institucional que sustenta el ecosistema de activos digitales. Aunque Copper declara oficialmente que “no tiene planes actuales de OPV”, las conversaciones subrayan la creciente legitimidad y maduración financiera de los servicios de custodia de criptomonedas, posicionando a las empresas que ofrecen esta “fontanería financiera” crítica como las nuevas favoritas de los mercados públicos.
Las conversaciones sobre la OPV del cobre se intensifican con los gigantes bancarios a bordo
El panorama de las empresas públicas de criptomonedas podría estar a punto de acoger a un nuevo actor significativo. Según fuentes familiarizadas con el asunto, Copper, un destacado proveedor institucional de custodia de criptomonedas con sede en Londres, ha iniciado conversaciones en fase inicial sobre una posible Oferta Pública Inicial. Estas conversaciones se están celebrando con una lista de los bancos de inversión más prestigiosos del mundo, con nombres como Goldman Sachs, Citigroup (Citi) y Deutsche Bank listados como posibles suscriptores para la oferta. Este nivel de interés bancario por sí solo indica la seriedad de la exploración y la legitimidad percibida del modelo de negocio de Copper a ojos de las finanzas tradicionales.
En una respuesta característica que ni confirma ni niega las deliberaciones en curso, un portavoz de Copper declaró: “Como práctica habitual, Copper evalúa regularmente una variedad de opciones de financiación potenciales para apoyar al negocio y a nuestros clientes, pero no estamos planeando una salida a bolsa.” Este comentario cuidadosamente redactado es estándar en la fase previa a la salida a bolsa, permitiendo a la empresa evaluar las condiciones del mercado y prepararse internamente sin comprometerse con un calendario público. Fuentes indican que la decisión final de seguir adelante dependerá en gran medida de la capacidad de la empresa para cumplir objetivos específicos de ingresos a corto plazo, una métrica clave que los inversores del mercado público examinarán.
El momento de estas conversaciones es estratégicamente significativo. Se producen justo después de un evento histórico para el sector: la salida a bolsa del competidor directo de Copper, BitGo (BTGO). El debut de BitGo en la Bolsa de Nueva York la semana pasada, que inicialmente valoró a la empresa en aproximadamente 2.000 millones de dólares, ha allanado efectivamente el camino y establecido un referente de valoración. Demostró que los inversores del mercado público tienen apetito por las empresas que proporcionan la infraestructura esencial y oculta para los activos digitales, a menudo denominadas “picos y palas” o la “fontanería financiera” del sector. La jugada de Copper parece ser un intento directo de aprovechar esta ola de entusiasmo de los inversores.
Por qué la custodia de las criptomonedas se está convirtiendo en el nuevo favorito de Wall Street
Para entender por qué empresas como Copper son de repente candidatas a una salida a bolsa, hay que reconocer el cambio fundamental en el centro de gravedad del mercado cripto. Durante años, la narrativa pública y la avalancha de inversores giraron en torno a los propios activos: Bitcoin, Ethereum y una infinidad de altcoins. Hoy en día, el enfoque está cada vez más en la infraestructura robusta, regulada y fiable necesaria para gestionar estos activos a gran escala, especialmente por parte de grandes instituciones. La custodia de criptomonedas, el almacenamiento seguro de claves criptográficas que controlan activos digitales, ha pasado de ser una preocupación técnica de nicho a un servicio fundamental y fundamental.
Esta demanda está impulsada por varias fuerzas convergentes. La aprobación histórica de los ETFs de Bitcoin spot en Estados Unidos desató una ola de capital institucional, todo lo cual requiere soluciones de custodia seguras y conformes. Los marcos regulatorios globales, desde la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido hasta la Autoridad Monetaria de Singapur, están venciendo, imponiendo estándares más estrictos para la segregación y custodia de activos que solo las empresas especializadas pueden proporcionar de forma fiable. Además, los bancos tradicionales, fondos de cobertura y gestores de activos están ahora desarrollando activamente ofertas de activos digitales, y no participarán sin la custodia de nivel empresarial.
