La productividad laboral en EE. UU. acaba de alcanzar el 4,9%, marcando el rendimiento más fuerte en más de medio década, con un aumento pronunciado desde el 3,3%. Lo que hace que esto destaque es el cambio acompañante en la dinámica de los costos laborales: están disminuyendo o manteniéndose estables en todos los sectores. Esta combinación señala una posible expansión económica sin las presiones inflacionarias que normalmente acompañan al crecimiento. Para los mercados estrechamente vinculados a las tendencias macro, este dato importa. Las ganancias de productividad estables junto con gastos laborales controlados sugieren espacio para un impulso de crecimiento sostenido. La mezcla elimina uno de los obstáculos tradicionales que los inversores han preocupado: que el crecimiento y los precios en aumento se muevan en tándem. Si esto se mantiene, dependerá de factores políticos más amplios y globales, pero las ganancias en eficiencia del mercado laboral son reales.