¿Se presenta la señal de techo de MERL? Los datos en cadena revelan riesgos de ajuste a corto plazo

Merlin Chain（MERL）como solución de capa dos de Bitcoin, su reciente rendimiento alcista ha atraído una gran atención del mercado. Hasta la actualización de datos, el precio de MERL se sitúa en $0.24, con un aumento del +2.74% en 24 horas, y el número de direcciones que poseen tokens alcanza las 324,131, reflejando una base de usuarios en crecimiento constante. Sin embargo, detrás de esta tendencia alcista, algunos indicadores clave están enviando señales diferentes—el riesgo de una corrección a corto plazo está en gestación.

Derivados impulsan la tendencia, pero con precaución por la burbuja

El reciente rendimiento fuerte de MERL no sería posible sin la demanda en el mercado de derivados. Los datos muestran que el Open Interest (OI) en contratos perpetuos de MERL alcanzó un máximo histórico de 75.79 millones de dólares, lo que indica que los traders alcistas están activamente abriendo posiciones. El aumento diario en OI fue de aproximadamente 27 millones de dólares, y este flujo de entrada de capital suele reflejar un sentimiento de mercado en niveles relativamente altos.

Los datos de actividad de trading también lo confirman: la proporción de compras/ventas de los receptores es de 1.05, lo que indica una presión continua de los compradores. A simple vista, estos datos apuntan a un fuerte impulso alcista. Sin embargo, hay que tener precaución: cuando la liquidez en el mercado de derivados impulsa los precios, también puede estar sembrando las semillas para una corrección posterior. Este tipo de posiciones altamente apalancadas, una vez que activan una cadena de liquidaciones, pueden desencadenar reacciones en cadena.

Acumulación en spot no ha generado un soporte sólido

En contraste con el mercado de derivados, el comportamiento del mercado spot es más moderado. En las últimas 24 horas, la cantidad de fondos retirados de los exchanges fue de aproximadamente 700,000 dólares, una cifra que no indica una fuerza significativa—el volumen relativamente pequeño de salidas refleja que los holders no han alcanzado un nivel de acumulación esperado.

Más importante aún es el indicador de acumulación/distribución: aunque ha mostrado un aumento, todavía se mantiene en territorio negativo. Esto revela una información clave: la presión de compra reciente no ha logrado contrarrestar completamente la presión de venta previa. En otras palabras, los participantes en el mercado spot aún mantienen una actitud cautelosa respecto a esta subida, y falta un consenso fuerte que respalde la tendencia.

El mapa de calor de liquidaciones revela riesgos potenciales

Observar el mapa de calor de liquidaciones permite entender de manera más visual los riesgos de precio. Actualmente, el precio de MERL ha eliminado los principales clusters de liquidez en la parte superior, mientras que grandes brechas de liquidez se encuentran debajo del precio actual—esto es una señal clásica de ajuste.

Según la teoría de la microestructura del mercado, la escasez de liquidez por encima y la concentración por debajo del precio generalmente indican una posible búsqueda de liquidez a la baja. Aunque no es una predicción absoluta, cuando el impulso alcista comienza a debilitarse, esta estructura puede evolucionar en una corrección real.

Probabilidad de pullback a corto plazo aumenta, pero no es inevitable

Resumiendo el análisis anterior, MERL tiene un riesgo de corrección en el corto plazo:

• El alto OI en derivados significa que, si se activan liquidaciones importantes, el movimiento bajista se acelerará.
• El soporte en el mercado spot es limitado, y carece de reconocimiento institucional fuerte.
• El mapa de calor de liquidaciones muestra liquidez concentrada debajo, sugiriendo una tendencia a probar niveles inferiores.

No obstante, es importante destacar que esta corrección no es algo que deba ocurrir necesariamente. Si el impulso alcista continúa fortaleciéndose, o si surgen nuevos catalizadores positivos, el precio también puede romper la resistencia superior. Los traders deben monitorear de cerca las tendencias en OI, los flujos de entrada y salida, y las posiciones técnicas clave, preparándose para ambas posibles escenarios.

La situación actual de MERL puede resumirse en que: el entusiasmo de los toros en el mercado de derivados contrasta con la cautela en el mercado spot, y el mapa de calor de liquidaciones advierte que cualquier ruptura en cualquiera de las direcciones podría ir acompañada de una alta volatilidad.