El mercado de criptomonedas ha liquidado más de 50 mil millones de dólares en solo cuatro días. Glassnode muestra que las súper ballenas están “ligeramente acumulando”, mientras que los minoristas han estado vendiendo durante más de un mes. La cantidad de entidades con 1,000 o más BTC en posesión física ha aumentado a 1,303, con 96 nuevas ballenas gigantes. Ethereum alcanzó un nuevo récord diario con 427,000 nuevas direcciones creadas, y Solana experimentó un crecimiento activo del 24.3%, aunque la actividad en la cadena y los precios se están desacoplando.
Datos de Glassnode revelan la gran diferencia entre ballenas y minoristas
(Origen: Glassnode)
¿Quién está comprando y quién vendiendo durante el colapso del mercado? Según datos en la cadena, actualmente solo las súper ballenas que poseen 10,000 o más bitcoins están comprando en medio de la caída de precios. Todos los demás grupos de poseedores están presionando el botón de venta. La puntuación de tendencia de acumulación de wallets de Glassnode (clasificada por tipo de wallet) destaca esta diferencia. Esta puntuación mide el comportamiento relativo de diferentes tamaños de wallets, basada en el saldo de la wallet y la cantidad de bitcoins adquiridos en los últimos 15 días. Una puntuación cercana a 1 indica compra, mientras que una cercana a 0 indica venta.
Según los datos de Glassnode, las principales súper ballenas están en una fase de “ligera acumulación”, y desde que Bitcoin cayó a 80,000 dólares a finales de noviembre del año pasado, han mantenido una tendencia de equilibrio neutral a ligeramente positiva. Durante este período, el precio de Bitcoin estuvo en consolidación, fluctuando entre 80,000 y 97,000 dólares, hasta que el colapso del mercado a finales de enero aceleró la caída. Cuando el precio tocó un mínimo de 74,532 dólares, en un período de nueve meses, la conducta de compra de las súper ballenas se hizo aún más evidente.
En contraste, todos los grupos más pequeños han sido netamente vendedores, especialmente los minoristas con menos de 10 bitcoins. Este segmento ha estado vendiendo durante más de un mes, reflejando una expectativa de caída continua y una actitud de evitación del riesgo. Este patrón de comportamiento coincide mucho con la psicología clásica del mercado: los minoristas venden en pánico, mientras que los inversores inteligentes compran en medio del pánico.
(Origen: Glassnode)
Al mismo tiempo, el número de entidades independientes que poseen al menos 1,000 bitcoins ha aumentado de 1,207 en octubre a 1,303 en la actualidad. Desde que Bitcoin alcanzó un máximo histórico en octubre, este crecimiento indica que los grandes poseedores han estado comprando en las caídas. Los gigantes con al menos 1,000 BTC han vuelto a los niveles altos de diciembre de 2024, lo que refuerza la idea de que los grandes jugadores están absorbiendo la oferta, mientras que los pequeños inversores siguen retirándose.
Comparación del comportamiento entre súper ballenas y minoristas (últimos 15 días)
Súper ballenas (10,000+ BTC): puntuación de tendencia de acumulación cercana a 1, en una fase de “ligera acumulación”
Grandes poseedores (1,000-10,000 BTC): tendencia neutral con inclinación a comprar, incremento de 96 entidades
Medianos (10-1,000 BTC): ligera venta, dominan las gestiones de riesgo
Minoristas (<10 BTC): puntuación de tendencia de acumulación cercana a 0, en venta continua desde hace más de un mes
Esta tendencia de concentración de riqueza se acelera durante el colapso del mercado. Cuando los minoristas venden en pánico a precios bajos, las súper ballenas absorben en esas mismas condiciones, ampliando aún más la brecha de riqueza. Por eso, tras cada gran retroceso, la estructura de tenencia de Bitcoin se vuelve más concentrada.
Actividad en la cadena de Ethereum alcanza récord histórico y se desacopla del precio
(Origen: ZeroHedge)
Goldman Sachs señala que, en contraste con la caída en el rendimiento del precio, la actividad en la cadena muestra un panorama diferente, especialmente en las redes de Ethereum y Solana. La actividad en la red de Bitcoin ha disminuido durante todo el mes, como se refleja en la reducción del número promedio de transacciones diarias (caída del 14.9% intermensual), direcciones nuevas diarias (caída del 3.6%) y direcciones activas promedio (caída del 2.7%). Esta contracción en la actividad en la cadena coincide con la caída del precio, indicando una demanda real débil en Bitcoin.
