Bloomberg: ¿Qué significa la reducción de tasas de septiembre para la economía y las elecciones?

Autor: David Fox, Sarah Holder, Bloomberg; Compilado por: Bai Shui, Golden Finance

Finalmente llegó el momento de reducir las tasas de interés. Esto es lo que dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el viernes pasado durante su discurso en Jackson Hole, donde informó al mundo que la Reserva Federal reducirá las tasas en la próxima reunión de septiembre.

A continuación se muestra el registro de conversación editado:

Sara Hold: El viernes por la mañana, algunas de las personas más influyentes en el mundo financiero se reunieron en una cabaña en Jackson Hole, Wyoming, para escuchar la última declaración del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. También estuvo presente Mike McKee de Bloomberg.

Mike Mackie: La reunión de la Reserva Federal se lleva a cabo en una sala de reuniones sencilla, con lámparas de cuernos de ciervo colgando del techo, y nos sentamos en largas mesas planas y sillas plegables. No es lujoso en absoluto, pero al menos es un lugar hermoso.

Hodl: ¿Cómo es la atmósfera en la habitación cuando todos están esperando a Powell para subir al escenario?

**麦基：**Sabes, la gente de esta industria ya está acostumbrada a este tipo de cosas, así que no esperas que alguien aparezca en un concierto de rock. Pero la gente está muy interesada en lo que tiene que decir, muy interesada, especialmente esperando algún tipo de anuncio de recorte de tasas.

Powell: Recorte de tasas. La Reserva Federal ha mantenido la Tasa de interés en niveles elevados, alrededor del 5.5%, durante el último año. Sin embargo, la presión para recortar las tasas aumenta a medida que la tasa de desempleo sube y la tasa de inflación cae. Parece que Powell estuvo de acuerdo cuando entró en la sala y subió al estrado.

Jerome Powell: Es hora de ajustar las políticas. La dirección a seguir es clara, y el momento y la velocidad de los recortes dependerán de los datos entrantes, las perspectivas en constante cambio y el equilibrio de riesgos.

Hold: Por lo general, las declaraciones de Powell son un poco vagas. No hay muchas declaraciones directas. Pero esta vez no lo es.

麦基： La tasa de interés está disminuyendo. Esa es la línea de base. La Reserva Federal ya ha determinado que la lucha contra la inflación está casi ganada. Ahora tienen más confianza porque están reduciendo la tasa de inflación al 2%. Están empezando a preocuparse por el aumento de la tasa de desempleo. Por lo tanto, su llamado equilibrio de riesgos ha cambiado. Ahora es el momento de bajar las tasas de interés. Por lo tanto, todos esperan un recorte en la reunión del 18 de septiembre.

**Hold: **El programa de hoy es la declaración del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en Jackson Hole. ¿Por qué la Reserva Federal insinuó que finalmente llegó el momento de recortar las tasas en septiembre, cómo podría ser el recorte de tasas y qué significa para la economía de EE. UU., las elecciones presidenciales y otros aspectos? Soy Sarah Hold y esto es The Big Take de Bloomberg News.

Hold: Mike McKee de Bloomberg habló con nosotros desde un estudio móvil en las montañas Teton mientras su equipo estaba siendo desmontado. Le pedí a Mike que nos presentara el trasfondo de la Conferencia de Jackson Hole.

Maki: Esta es una conferencia académica diseñada para presentar a los formuladores de políticas documentos sobre teoría económica e ideas sobre la implementación de la política monetaria.

Hold: Su nombre oficial es el Simposio Económico de Jackson Hole, organizado por el Banco de la Reserva Federal de Kansas City.

McKinney: Esta situación ha estado en marcha durante 47 años, pero no fue hasta 2010, cuando Ben Bernanke anunció el inicio de la política de flexibilización cuantitativa, que realmente se convirtió en algo importante. Desde entonces, Bernanke, seguido de Janet Yellen, y ahora Jay Powell, han aprovechado esta oportunidad para hacer declaraciones que podrían cambiar verdaderamente la dirección de la economía.

