Comment DAT utilise le chiffrement des actifs pour faire monter le prix des actions, analyse complète des moments d'investissement et des stratégies de sélection des actions.

Société de trésorerie d'actifs numériques (DAT, Digital Asset Treasury), la récente montée en puissance n'est pas seulement un sujet brûlant dans le cercle du chiffrement, mais une véritable révolution dans les stratégies financières des entreprises. Avec le Bitcoin, l'Ethereum et d'autres actifs chiffrés de plus en plus considérés comme des “actifs de niveau entreprise”, la société DAT établit un bilan par la détention de jetons, et plus d'une centaine de sociétés DAT continuent d'entrer sur le marché traditionnel, détenant des actifs chiffrés dépassant les milliards de dollars. Comment sélectionner des actions et évaluer les moments d'investissement appropriés ?

L'effet de levier du marché des capitaux suscité par DAT

La société DAT lèvera des fonds en émettant des actions, des obligations, etc., puis investira ces fonds dans le chiffrement.

Prix des jetons en hausse → Valeur nette des actifs de l'entreprise (NAV) augmente → Prix des actions en hausse → Plus facile de lever des fonds → Acheter à nouveau des jetons, formant un cycle positif. Ce « taux de rendement des actionnaires basé sur les jetons » a récemment attiré de nombreux investisseurs.

DAT ne se contente pas de détenir des jetons, mais participe également à des activités DeFi telles que l'extraction de liquidités, le staking et les votes de gouvernance, créant ainsi des revenus supplémentaires. L'entreprise commence à fonctionner comme un fonds spéculatif, utilisant la technologie blockchain pour gérer des fonds en temps réel. Il est également possible d'intervenir pour soutenir le prix des actions de l'entreprise en utilisant des rachats d'actions lorsque le prix des actions est faible, augmentant ainsi la valeur nette des actifs.

(SharpLink rachat du nouveau volant lancé, mNAV reste inférieur à 1, garantie officielle du minimum SBET ? )

Ces fonds entrent directement sur le marché du chiffrement, propulsant les prix des jetons et les évaluations des entreprises à la hausse. Ils sont considérés comme l'un des principaux moteurs de cette montée des cryptomonnaies.

MicroStrategy, précurseur du BTC, ETH mené par Wall Street, SOL est en pleine ascension.

La première entreprise à proposer une stratégie de réserve de Bitcoin, MicroStrategy (, a récemment été renommée Strategy). En septembre 2020, elle a annoncé la Treasury Reserve Policy, une politique qui fait de Bitcoin le principal actif de réserve de l'entreprise. L'entreprise finance l'achat continu de Bitcoin par le biais de transactions de financement par emprunt et d'équité.

En juin de cette année, Tom Lee, un analyste renommé de Wall Street et cofondateur de Fundstrat, a pris la présidence du conseil d'administration du mineur de Bitcoin BitMine Immersion Technologies et va transformer l'entreprise en société de réserve d'Éther, déclenchant une frénésie pour les entreprises de stratégie de réserve d'Éther.

En fait, la société de stratégie de réserve SOL augmente discrètement. Récemment, Forward Industries (FORD), financée conjointement par trois géants : Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital, a levé jusqu'à 1,65 milliard de dollars. Le prix de l'action a explosé pendant plusieurs jours, entraînant également une hausse d'autres entreprises de réserve SOL.

(Forward Industries lève 1,65 milliard de dollars ! Galaxy, Jump et Multicoin s'associent pour entrer sur le marché des réserves SOL)

Voici un aperçu de l'état général des entreprises de stratégie de réserve de BTC, ETH et SOL. Les entreprises de stratégie de réserve de Bitcoin existent depuis des années, avec 190 sociétés cotées en bourse, et la quantité de Bitcoin achetée représente 5,07 % du total en circulation. Cependant, on peut également voir que les entreprises de stratégie de réserve d'Ethereum et de SOL sont en train de rattraper leur retard, et l'espace de croissance futur ne doit pas être sous-estimé.

Stratégie de réserve BTC Société de stratégie de réserve ETH Société de stratégie de réserve SOL Nombre de sociétés cotées 190 20 17 Quantité détenue 1,01 million de jetons BTC 3,95 millions de jetons ETH 8,225 millions de jetons SOL Pourcentage du total en circulation 5,07 % 3,26 % 1,47 % Valeur des actifs détenus 117,3 milliards de dollars 18,4 milliards de dollars 2,85 milliards de dollars Sites de référence bitcointreasuries.net/ www.strategicethreserve.xyz/ www.strategicsolanareserve.org/

Comment évaluer le prix de l'action DAT ?

