10x Research: pesimista sobre la perspectiva de ETH, se espera que BTC alcance un nuevo máximo - ChainCatcher

Autor: Markus Thielen, 10x Research

Compilado por Azuma, Odaily Star Daily

Editor’s note: This article is a compilation of two market analysis articles published by the well-known research institution 10x Research last night and this morning. In the first article, 10x Research mainly analyzed the pessimistic reasons for the future market of ETH; in the second article, 10x Research predicted that BTC will reach a new high soon.

A continuación se seleccionan los contenidos principales de dos artículos de investigación 10x.

Sobre ETH: ¿Por qué somos firmes en nuestra postura bajista?

En el último mes, la capitalización de mercado de Ethereum subió un 22%, alcanzando los 4540 mil millones de dólares, mientras que los ingresos por tarifas de Ethereum cayeron un 33%, llegando solo a 128 millones de dólares. Básicamente, esto se debe a que Ethereum ha perdido relevancia en términos de actividad comercial, ya que la mayoría de las actividades de meme se han trasladado a Solana o a la red Layer 2. Para los inversores de valor profundo, esto puede no ser algo nuevo.

Desde el punto de vista del análisis técnico, si ETH cae por debajo de los $3725, es posible que se activen muchas operaciones de stop loss. La tendencia actual de ETH parece ser muy frágil y no ha logrado seguir subiendo, muchas posiciones largas nuevas han alcanzado o están por debajo del punto de equilibrio en términos de ganancias y pérdidas. Los entusiastas de las criptomonedas generalmente llaman a esta forma técnica ‘Bart’, es decir, cuando el precio de cierto token necesita consolidarse después de un gran aumento y es probable que caiga bruscamente debido a las operaciones de stop loss. Nuestros tres indicadores de reversión han cambiado a bajista.

Desde una perspectiva histórica, junio es el segundo peor mes para ETH, con un rendimiento promedio de solo -7% (septiembre es el peor, con -12%), mientras que el rendimiento promedio de los otros diez meses es positivo.

En resumen, desde diferentes perspectivas como los fundamentos, el análisis técnico, los ciclos y demás, este no es el mejor momento para mantener ETH. Otra evidencia de esta conclusión es la excesiva expansión de las tenencias en el mercado de futuros (inclina hacia posiciones largas).

Nota: En el argot financiero, ‘exposición excesiva de posiciones’ se utiliza normalmente para describir un fenómeno en el mercado en el que existe una gran cantidad de posiciones en una dirección específica (larga o corta) en un activo o producto de inversión. Cuando la mayoría de los participantes del mercado tienden a tomar la misma dirección en las operaciones, la ‘exposición excesiva de posiciones’ implica el riesgo de un sesgo excesivo hacia esa dirección.

Los contratos de futuros no liquidados han aumentado de 8.000 millones de dólares a mediados de mayo a 12.800 millones de dólares, la tasa de interés para financiamiento superó el 20% durante algunos días, pero ahora ha caído al 11.9%, ya que no se han implementado nuevas posiciones largas y el costo de mantenerlas es muy alto. Debido a la incertidumbre sobre el momento de aprobación del ETF, es posible que más operadores elijan cerrar posiciones.

Es posible que también haya una decepción en las entradas netas del ETF Ethereum al contado. Al igual que en el caso de G BTC, es posible que veamos una salida de fondos del 50% (4-5 mil millones de dólares) en el ETH E de Grayscale, mientras que los niveles de entrada de otros ETF pueden alcanzar solo el 20% del ETF BTC (135 mil millones de dólares en cinco meses), es decir, alrededor de 2.7 mil millones de dólares. La entrada de 2.7 mil millones de dólares frente a la salida de 4 mil millones de dólares del ETH E puede poner presión sobre el precio de ETH.

Para las instituciones o administradores de activos, las razones para agregar ETH a su cartera de inversiones diversificada no son suficientes. ETH no se considera el oro digital y su volumen de negociación solo representa una pequeña parte de Bitcoin, lo que implica ciertos riesgos de liquidez. La tasa de interés sin riesgo en las finanzas tradicionales es de aproximadamente 5.2%, mientras que el rendimiento de stake de ETH es solo del 2.6%, por lo tanto, el incentivo para las finanzas tradicionales de comprar ETH ETF también es muy bajo, sin mencionar que actualmente los ETF no permiten el stake.

Actualmente no está claro cuándo la SEC aprobará finalmente el ETF de Ethereum al contado (S-1), mientras que el presidente de Estados Unidos, Biden, acaba de vetar una resolución del Congreso destinada a revocar la posición del gobierno sobre las criptomonedas. El ETF debe esperar a que entre en vigor el formulario S-1 antes de poder comenzar a operar, pero aún no se ha determinado el cronograma de aprobación de estos formularios por parte de la SEC (puede ser hoy o varios meses después). Impulsado por la noticia positiva aprobada el 23 de mayo por el formulario 19b-4, ETH saltó de $3000 a $3600 y luego subió a $3800 en los días siguientes. Teniendo en cuenta la reciente información menos favorable del gobierno de EE. UU. (el veto de Biden), ¿es razonable este aumento de más del 25%?

