La crise financière de 2008 expliquée : causes, impacts et leçons

La crise financière de 2008, également connue sous le nom de Crise financière mondiale ( GFC ) , a été une grave récession économique mondiale déclenchée par l’effondrement de la bulle immobilière américaine, conduisant à des faillites bancaires, d’importants sauvetages et une récession prolongée. Dans le contexte de 2025 de la \ $150 TVL de plus de milliards et d’actifs tokenisés en DeFi, comprendre 2008 met en évidence les risques liés aux systèmes sur-leveragés et la nécessité de transparence.

Causes profondes : bulle immobilière et prêts subprimes

La crise a débuté avec le boom du marché immobilier américain au début des années 2000, alimenté par des taux d’intérêt faibles, des normes de prêt laxistes et des prêts subprimes — prêts à haut risque pour des emprunteurs ayant un mauvais crédit. Les banques ont regroupé ces prêts en titres adossés à des créances hypothécaires ( MBS ) et en obligations de dette garanties ( CDOs ) , notés sûrs par les agences malgré leur fragilité sous-jacente. La déréglementation, comme la loi Gramm-Leach-Bliley de 1999 abrogeant Glass-Steagall, a permis aux banques commerciales et d’investissement de fusionner, amplifiant le risque.

• Déclencheur clé : Les prix des logements ont atteint un pic en 2006 , puis ont chuté de 30 % d’ici 2008 .
• Explosion de l’effet de levier : Les banques détenaient \ $33 en actifs pour \ $1 en capital.
• Prolifération des CDO : \ $2 billions en CDO ; 80 % notés AAA malgré des garanties de mauvaise qualité.

L’effet domino : effondrement de Lehman Brothers et gel du crédit

En 2007 , les défauts ont augmenté, dévalorisant les MBS et les CDO. Bear Stearns a fait faillite en mars 2008 , sauvée par JPMorgan. La faillite de Lehman Brothers le 15 septembre — la plus grande de l’histoire des États-Unis avec \ $600 milliards en actifs — a gelé les marchés du crédit. AIG, surexposée aux swaps de défaut de crédit, a nécessité un sauvetage de \ $180 milliards. Le prêt interbancaire mondial s’est arrêté, avec un écart LIBOR-OIS atteignant 365 points de base.

Impacts mondiaux et réponses gouvernementales

La crise s’est propagée dans le monde entier : le PIB a contracté de 4,3 %, le chômage a atteint 10 %, et \ $15 billions de richesse ont disparu. Les gouvernements ont intervenu avec \ $700 milliards dans le cadre du TARP aux États-Unis, des injections de liquidités par la BCE, et un stimulus de \ $586 milliards en Chine. Les banques centrales ont réduit les taux à près de zéro, lançant l’assouplissement quantitatif.

Leçons pour 2025 : parallèles en DeFi et mesures de sauvegarde

2008 a révélé les risques liés à l’effet de levier, à l’opacité et à la contagion — rappelés par les prêts flash et les défaillances d’oracle en DeFi. Des outils modernes comme les ZK-proofs et les smart contracts audités atténuent ces risques, mais les protocoles sur-leveragés risquent des effondrements similaires à ceux de 2022. La clarté réglementaire, comme MiCA, prévient les chocs systémiques.

En résumé, la crise de 2008 a remodelé la finance, enseignant la vigilance contre les bulles — essentielle pour la croissance durable de la DeFi en 2025.