Por otro lado, Ethereum ha visto un crecimiento intermensual del 27.5% en direcciones activas diarias, 26.8% en nuevas direcciones y 36.0% en transacciones. Este crecimiento explosivo es muy raro y muestra que la ecosistema de Ethereum está experimentando un aumento en el uso. Específicamente, en enero, el promedio de nuevas direcciones fue de 427,000 por día — en comparación con los 162,000 durante el verano de DeFi en 2020. La cantidad actual de nuevas direcciones es 2.6 veces mayor que en ese verano, alcanzando un récord histórico.
En términos de actividad, se ha registrado un máximo de 1.2 millones de direcciones activas diarias en Ethereum, basado en un promedio móvil de 7 días, otro récord histórico. Esta desacoplamiento entre actividad en la cadena y precio es muy inusual. Normalmente, un aumento en la actividad en la cadena impulsa los precios hacia arriba, ya que más uso implica mayor demanda. Sin embargo, la capitalización de mercado de Ethereum está por debajo de su valor realizado (el valor realizado es el valor de cada token en la última transacción en la red, representando su costo total), lo que indica que la mayoría de los poseedores de ETH están en pérdidas actualmente.
Esta discrepancia puede tener varias explicaciones. Primero, el aumento en la actividad en la cadena puede deberse a bots, cazadores de airdrops o transacciones basura, en lugar de actividad económica real. Segundo, nuevos usuarios están entrando, pero los antiguos están saliendo con pérdidas, generando presión de venta neta. Tercero, el aumento en actividades DeFi y NFT no se ha traducido en una mayor demanda de ETH, ya que el uso no se ha convertido en valor capturado. Independientemente de la causa, esta desacoplamiento indica que la lógica de valoración de Ethereum está cambiando.
Solana crece en contra de la tendencia y su resonancia con el soporte técnico
Para Solana, las direcciones activas diarias y las transacciones han crecido un 24.3% y un 8.2% respecto al trimestre anterior. Aunque no tan explosivo como Ethereum, en el contexto del colapso del mercado, sigue siendo un crecimiento destacado. La mayor parte del aumento en la actividad en la cadena de Solana proviene de transacciones con tokens meme, acuñación de NFT y aplicaciones DeFi, demostrando que su tecnología de alto rendimiento y bajo costo está atrayendo un uso real.
Joel Kruger, estratega de mercado del grupo LMAX, comenta: «Desde un punto de vista técnico, la reciente caída ha acercado el precio a niveles atractivos». Él sugiere que si Bitcoin cae a aproximadamente 70,000 dólares, podría encontrar un soporte fuerte. Esta visión respalda la estrategia de comprar en las caídas durante el colapso del mercado.
Timothy Misir, director de investigación de BRN, una firma de análisis de activos digitales, afirma: «En el ámbito de las criptomonedas, la estabilidad en los flujos de fondos de los ETF es una señal clave a seguir. Sin ella, la tendencia alcista probablemente se desacelerará». Esta advertencia señala la vulnerabilidad de los rebotes actuales. Aunque las súper ballenas están comprando, si los fondos en ETF siguen saliendo, la falta de compras institucionales podría dificultar la continuidad del rebote.
El aumento en la actividad en la cadena durante el colapso y la caída de precios crea una oportunidad de inversión poco común. Cuando los fundamentos (uso en cadena) mejoran y el precio cae, suele indicar que el sentimiento del mercado es excesivamente pesimista y que el activo está subvalorado. Las súper ballenas están aprovechando esta oportunidad para comprar en masa. Sin embargo, los minoristas, con recursos limitados y menor tolerancia al riesgo, solo pueden optar por detener pérdidas y salir.
Esta divergencia podría evolucionar en los próximos meses en dos escenarios. En un escenario optimista, las súper ballenas tienen razón, el mercado toca fondo y rebota, y las compras a bajo precio les generan grandes beneficios. En un escenario pesimista, el mercado continúa cayendo, las súper ballenas, aunque con fondos sólidos, también enfrentan pérdidas en papel, mientras que los minoristas, aunque cortan pérdidas, evitan pérdidas mayores. La experiencia histórica sugiere que la probabilidad del primer escenario es mayor, ya que las súper ballenas suelen tener información más profunda y análisis más profesional.
