La presión de venta supera la entrada de nuevos fondos; la retirada de los organismos y la falta de demanda de compra están configurando el ciclo actual.
El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, ha declarado que el mercado de Bitcoin actualmente atraviesa un ciclo bajista claro. Advierte que una recuperación real podría tomar varios meses en consolidarse y que es probable que los precios caigan aún más antes de que surja un crecimiento sostenido.
La insuficiencia de nuevos fondos para cambiar la situación
En una entrevista con un medio de criptomonedas en Corea del Sur, Ki Young Ju analizó los datos para aclarar la prolongada debilidad del mercado. Señaló que existe un desequilibrio grave entre los nuevos fondos que ingresan y la presión de venta.
“Cientos de miles de millones de dólares han sido inyectados en el mercado, pero la capitalización total del mercado se mantiene estancada o incluso disminuye,” comentó Ki Young Ju. “Esto indica que la presión de venta supera con creces los fondos nuevos que entran.”
También enfatizó que, en la historia, las correcciones profundas suelen requerir al menos tres meses de acumulación antes de que la psicología de los inversores pueda recuperarse. Según él, cualquier recuperación a corto plazo no debe considerarse un signo de un nuevo ciclo alcista.
Dos escenarios de recuperación para Bitcoin
Ki Young Ju delineó dos escenarios principales para la recuperación de Bitcoin:
- Escenario de caída profunda antes de un repunte: El precio de Bitcoin podría bajar hasta el precio realizado (realized price) de aproximadamente 55,000 USD. Este es el precio promedio que todos los inversores de Bitcoin han pagado, calculado a partir de datos de transacciones en cadena. Históricamente, Bitcoin suele volver a este nivel para impulsar un nuevo ciclo de crecimiento.
- Escenario de lateralidad prolongada: El precio de Bitcoin podría fluctuar entre 60,000 USD y 70,000 USD durante un período prolongado, con movimientos en un rango estrecho, antes de entrar en la siguiente fase de crecimiento.
Independientemente del escenario, Ki Young Ju enfatizó que las condiciones para un aumento sostenido aún no se han materializado. El flujo de fondos de los fondos ETF se ha estancado, la demanda de compra OTC casi ha desaparecido, y tanto la capitalización de mercado real como la capitalización estándar están en tendencia a la baja.
Causas de la caída: la retirada de los organismos
Según Ki Young Ju, la mayor parte de la presión de venta reciente proviene de la retirada de fondos por parte de las instituciones financieras. Cuando la volatilidad de Bitcoin disminuyó significativamente en el último año, los inversores institucionales —que participan en el mercado para aprovechar estrategias beta-delta neutrales (beneficiarse de la volatilidad)— se orientaron hacia otros activos como Nasdaq y oro.
“Cuando Bitcoin pierde volatilidad, las instituciones ya no tienen razón para mantener sus posiciones,” explicó Ki Young Ju. Los datos de CME muestran que las instituciones redujeron drásticamente sus posiciones cortas, lo cual no es una señal alcista, sino simplemente refleja una retirada de fondos.
También señaló patrones de ventas masivas, cuando grandes cantidades de Bitcoin se venden en el mercado en corto tiempo. Esto podría ser un signo de liquidaciones forzadas o de ventas deliberadas por parte de las instituciones para manipular el mercado de derivados.
Altcoin: perspectivas aún más sombrías
El panorama del mercado de altcoins es aún más desolador. Ki Young Ju comentó que, aunque el volumen de transacciones de altcoins en 2024 parece activo, los fondos reales solo se concentran en unos pocos tokens con potencial para cotizar en ETF. La capitalización total del mercado de altcoins no ha superado los máximos históricos anteriores, lo que indica que el dinero solo circula entre los inversores existentes, sin expandir el mercado.
“La era en la que una sola historia podía sostener todo el mercado de altcoins ha pasado,” afirmó Ki. Reconoce que innovaciones como la economía de agentes de IA (AI agent economy) podrían crear nuevos modelos de valor para los altcoins en el futuro, pero no confía en que los aumentos de precios basados únicamente en historias vuelvan a ocurrir.
“La capacidad de crecimiento a corto plazo de los altcoins es muy limitada. Las pérdidas de confianza de los inversores tras esta recesión requerirán mucho tiempo en recuperarse,” concluyó.
Conclusión
Las declaraciones de Ki Young Ju dibujan un panorama claro de la situación actual del mercado de Bitcoin y altcoins. Con una presión de venta mucho mayor que la entrada de nuevos fondos, y con la retirada de las instituciones, el mercado de criptomonedas enfrenta una fase de ajuste prolongado. Para lograr una recuperación sostenida, el mercado necesita tiempo para acumular y restablecer los fundamentos. En el contexto actual, los inversores deben ser cautelosos y no esperar aumentos de precios a corto plazo como señal de una recuperación duradera.
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