La plupart des entreprises DAT sont ce que l'on appelle des « entreprises zombies », dont l'activité principale ne génère pas de bénéfices, il est donc naturellement difficile de les évaluer selon les indicateurs de TradFi.

Le TradFi utilise le ratio cours/valeur comptable (Price-Book Ratio, PB) pour évaluer le niveau de prix d'une action d'une entreprise. Le ratio P/B est le rapport entre le prix de l'action et la valeur nette par action, la valeur nette représentant la valeur réelle ou la valeur de liquidation de l'entreprise. Si nous ne prenons pas en compte les autres actifs de l'entreprise et utilisons simplement la valeur de ses jetons chiffrés pour représenter la valeur de liquidation de l'entreprise, nous pouvons également obtenir un ratio P/B. Appliqué à l'entreprise DAT, cela correspond au mNAV bien connu, le mNAV étant le rapport entre le prix de l'action actuel et la valeur de ses jetons chiffrés.

mNAV n'inclut pas les obligations convertibles et les actions privilégiées émises par la société. Il se divise en mNAV de base calculé sur le nombre d'actions actuellement en circulation et en mNAV dilué qui prend en compte les actions qui pourraient être converties ultérieurement. Dans une perspective plus conservatrice, l'auteur se basera principalement sur le mNAV dilué.

Le calcul du mNAV de chaque DAT est le plus détaillé sur mstr-tracker.com, mais ce site est basé sur le suivi de MicroStrategy et fournit également un suivi des données historiques. Malheureusement, le nombre d'entreprises suivies reste encore très limité.

Les sites des sociétés de stratégie de réserve classées par BTC, ETH et SOL, comme récapitulé dans le tableau ci-dessus, fournissent également des données mNAV en temps réel. Cependant, les sociétés de stratégie de réserve ETH et SOL en sont encore à un stade précoce, et de nombreuses données ne sont pas considérées comme en temps réel. De plus, la plupart des sociétés n'ont pas annoncé en temps réel l'émission de nouvelles actions, ce qui peut entraîner un retard et une distorsion des données. Ce point doit être particulièrement pris en compte.

Comment choisir les cibles DAT et le moment d'entrée ?

La plupart des entreprises DAT connaissent une période de lune de miel après avoir annoncé leur entrée dans le chiffrement des réserves. Cette période de lune de miel dépend de l'attractivité de l'entreprise, comme le profil des investisseurs, la capacité de l'équipe dirigeante à attirer l'attention de la communauté, etc. Cependant, en raison de la concurrence de plus en plus féroce sur le marché, la période de lune de miel devient de plus en plus courte, parfois même ne durant que 1 à 2 jours. Les investisseurs doivent être rapides et vigilants pour entrer sur le marché au début ; sinon, ils risquent de se retrouver piégés à un prix élevé et de devenir des “poireaux”.

Une approche plus prudente pourrait consister à attendre la correction des prix des actions après la période de lune de miel, puis à réévaluer si son mNAV est retombé dans une plage raisonnable avant d'entrer sur le marché. De plus, il est conseillé de sélectionner directement les leaders parmi les jetons, et d'évaluer si leur direction et leurs investisseurs ont la capacité d'attirer des affaires et de les exécuter, de sorte que le prix des actions ait la chance de continuer à croître avec l'accumulation et la hausse des cryptomonnaies.

Mais l'auteur doit également rappeler qu'avec la concurrence sur le marché et sa maturation progressive, les valorisations élevées des premières micro-stratégies (MSTR) et de Metaplanet risquent de ne pas se reproduire. De nombreux petits DAT ont récemment vu leur mNAV tomber en dessous de 1, il est donc essentiel de choisir soigneusement ses investissements et de ne pas acheter à des prix élevés.

Comment investir dans le DAT à l'étranger ?

Il existe deux façons d'investir dans des entreprises cotées à l'étranger : ouvrir un compte chez un courtier étranger ou passer par un mandat de transaction. Les courtiers taïwanais proposent souvent des transactions par mandat pour les actions américaines, japonaises, de Hong Kong et à travers le programme de connexion Shanghai-Hong Kong, permettant ainsi d'investir simultanément sur plusieurs marchés nationaux avec un seul compte, ce qui représente un canal d'investissement pratique pour les investisseurs qui n'ont pas besoin de négocier fréquemment.

(Comment investir dans une société de stratégie de réserve de Bitcoin à l'étranger ? Est-il préférable d'ouvrir un compte de titres à l'étranger ou un compte de mandat ? )

Cet article explique comment DAT peut augmenter le prix des actions grâce aux actifs chiffrés, les moments d'investissement et les stratégies de sélection des actions. Publié pour la première fois sur Chaîne News ABMedia.