Holder: Por ejemplo, en 2022, Jay Powell salió y advirtió a la comunidad financiera que combatir la inflación significaría un difícil período en el próximo año.

**鲍威尔：**Aunque Tasa de interés más alta, subir más lento y condiciones laborales más débiles pueden Soltar la inflación, también pueden causar cierto dolor a las familias y empresas.

Holden: Personas como Mike, que informan sobre la Reserva Federal, están acostumbradas a leer entre líneas. Esto se debe a que líderes de la Reserva Federal como Jay Powell son muy cuidadosos al hablar en público. Una simple frase de ellos puede tener un gran impacto en la economía global. Hace unos años, Powell mencionó ‘algún dolor’, lo que fue tomado como una señal de advertencia fuerte, lo que llevó a un Gran caída en el mercado. Sin embargo, Mike señala que el tono de los comentarios de Powell este año es mucho más positivo.

McKee: This year is completely different. In the past two years, Powell has issued very harsh, severe remarks, saying that the Fed will spare no effort. They will not give up. No matter what the cost, inflation will disappear. This year, inflation has fallen sharply and is moving towards their goal. Therefore, the Fed will never be complacent. They will never say “soft landing”, but they feel much better about the economic situation. I think Powell feels more relaxed when talking to people. He once said, these are my views.

Powell: Esta es mi evaluación de los acontecimientos.

McKee: Tu opinión puede ser diferente.

Powell: Tu opinión puede ser diferente.

McKee: No estoy seguro de lo que quiso decir, pero esto definitivamente provocó carcajadas en todo el lugar.

Holden: Apart from the unpredictable jokes from my old man, Mike says that Jay Powell’s insertion of one or two punchlines means that the Fed must be quite satisfied with the direction of the economy. After two years of a tough situation, high interest rates, and historic levels of inflation, I asked Mike how the Fed determines that now is the time to cut interest rates?

McKee: Por supuesto, han estado siguiendo de cerca los datos de inflación. Su medida oficial es el índice de gasto de consumo personal, que es parte de los datos del PIB y les permite saber en qué posición se encuentra la tasa de inflación en el objetivo del 2%. Pero por supuesto, todos siguen el índice de precios al consumidor. Es el índice de precios más conocido. Mucha gente, el público en general y los estadounidenses, lo siguen. Por lo tanto, también están muy atentos a esto, y al combinar ambos pueden entender la tendencia de la inflación. También han estado siguiendo de cerca los datos de empleo. Durante mucho tiempo, nuestra tasa de creación de empleo ha sido muy alta, lo cual les preocupa porque si estás buscando trabajadores pero no los encuentras, tendrás que pagar salarios más altos, lo que podría llevar a la inflación. Ahora dicen que la creación de empleo ha disminuido. La presión salarial ya no es tan fuerte como antes. Entonces podemos comenzar a considerar la reducción de las tasas de interés, ya que ambas medidas están disminuyendo.

Hodl: Por supuesto, la Reserva Federal no toma decisiones en un vacío económico. Faltan 70 días para las elecciones presidenciales de Estados Unidos, un hecho que no debe pasarse por alto. Powell a menudo habla sobre la importancia que él cree que tiene la independencia de la Reserva Federal.

Powell: La Reserva Federal es una institución muy especial de Estados Unidos que se dedica a servir a todos los estadounidenses. Y es muy importante que mantengamos nuestros puestos y hagamos lo que se supone que debemos hacer sin tocar los importantes temas políticos candentes del día de hoy.

Holde: El Banco Central no debería participar en política. Powell dijo que valora mucho esta responsabilidad, por lo que lleva una vida cada vez más privada para evitar que las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos se vean envueltas en política. Powell habló de esto el mes pasado en una entrevista con David Rubenstein, presentador de Bloomberg y cofundador y copresidente de Carlyle.

David Rubinstein: Ahora, cuando sales, por ejemplo, a cenar en un restaurante, ¿te preocupa si la gente te está escuchando? ¿Están espiando tus conversaciones?