El modelo de negocio de una empresa como Copper resulta especialmente atractivo para los inversores del mercado público por sus cualidades de ingresos recurrentes y resiliencia operativa. A diferencia de las plataformas de trading, cuyos ingresos pueden ser muy volátiles según la actividad del mercado, los proveedores de custodia suelen cobrar comisiones basadas en el valor de los activos protegidos (AUC). Esto crea una fuente de ingresos más predecible, similar a una anualidad. Como señaló Laura Katherine Mann, socia de White & Case, la próxima oleada de OPVs en criptomonedas hará hincapié en la “madurez de cumplimiento, ingresos recurrentes y resiliencia operativa”, atributos que poseen inherentemente las empresas de custodia.
El motor de la adopción institucional: Propuestas de valor básicas sobre la custodia
El aumento de OPIs por custodia no es casualidad; Se basa en pilares de valor concretos que abordan los puntos de dolor institucionales:
- Mitigación del riesgo de contraparte: Las instituciones no pueden asumir el riesgo de fracasos de la bolsa. Los custodios dedicados como Copper segregan los activos de los clientes, asegurando que no se presten ni se usen como garantía sin permiso explícito, una salvaguarda crítica.
- Habilitando la escala operativa: A medida que las instituciones añaden más activos digitales a sus balances, necesitan sistemas capaces de gestionar la complejidad de liquidación, informes y contabilidad fiscal. Los custodios proporcionan esta columna vertebral operativa.
- Desbloqueando rendimiento adicional: La custodia segura es la puerta de entrada al staking, la participación en finanzas descentralizadas (DeFi) y el préstamo. Al mantener activos de forma segura, las instituciones pueden autorizarlos para actividades generadoras de ingresos.
- Garantizar el cumplimiento normativo: Navegar por el mosaico global de regulaciones cripto es una tarea monumental. Los conserjes profesionales invierten mucho en programas de cumplimiento, actuando como socios de confianza para las instituciones que entran en este sector.
¿Qué es el cobre? Una inmersión profunda en el candidato a la custodia
Para quienes no estén familiarizados con la empresa que está en el centro de estos rumores de OPI, ¿qué es Copper? Fundada en 2018, Copper.co es una empresa con sede en Londres que ofrece infraestructura de activos digitales de nivel institucional. Su oferta principal es una solución de custodia basada en la tecnología de Computación Multipartidista (MPC). A diferencia del “almacenamiento en frío” tradicional, que depende de claves privadas individuales almacenadas fuera de línea, MPC divide la clave en múltiples partes (fragmentos) distribuidas entre diferentes partes. Las transacciones requieren colaboración entre estas partes, eliminando cualquier punto único de fallo y reduciendo significativamente el riesgo de robo, tanto externo como interno.
Más allá de la custodia, Copper ha desarrollado una suite de servicios que conforman una oferta integral de corretaje prime para la era digital. Su innovación estrella es ClearLoop, una red de liquidación que conecta directamente a múltiples exchanges de criptomonedas. Esto permite que los clientes institucionales operen en estos recintos mientras sus activos permanecen custodiados de forma segura con Copper. Las operaciones se resuelven instantáneamente dentro del entorno ClearLoop, reduciendo drásticamente el riesgo de contraparte —el peligro de que la contraparte de trading incumpla tras un acuerdo pero antes de que se resuelva— una preocupación importante para los grandes traders.
El liderazgo de la empresa se ha reforzado estratégicamente para atraer tanto a los reguladores como a los clientes institucionales. En octubre de 2024, Copper nombró a Amar Kuchinad, un veterano con experiencia en Deutsche Bank, Citigroup y la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), como su CEO global. Esto fue seguido en marzo de 2025 por la contratación de Tammy Weinrib como Directora de Cumplimiento para las Américas, señalando un profundo compromiso con la navegación en el complejo panorama regulatorio estadounidense. Copper atiende a una clientela de fondos de cobertura, gestores de activos, oficinas familiares y empresas, posicionándose como el puente entre las finanzas tradicionales y el nuevo ecosistema de activos digitales.
