$19B Crash du marché Crypto : les experts avertissent d'un désendettement contrôlé, et non d'une cascade

La liquidation dramatique du marché des cryptomonnaies de $19 milliards de la semaine dernière a envoyé des ondes de choc à travers la communauté des actifs numériques. Alors que certains traders soupçonnent une vente coordonnée par des market makers, les analystes soulignent un désendettement naturel du marché dans des conditions volatiles. Cet événement souligne les débats en cours sur la stabilité du marché, les défis de liquidité et l'influence des acteurs institutionnels dans l'espace crypto en rapide évolution.

Le crash des cryptomonnaies de vendredi a causé une liquidation record de $19 milliards, avec l'intérêt ouvert sur les échanges décentralisés chutant de $26 milliards à moins de $14 milliards.

Malgré le chaos, les données suggèrent que la plupart des liquidations étaient un processus contrôlé et organique, et non une cascade de marché.

Les participants du marché ont enregistré un pic de $20 millions de frais de protocole de prêt en une seule journée, parallèlement à une augmentation des volumes hebdomadaires des DEX dépassant $177 milliards.

Certains analystes et points de données blockchain indiquent que les retraits de liquidités par les principaux market makers ont exacerbé la vente, créant un “vide de liquidité.”

Les préoccupations concernant la manipulation et le retrait de liquidité persistent, en particulier alors que certains market makers auraient abandonné leurs rôles durant des moments critiques.

Réaction du marché à la liquidation record

Le bouleversement du marché des cryptomonnaies de vendredi, marqué par un événement de liquidation de $19 milliards, a laissé les traders divisés. Certains allèguent que les market makers ont délibérément retiré de la liquidité, créant une cascade qui a intensifié la vente, tandis que d'autres soutiennent que le déclin faisait partie d'un cycle naturel de désendettement dans des conditions volatiles.

Sur le plan technique, l'intérêt ouvert pour les contrats à terme perpétuels sur les échanges décentralisés (DEXs) a chuté de manière significative, passant de $26 milliards à moins de $14 milliard, comme l'a rapporté DefiLlama. Dans le même temps, les frais des protocoles de prêt crypto ont atteint un niveau record de plus de $20 millions, reflétant une activité de trading intense pendant la phase de reprise. Les volumes hebdomadaires des DEX ont également dépassé $177 milliards, indiquant un engagement accru sur le marché. Notamment, les fonds empruntés globaux sur les plateformes de prêt ont diminué en dessous de $60 milliard pour la première fois depuis août, signalant une réduction potentielle de l'effet de levier.

Désendettement organique ou manipulation ?

Alors que certains traders attribuent le crash à des facteurs externes et des erreurs internes, les données de la blockchain suggèrent qu'une grande partie de la liquidation a été motivée par un processus naturel de correction du marché. Selon Axel Adler Jr, un analyste de CryptoQuant, l'essentiel de la baisse de $14 milliards dans l'intérêt ouvert représentait un désendettement contrôlé, avec seulement environ $1 milliards de positions longues en Bitcoin (BTC) liquidées. Adler a qualifié cela de “moment très mature pour Bitcoin”, impliquant une forte résilience durant la vente.

Source : Axel Adler Jr

Malgré ces constatations, le scepticisme persiste. Plusieurs observateurs de la blockchain signalent des retraits de liquidités par des market makers majeurs comme des signes d'une possible manipulation. Les données des carnets de commandes indiquent qu'à partir de 21h00 UTC—peu après que le président américain Donald Trump a imposé de nouveaux tarifs—les market makers ont retiré des liquidités significatives, créant un “vide de liquidité” et amplifiant la vente. À 21h20 UTC, les prix des tokens ont atteint un creux, et la profondeur du marché sur les tokens suivis a chuté d'environ 98%, tombant à seulement 27 000 $, selon YQ, un enquêteur de la blockchain.

Source : YQ

De même, des données de Coinwatch ont révélé un effondrement de 98 % de la profondeur du marché sur Binance, le plus grand échange de cryptomonnaies au monde. L'analyse de la plateforme a souligné que la liquidité avait été retirée par les market makers lorsque les prix se sont effondrés et n'a été progressivement restaurée que quelques heures plus tard, ce qui laisse penser à une manipulation potentielle du marché pendant le chaos. Un jeton d'une valeur de plus de $5 milliards a vu deux des trois market makers abandonner leurs rôles pendant environ cinq heures, alimentant davantage les inquiétudes selon lesquelles certains acteurs ont profité de la turbulence à leur avantage.

Source : Coinwatch

De tels retraits ont suscité des inquiétudes concernant une éventuelle manipulation du marché, en particulier alors que les fournisseurs de liquidités et les traders institutionnels ont été examinés de près pour avoir prétendument retiré des fonds pendant des moments critiques. Coinwatch rapporte des discussions en cours avec les market makers visant à restaurer leur participation et à rétablir la stabilité sur les principales plateformes de négociation.

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