Powell: Esto es exactamente lo que me preocupa. Me di cuenta de que ahora me reconocen, y la gente de la mesa de al lado siempre está escuchando. Así que ya no vamos a restaurantes.

Rubinstein: ¿Qué harías tú? ¿Irías a la habitación privada o no irías al restaurante?

Powell: Si vas a un restaurante, necesitas hablar en voz baja en una habitación privada. Por cierto, si hay alguien en tu mesa, todos pueden escucharlo si empiezas a hablar en voz alta. Así que debes… no lo hacemos así ahora. A menudo comemos en casa. Comemos en casa de fren.

Hold: Entonces, ¿por qué Jay Powell, alguien que se esfuerza tanto por mantener a la Reserva Federal fuera del foco político, anunciaría un recorte de tasas en vísperas de las elecciones? Le hago esta pregunta a Mike.

Hold: ¿La política afectará la forma en que la Reserva Federal toma estas decisiones? ¿La gente cree que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés por motivos políticos?

Powell: Well, ordinary people involved in election campaigns and reading comments may think so. But Federal Reserve officials insist that historical records show that election years do not change their actions. They have raised and lowered interest rates in election years and shortly before election day. There is no evidence that they have ever been biased, and they are very annoyed when someone suggests that they are biased. Their view is that our job is to Soltar the inflation rate and increase employment. That’s what Congress tells us to do. So regardless of external circumstances, we will do this.

Hodl: Aunque la Reserva Federal no tiene una agenda política, sus decisiones ciertamente tienen un impacto político. Entonces, ¿qué significa anunciar un recorte de tasas para la campaña presidencial… para los consumidores estadounidenses y los mercados globales? Eso lo diremos después del descanso.

**Hold: **Mientras economistas, académicos y periodistas se sentaban en sillas plegables en el Jackson Lake Lodge debajo de los cuernos de alce, Jay Powell escribía el plan de Tasa de interés de la Reserva Federal en lo alto de las Teton Mountains. “Es hora de ajustar la política”, dijo. Mike McKee, quien informa sobre economía y política internacional para Bloomberg News, también estaba presente. Así que le pregunté qué tipo de reacción había recibido los comentarios de Powell.

Mackay: The reaction in the room was applause, standard applause. I don’t think anyone was surprised because everyone was expecting it to be time, although they didn’t say they would do it. But what surprised many people was that the stock market started to pump, and I heard several Fed officials say, doesn’t the market know this? Because it seems like everyone else knows? So they are happy about it, but some people are surprised or a bit unexpected.

Hold: Mike said that the market may have reacted partially to the language used by Powell. Powell said that his ‘confidence has strengthened,’ which is again very direct, especially for the Fed chairman. After he said this, the stock market soared.

**McKinsey: Básicamente les está diciendo que la Tasa de interés bajará y seguirá bajando. Por supuesto, el mercado de valores es un mecanismo de descuento a futuro. Por lo tanto, si sabe que han comenzado un ciclo y, históricamente, cada vez que comienzan un ciclo de reducción de tasas, reducirán las tasas al menos tres veces, puede seguir el caso durante seis meses, nueve meses, doce meses y descontar su retorno futuro.**Por lo tanto, esto hace que sea más fácil para las personas hacer planes. Ahora, ¿por qué no tenían un plan antes o simplemente estaban esperando un resultado que no conocemos? Pero si sabemos lo que hará el mercado de valores, todos seremos ricos.

Hold: El discurso de Powell contiene suficientes pistas para impulsar el mercado, aunque todavía no sabemos exactamente la escala y velocidad del próximo ciclo de reducción de tasas.

Holder: ¿Sabemos cómo afectará la reducción de las tasas de interés a la economía de Estados Unidos? ¿Qué industrias serán las más afectadas?