Preferimos Bitcoin, e incluso si se aprueba S-1, la salida de conversión de ETH E ejercerá presión de venta sobre ETH. En general, “ir en largo Bitcoin, shorting Ethereum”, “vender Ethereum opciones de compra, comprar Bitcoin opciones de compra” pueden ser estrategias de trading más rentables.

Para ETH, $3725 será un punto clave (en este punto cerraremos todas nuestras posiciones largas de Ethereum a largo plazo), si ETH cae por debajo de este nivel, es posible que veamos una gran cantidad de operaciones de stop loss activadas, lo que podría impulsar aún más la caída de precios de ETH, e incluso dificultar la creación de nuevos máximos para Bitcoin.

Sobre BTC: ¿Habrá un nuevo máximo histórico?

En nuestros informes del 21 de mayo, 26 de mayo y 30 de mayo, hemos destacado las razones para ser optimistas sobre BTC en tres ocasiones.

Para los traders, es hora de asumir riesgos para obtener un mayor Beta. Como predijimos, las acciones relacionadas con la minería de Bitcoin también están en alza. Influenciado por los $100 millones de financiamiento de Tether (posiblemente aumentando en $50 millones más), Bitdeer experimentó un rebote del 13% anoche, mientras que Bitfarms, como uno de los principales actores de la industria, también mostró un rebote.

La economía de Estados Unidos está desacelerándose, pero parece ser algo bueno en este momento. El crecimiento del PIB es solo ligeramente superior al 1%; el índice de manufactura ISM ha estado en estado de contracción durante varios meses; el empleo se está debilitando continuamente, lo que está teniendo un impacto negativo en el gasto del consumidor; anoche también surgió otro indicador clave y prospectivo del empleo: la desaceleración notable de las vacantes de empleo. Todo esto conducirá a una disminución de la inflación.

Obtendremos más datos de empleo este viernes y el próximo semana obtendremos el informe de inflación del IPC. La tendencia de Bitcoin se ajustará según la fluctuación del IPC (si el IPC aumenta, Bitcoin bajará; si el IPC disminuye, Bitcoin subirá). Si la tasa de crecimiento del IPC es del 3.3% o menos, es muy probable que impulse a Bitcoin a alcanzar nuevos máximos históricos.

El 15 de mayo, cuando la tasa de inflación alcanzó el 3.4%, por debajo del 3.5% del mes anterior, nos volvimos alcistas, ya que el precio de Bitcoin estaba cerca de los 62000 dólares. Este precio coincide exactamente con nuestro modelo de tendencia a medio plazo, que originalmente predijo que si el precio de Bitcoin alcanza los 65000 dólares el 16 de mayo, nos volveríamos alcistas. Si el precio de cierre supera los 71500 dólares (el precio más reciente es de 70500 dólares), se activará otra señal de compra.

Bitcoin has already broken through the smaller triangle range (purple line) shown in the chart, and the larger triangle range (purple dashed line) may also be broken around $71,500. If the decline in US employment rate or the decrease in inflation rate can close the price of Bitcoin above this line, we will firmly set the target price at a new high, which may be achieved between this Friday and next Wednesday. Therefore, we expect Bitcoin to reach a new all-time high (over $73,500) by next weekend.

La SEC ha emitido recientemente una advertencia sobre los riesgos de las criptomonedas. Este patrón se ha visto antes de que se aprueben los ETF de Bitcoin en efectivo y otros productos de cripto regulados por la SEC, lo que podría significar que pronto se aprobará el formulario S-1 del ETF de Ethereum en efectivo. Sin embargo, seguimos prefiriendo Bitcoin y nuestra posición volverá a ser en Bitcoin.

Desde el sábado, la exposición adicional de los contratos de futuros de Bitcoin ha aumentado en 1.6 mil millones de dólares. Anoche, los ETF de Bitcoin en efectivo de Fidelity recibieron una entrada de 378 millones de dólares, los ETF de Ark recibieron una entrada de 140 millones de dólares y BlackRock recibió una entrada de 275 millones de dólares (un total de 880 millones de dólares en un día), el segundo valor más alto en la historia.

El mercado de opciones prevé que la volatilidad de Bitcoin sea de aproximadamente ± 6,6% hasta el próximo fin de semana. Si aumenta, el precio objetivo será de 76000 dólares. La volatilidad implícita sigue siendo relativamente alta, alrededor del 52-53%. Construir una posición larga utilizando contratos perpetuos de futuros o empresas mineras de Bitcoin puede ser una estrategia mejor.

En resumen, es posible que el Bitcoin pronto alcance un nuevo máximo histórico, por lo que es hora de asumir más riesgos y construir una posición más grande.