¡Pesadilla con apalancamiento! La ballena de Ethereum con más de 700 millones de dólares en largos se liquida, perdiendo 250 millones de dólares

「Hyperunit ballena」 se estrelló por completo, la ballena liquidó todas sus posiciones apalancadas en Ethereum, con una pérdida aproximada de 250 millones de dólares, dejando su cuenta con solo 53 dólares. Antes, en octubre, obtuvo una ganancia de 200 millones de dólares haciendo cortos antes de la tarifa de Trump, y luego cambió a largos, creando una posición de 730 millones de dólares. Esta semana, Ethereum colapsó a 2,400 dólares, liquidando completamente sus posiciones.

La línea de tiempo completa, desde una predicción divina hasta un desastre total

(Origen: Arkham)

La ballena Hyperunit sorprendió por primera vez al mercado de criptomonedas en octubre de 2025. El analista en cadena Eye rastreó las actividades del monedero mediante los dominios ENS «ereignis.eth» y «garrettjin.eth», descubriendo posibles vínculos con Garrett Jin, ex CEO de BitForex. Jin negó tener esos fondos, pero admitió conocer a la persona detrás de las operaciones, diciendo: «Estos fondos no son míos, sino de mis clientes». Esta ambigüedad aumentó la curiosidad del mercado sobre su verdadera identidad.

El momento de la operación en octubre fue perfecto. La ballena Ethereum creó posiciones cortas en Bitcoin y Ethereum por un valor nominal superior a mil millones de dólares, justo unos minutos antes de que Trump anunciara un arancel del 100% a las importaciones chinas. Este momento generó especulaciones sobre información privilegiada, aunque no se ha encontrado evidencia concreta de irregularidades. Posteriormente, el mercado colapsó, liquidando más de 18 mil millones de dólares en fondos, y la ballena Hyperunit obtuvo unas ganancias de aproximadamente 200 millones de dólares en medio de la carnicería.

Este ingreso inesperado elevó su perfil, y el mercado empezó a seguir cada uno de sus movimientos de cerca. Sin embargo, el éxito puede generar exceso de confianza. Tras la victoria en octubre, el trader cambió rápidamente de estrategia, pasando de cortos a largos agresivos. Para mediados de enero, los datos de Arkham mostraron que esta ballena había acumulado una posición larga en Ethereum por más de 730 millones de dólares, con un total en ETH, SOL y Bitcoin que superaba los 900 millones. Este tamaño de posición reflejaba una fuerte confianza en una recuperación del mercado, pero también sembraba las semillas de la catástrofe.

Cronología de las operaciones de la ballena Hyperunit

Principios de octubre de 2025: Creación de una posición corta de 1.000 millones de dólares, minutos antes del anuncio de aranceles de Trump

Mitad de octubre: Colapso del mercado, ganancias de unos 200 millones de dólares, operación legendaria

Finales de octubre a diciembre: Construcción gradual de una posición larga en Ethereum, alcanzando los 730 millones de dólares

Mediados de enero de 2026: La posición alcanza su pico, con un total superior a 900 millones de dólares

Final de enero: Ethereum se desploma, liquidando pérdidas de 250 millones de dólares, dejando la cuenta con solo 53 dólares

La dura lección del apalancamiento: de héroe a bancarrota

La caída del mercado de criptomonedas esta semana fue la última gota que colmó el vaso. Ethereum cayó a unos 2,400 dólares, con una bajada del 10% en las últimas 24 horas. Aunque para los holders de spot comunes esta caída es dolorosa, aún soportable, para las ballenas que usan apalancamiento, fue letal. Los analistas en cadena ya habían advertido que, con la caída continua en enero, la posición de esta ballena se volvía cada vez más precaria.

Un informe reciente mostró que sus pérdidas no realizadas superaban los 130 millones de dólares. Esa cifra, por sí sola, ya era impactante, pero lo peor aún no había llegado. Cuando Ethereum rompió niveles clave de soporte, el efecto dominó del apalancamiento empezó a manifestarse. Se activaron los mecanismos de liquidación, y los exchanges vendieron automáticamente los colaterales para cubrir las pérdidas, lo que provocó una venta en cascada que empujó aún más los precios hacia abajo. Finalmente, todas las posiciones largas en Ethereum de la ballena Hyperunit fueron liquidadas, con una pérdida total de aproximadamente 250 millones de dólares.

