El responsable de cumplimiento de la plataforma de mercado de predicciones Kalshi, Robert DeNault, anunció que el plan de Kalshi para hacer públicos en las próximas semanas una serie de avisos disciplinarios relacionados con el uso de información privilegiada contra usuarios, es el resultado de meses de limpieza de acumulaciones de transacciones sospechosas; el CEO Tarek Mansour confirmó que el sistema de vigilancia “Poirot” ha completado más de 200 investigaciones y que algunos casos ya han sido transferidos a las autoridades.
Los supervisores de las fuerzas del orden están en el puesto y las operaciones de resolución de la lista de pendientes
DeNault se incorporó al equipo legal de cuatro personas de Kalshi en octubre de 2025 como Jefe de Cumplimiento, tras haber sido socio en White & Case, un bufete estadounidense con amplia experiencia en investigaciones de delitos de cuello blanco. Indicó que en los meses posteriores a su ingreso dedicó casi todo su tiempo a gestionar el atraso en casos de transacciones sospechosas, y planea seguir divulgando públicamente los resultados relevantes de las investigaciones en las próximas semanas.
Desde septiembre de 2025, DeNault ha continuado fortaleciendo el mecanismo funcional de Kalshi para distinguir entre la “asimetría legítima de información” y el “uso ilegal de información privilegiada”, con el objetivo de elevar los estándares de cumplimiento de Kalshi a un nivel comparable al de la Bolsa de Nueva York (NYSE) y Nasdaq.
El contexto de mercado que desencadenó esta acción correctiva incluye: un pago de 40 millones de dólares a la plataforma competidora Polymarket, relacionado con la detención del presidente venezolano Nicolás Maduro, lo que generó dudas sobre la integridad del mercado, y la propuesta del representante Richie Torres de introducir una legislación que exija a los mercados de predicciones establecer mecanismos anticorrupción más estrictos.
Normas y marco de aplicación para la identificación del uso de información privilegiada en Kalshi
Actualmente, Kalshi se centra en regular la “negociación por intermediarios”: si un operador tiene una relación directa con la entidad responsable de liquidar el contrato correspondiente, debe ser excluido obligatoriamente de ese mercado, y tales “violaciones de la bolsa” seguirán resultando en la emisión de avisos disciplinarios públicos, incluso si el operador no obtiene beneficios reales.
Elementos centrales de la estructura de cumplimiento de Kalshi
Sistema de vigilancia Poirot: Se han completado más de 200 investigaciones, y el CEO Tarek Mansour confirmó que algunos casos ya han sido remitidos a las agencias de cumplimiento.
Estándar MNPI (Información Material No Pública): El alcance de la definición es amplio, incluyendo escenarios como el abuso de detalles de ensayos por parte del personal del espectáculo en medio tiempo, y comportamientos relacionados que se consideran violaciones claras del contrato y de las prohibiciones del mercado.
Avisos disciplinarios públicos: El modelo se asemeja a los marcos de cumplimiento de la NYSE y Nasdaq, y se planea publicar públicamente los avisos de cumplimiento dirigidos a los usuarios.
Prohibición del comercio por intermediarios: Los operadores relacionados con la entidad de liquidación deben retirarse forzosamente del mercado relevante para eliminar posibles conflictos de interés.
Un aspecto macroeconómico importante es que la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) ha reducido su actividad de cumplimiento debido a la salida de numerosos abogados, y su presidente, Mike Selig, afirmó que la agencia está en transición hacia un modelo de regulación “de mínima eficacia” impulsado por IA. Las acciones proactivas de cumplimiento de Kalshi, en cierta medida, llenan el vacío dejado por la contracción de la regulación federal.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el sistema Poirot de vigilancia de Kalshi y cuáles son los hallazgos específicos hasta ahora?
Poirot es el sistema interno de monitoreo de mercado de Kalshi. Tarek Mansour, CEO, afirmó a principios de este mes que el sistema ha completado más de 200 investigaciones para detectar de manera sistemática sospechas de uso de información privilegiada y manipulación del mercado, algunas de las cuales ya han sido remitidas a las agencias federales de cumplimiento. Se espera que en unas semanas se hagan públicos los primeros resultados disciplinarios.
¿Cómo define Kalshi el “comercio por intermediarios” y por qué es tan regulado?
El comercio por intermediarios se refiere a cuando un operador tiene una relación directa con la entidad responsable de liquidar el contrato de predicción correspondiente, como un empleado o asesor de la parte contratante. Debido a que estos operadores pueden acceder a información interna y crear ventajas injustas, Kalshi los excluye forzosamente del mercado relevante, y las violaciones a esta norma, aunque no generen beneficios, activan la emisión de avisos disciplinarios públicos.
¿Qué relación tienen las acciones de cumplimiento de Kalshi con la postura regulatoria de la CFTC?
Actualmente, la actividad de cumplimiento de la CFTC ha disminuido por la fuga de talentos, y su presidente, Mike Selig, impulsa un modelo regulatorio ligero, asistido por IA. En un contexto de regulación federal conservadora, la iniciativa de Kalshi de limpiar casos atrasados y establecer un mecanismo de cumplimiento abierto se considera un paso histórico en la autorregulación del sector por parte de las grandes plataformas de mercado de predicciones. La evolución de su marco de cumplimiento seguirá siendo objeto de atención por parte de la industria y los reguladores.
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