Qu'est-ce qui a exactement causé le fait que cette précédente course haussière de Bitcoin ait atteint de nouveaux sommets, tandis que les altcoins atteignent constamment de nouveaux plus bas ?

Auteur : Chevalier de la Blockchain

Bien que cette période ait été qualifiée de marché haussier, l’expérience réelle a été tout autre. Le Bitcoin a atteint plusieurs nouveaux sommets historiques, mais la tendance haussière a été fade et monotone, tandis que les pullbacks ont été particulièrement violents, avec des alts chutant généralement de plus de 90 %, poussant les investisseurs de détail à quitter le marché.

Même les fervents défenseurs remettent en question la véritable nature de ce « marché haussier », considéré comme la période la plus difficile de l’histoire du secteur. Le Bitcoin a doublé depuis son point bas en 2023, mais l’âme du marché semble désormais vide.

Cette situation résulte de trois causes principales.

Premièrement, les institutions ont complètement remodelé la configuration du marché. Des géants de Wall Street comme BlackRock et Fidelity ne sont pas là pour spéculer, mais pour contrôler l’infrastructure du chiffrement, les réseaux de garde et la tokenisation d’actifs du monde réel, achetant tous les canaux de liquidité et de conformité que les participants doivent louer.

Ce « déploiement fondamental » a certes renforcé les bases du secteur, mais a également vidé le marché de sa vitalité, en contradiction avec la culture de spéculation dominée par les investisseurs de détail.

Deuxièmement, MEME a entraîné l’effondrement de la signification du secteur. Autrefois forme de satire, MEME est devenu le récit dominant entre 2023 et 2025. Divers « tokens communautaires » et « tokens animaux », après une propagation virale et des manipulations répétées, ont été suivis de chutes brutales, transformant le marché en un terrain sans issue, un « DU » sans sortie.

Même les vétérans du secteur sont tombés dans le piège de la recherche de la hype. La cupidité des investisseurs de détail, confrontée à la culture satirique du Web 3, a finalement conduit à une double défaite.

Troisièmement, le contexte macroéconomique a freiné la tolérance au risque. La politique tarifaire de Trump a provoqué un recul des marchés boursiers et un assèchement de la liquidité, combiné à des taux d’intérêt élevés persistants, faisant grimper le coût du capital et épuisant les fonds, ce qui a entraîné une phase de sideways pour les actifs à risque comme la chiffrement. Ce qui aurait dû être une « ère de richesse » pour le retour des investisseurs de détail s’est finalement transformé en une longue épreuve de patience.

Au final, Bitcoin est devenu le seul survivant. Grâce à l’afflux de fonds institutionnels et à la reconnaissance réglementaire, il a maintenu sa stabilité lors de l’effondrement du marché, confirmant la résilience du secteur du chiffrement.

La maturité de ce bull run ne se manifeste plus par l’euphorie ou des hausses spectaculaires, mais par la stabilité que le système financier devrait avoir, même si cela fatigue davantage ceux qui cherchent à profiter.

Dans ce « marché haussier vide », la créativité du marché, la vitalité des investisseurs de détail et l’esprit d’optimisme ont tous subi des dommages collatéraux.

En fin de compte, c’est une punition auto-infligée par le secteur qui privilégie la popularité plutôt que la praticité, nous rappelant que tous les cycles ne sont pas destinés à faire fortune, certains existent simplement pour que l’on se souvienne de la motivation initiale pour entrer dans le secteur.