Lo más dramático fue la comparación extrema en el saldo de la cuenta. Datos de Arkham mostraron que esta ballena había liquidado completamente sus posiciones en Hyperliquid en Ethereum, y su cuenta en esa plataforma ahora solo tiene 53 dólares, tras meses de ganancias que se esfumaron en minutos. Este número de 53 dólares se volvió viral en redes sociales, convirtiéndose en un símbolo del riesgo del apalancamiento en criptomonedas. De unos 200 millones de dólares en beneficios a cero en la cuenta, en menos de tres meses.

Pero quizás hay otra cara en la historia. Aunque la cuenta en Hyperliquid quedó en 53 dólares, Arkham revela que la ballena aún posee en otros monederos criptomonedas por valor de 2.7 mil millones de dólares. Esto sugiere que, aunque su operación en Hyperliquid fracasó, su situación financiera global puede no ser tan desastrosa como parece. Esta estrategia de múltiples monederos muestra cómo los balleneros experimentados gestionan el riesgo: separando las operaciones apalancadas de las inversiones a largo plazo, para evitar que un solo error destruya todo.

Dudas sobre operaciones con información privilegiada y sombras de manipulación

El caso de la ballena Hyperunit también genera controversia respecto al momento de sus operaciones en octubre. Crear una posición corta de 1.000 millones de dólares minutos antes del anuncio de aranceles de Trump resulta estadísticamente casi imposible de lograr solo con suerte. Muchos en el mercado sospechan que el trader pudo haber tenido acceso a información privilegiada, lo que podría constituir un caso de inside trading.

La relación con Garrett Jin, ex CEO de BitForex, profundiza estas sospechas. BitForex, un exchange que cerró en 2023 con controversias y fondos de usuarios no recuperados, tiene un pasado que alimenta las dudas sobre el origen de los fondos y las posibles conexiones con la ballena. Jin negó tener esos fondos, pero su declaración de «conozco a la persona detrás de la operación» no disipó las sospechas.

Hasta ahora, no hay evidencia concluyente de conducta ilegal. La SEC u otros reguladores aún no han iniciado investigaciones oficiales. Sin embargo, este caso pone en evidencia los problemas de asimetría de información en el mercado cripto. A diferencia de los mercados tradicionales, la regulación sobre inside trading en criptomonedas todavía es difusa, especialmente en torno a eventos políticos o regulatorios.

Un problema más amplio es que, incluso sin información privilegiada, las grandes ballenas pueden influir en el mercado de forma manipuladora. La creación de una posición corta de mil millones de dólares puede generar presión en los mercados derivados, provocando volatilidad. Otros traders que sigan esas operaciones pueden amplificar el movimiento, beneficiando a la ballena. Este «efecto ballena» es común en mercados con baja liquidez, donde las operaciones de grandes jugadores mueven los precios.

Tres duras lecciones para los inversores minoristas

La caída de Hyperunit ofrece lecciones valiosas, aunque costosas, para todos los inversores en criptomonedas. Primero, incluso los traders que parecen tener información privilegiada o habilidades excepcionales pueden fracasar en un instante. El mercado es implacable, y el éxito pasado no garantiza victorias futuras. La ganancia de 200 millones en octubre creó una aura de predicción infalible, pero la pérdida de 250 millones en enero muestra cuán frágil puede ser esa percepción.

Segundo, el apalancamiento es una espada de doble filo: puede multiplicar ganancias, pero también puede convertir pérdidas en catástrofes. La posición larga en Ethereum de 730 millones, si se usó con un apalancamiento de 5x, requeriría solo unos 150 millones de capital real. Cuando el mercado sube, genera beneficios considerables, pero si cae un 20%, se activa la liquidación y se pierden más que los fondos invertidos. Para los minoristas, el apalancamiento en criptomonedas es extremadamente arriesgado, especialmente en mercados tan volátiles.

Tercero, la diversificación y la gestión del riesgo son esenciales. Aunque la cuenta en Hyperliquid quedó en cero, la ballena aún tiene en otros monederos activos por valor de 27 mil millones de dólares, demostrando cómo los traders experimentados aíslan sus riesgos. Los inversores minoristas deben aprender a hacer lo mismo: distribuir sus fondos en diferentes plataformas y estrategias, para que un error no destruya toda su inversión. Nunca pongas todos los huevos en una sola cesta, por muy confiado que estés en una operación.

Este es el texto completo, traducido y corregido, cubriendo toda la información del original en chino tradicional.