McGee: Lo primero que hay que tener en cuenta es la vivienda y los coches, ya que son muy sensibles a la tasa de interés. Tienes que pedir un préstamo porque es una compra grande y costosa. Por lo tanto, la Fed sigue siendo el sector de la vivienda y el sector automotriz, los cuales se han visto afectados. No sabemos cuál es el nivel de Tasa de interés para poner una hipoteca Tasa de interés Solatar a un nivel que sea suficiente para atraer a la gente a salir y comprar una casa de nuevo. El coche debería empezar a rendir mejor, y entonces esperamos que a medida que caiga la tasa de interés de la tarjeta de crédito, aumenten las compras de los consumidores y también sigamos con las inversiones empresariales. Ha ido viento en popa. Como parte de la Ley de Reducción de la Inflación, haremos un gasto fiscal para construir más infraestructura. Por lo tanto, también debería haber algunas entradas en este sentido. Su impacto en la economía lleva más tiempo porque se tarda un tiempo en construir un edificio. Pero todas estas son cosas que requieren seguir.

霍尔德：¿Qué significa la reducción de las tasas de interés en Estados Unidos para el resto de las economías mundiales?

McKee: Well, this means a lot, especially for smaller economies. If they don’t rely on the US dollar, they will react to it. If the US dollar strengthens, their currency will weaken. The currencies of other countries in the world will strengthen. It’s just a matter of how much they strengthen. This will take some time to achieve, but we have already seen some adjustments in the forex market, with the euro, yen, and pound being major currencies. This will also start to penetrate emerging markets.

Hold: ¿La declaración de Powell también afectará a las próximas elecciones estadounidenses? McKeon dijo que aunque ambos candidatos podrían estar dispuestos a bajar las tasas de interés mientras estén en el cargo, el impacto económico en los consumidores estadounidenses podría ser demasiado pequeño como para tener un gran efecto en la forma en que la gente vota. Especialmente si las tasas de interés bajan un cuarto de punto, lo cual es lo que muchos esperan como una reducción tentativa.

McKinsey: 25 punto base no tendrán un gran impacto en las cuotas mensuales de nadie, e incluso si lo hacen, no serán más que unos pocos centavos. Desde un punto de vista psicológico, podría indicar a la gente que las cosas están mejorando. Si la gente percibe una mejora en la economía, es probable que voten a favor. La Reserva Federal cree que esto no tendrá un gran impacto, pero para ellos no es importante, de todos modos lo harán.

Hold: Todavía hay muchas cosas que pueden cambiar antes de noviembre, todavía hay muchos datos que se publicarán antes del 18 de septiembre. La Reserva Federal celebrará su próxima reunión el 18 de septiembre, donde se espera que anuncien la tan esperada reducción de la tasa de interés.

Mackay: Vamos a publicar una serie de datos económicos, incluyendo los últimos datos del PIB y los últimos datos de gasto, que son importantes para la Reserva Federal. ¿La gente todavía está gastando dinero en Estados Unidos? Luego entramos en la primera semana de septiembre, que siempre es una semana importante, ya que obtenemos datos muy importantes sobre la manufactura y el empleo. Por supuesto, también tenemos el informe de empleo. Eso es el 6 de septiembre. Así que es un día que vale la pena seguir. Si todo va bien, la reducción de tasas está por venir.

**Hold: **Jay Powell estará muy ocupado en las próximas semanas. Pero antes de que el presidente de la Reserva Federal tenga que regresar a Washington, intentará relajarse un poco. Lo invitó a asistir al famoso espectáculo de rodeo Jackson Hole.

McKay: No va a participar en la competencia de rodeo. Según tengo entendido. Lo invité. Pero él va a subir las tasas de interés——

Holden: ¿Se negó? ¿O simplemente no respondió?

McKey: Él lo rechazó. Creo que no quiere estar con un grupo de periodistas, pero…

Holden: ¿Lo culparías a él?

McKi: No sé por qué. No sé por qué. Sí. Pero él va a hacer senderismo, él y su esposa solían hacerlo cuando estaban aquí, también podrían remar en canoa o algo similar.

**霍尔德：**Por lo tanto, lo único que Powell puede ver es un Mercado alcista en el mercado.