Cobre vs. la competencia: Un escenario saturado de confianza institucional
La posible salida a bolsa de cobre la situaría claramente en un mercado competitivo y en rápida consolidación. Su comparación más directa es con BitGo, el competidor recientemente cotizado. Ambos ofrecen servicios institucionales de custodia, estaca y préstamos. Un factor diferenciador clave que se cita a menudo es la arquitectura tecnológica: mientras que Copper defiende su custodia basada en MPC, BitGo ha utilizado históricamente un modelo multifirma (multi-firma), que a menudo implica una combinación de carteras calientes y frías. La recepción del mercado sobre el rendimiento de BitGo tras la salida a bolsa —un impulso inicial seguido de la volatilidad— será estudiada detenidamente por Copper y sus banqueros mientras modelan su propia oferta.
El panorama competitivo va más allá de los custodios puros. Las principales plataformas de criptomonedas como Coinbase y Kraken ofrecen brazos de custodia institucional (Coinbase Custody, Kraken Financial), aprovechando su enorme escala e integradas plataformas de trading. Estos gigantes se benefician de un poderoso efecto de red, pero pueden enfrentarse a percepciones de conflictos de interés, ya que también operan grandes centros de negociación. Además, los gigantes financieros tradicionales están entrando en acción. BNY Mellon, el mayor banco custodio del mundo, ofrece ahora custodia de activos digitales, aportando más de 200 años de confianza y una base de clientes existente valorada en billones. De manera similar, la filial Forge de Societe Générale ofrece servicios de custodia.
La ventaja competitiva del cobre probablemente reside en su enfoque y agilidad tecnológica. Como proveedor de infraestructura dedicado sin un negocio de intercambio competidor, puede presentarse como un socio verdaderamente neutral y alineado con el cliente. Su tecnología MPC y la red de liquidación ClearLoop se consideran diferenciadores innovadores diseñados específicamente para el comercio activo y las complejas necesidades de instituciones sofisticadas. En un mercado donde la seguridad y la confianza son primordiales, la estrategia de Copper es competir por la sofisticación de su “fontanería”, no solo por el tamaño de su marca.
La ola de OPVs en cripto 2025-2026: de la especulación a la infraestructura
La exploración de Copper no es un evento aislado, sino un capítulo definitorio en una narrativa más amplia: la mayoría de edad de la industria cripto en los mercados públicos. El año 2025 supuso un momento decisivo, rompiendo el antiguo “techo de OPV” para las empresas cripto. Impulsados por una regulación más clara y una postura más favorable de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), gigantes como Circle (emisor de USDC), Bullish (propietario de CoinDesk) y Gemini hicieron su debut público. Según datos de PitchBook, al menos 11 OPVs de criptomonedas recaudaron un total combinado de 14.600 millones de dólares en 2025, un salto asombroso respecto a los escasos 310 millones de dólares recaudados en 2024.
Sin embargo, el desempeño de estas cotizaciones ha dibujado un panorama claro para los inversores. El mercado ha distinguido claramente entre diferentes modelos de negocio. Las empresas que ofrecen infraestructuras esenciales y modelos de ingresos recurrentes —como BitGo bajo custodia, o quizás futuras cotizaciones en áreas como la infraestructura de nodos blockchain o el software de cumplimiento— han sido recompensadas. En cambio, las empresas cuyas fortunas están estrechamente y directamente vinculadas a volúmenes de trading minorista volátiles o a un rendimiento especulativo de tokens han enfrentado un proceso mucho más duro tras la salida a bolsa, a menudo cotizando por debajo de los precios de oferta.
Esto prepara el terreno para 2026. Como observa Laura Katherine Mann de White & Case, si 2025 fue el año de los tesoros y mercados de activos digitales, 2026 se perfila como “el año de la infraestructura financiera”. Los inversores ahora buscan empresas estables, generadoras de comisiones y que cumplan con la normativa y que forman la columna vertebral del sistema financiero, ya sean tradicionales o digitales. Una OPV en Copper sería un ejemplo clásico de esta tendencia. Representa una apuesta no por el precio de Bitcoin mañana, sino por la necesidad constante de un servicio seguro y profesional de los activos, ya que los activos digitales se convierten en una característica permanente y valorada en billones de dólares en el panorama financiero global. Su éxito validaría aún más esta tesis de inversión en infraestructuras y probablemente desencadenaría una nueva oleada de listados similares por parte de otros proveedores de “picks and shols” en el ecosistema cripto.
