Dalio : L'économie mondiale sera « très fragile » au cours des deux prochaines années, ne vous précipitez pas à sortir à cause d'une surévaluation de l'IA.

Rédigé par : Bao Yilong

Source : Wall Street Insights

Ray Dalio, fondateur du fonds Bridgewater, a averti que l’économie mondiale sera confrontée à une situation dangereuse dans un à deux ans, mais il conseille aux investisseurs de ne pas se retirer précipitamment des investissements liés à l’intelligence artificielle simplement à cause de valorisations élevées, et recommande plutôt de surveiller les signaux concrets d’éclatement de bulle.

Lors d’une interview accordée à CNBC lundi, Dalio a déclaré que, sous l’effet de la conjonction des cycles de la dette, des conflits politiques et de la géopolitique, des fissures apparaissent déjà sur plusieurs segments du marché, notamment le capital-investissement, le capital-risque et le secteur de la dette en cours de refinancement.

Dalio a souligné que le fardeau de la dette mondiale commence à exercer une pression sur certaines parties du marché, que les gouvernements ne peuvent ni augmenter les impôts ni réduire les prestations sociales, se retrouvant ainsi dans une impasse budgétaire. Cette contradiction structurelle aggrave la polarisation politique interne, la montée des populismes de gauche et de droite signifiant des divisions irréconciliables.

Avec l’approche des élections de mi-mandat américaines de 2026, Dalio prévoit une intensification des conflits politiques. L’environnement de taux d’intérêt élevés et la concentration du leadership sur le marché aggravent encore cette vulnérabilité.

Stratégies d’investissement en période de bulle

Dalio estime que la bulle actuelle ressemble à celle des technologies en 2000, mais qu’elle est moins sévère que celle de 1929.

Bien qu’il reconnaisse que le secteur de l’IA est entré en zone de bulle, Dalio insiste sur le fait que les investisseurs ne devraient pas se précipiter vers la sortie uniquement à cause de la hausse des valorisations. Selon lui, toutes les bulles de l’histoire se sont produites lors de mutations technologiques majeures, l’essentiel étant d’identifier les signaux annonciateurs de l’éclatement de la bulle.

Il précise que les catalyseurs de l’éclatement d’une bulle proviennent généralement d’un resserrement monétaire ou de ventes d’actifs forcées pour répondre à des obligations de dette.

Récemment, plusieurs acteurs du marché ont déjà mis en garde contre une bulle de l’IA, y compris le PDG d’OpenAI, Sam Altman, qui a également évoqué des signes de surchauffe du marché. Michael Burry, investisseur ayant prédit avec précision la crise des subprimes de 2008, estime que la bulle de l’intelligence artificielle pourrait éclater au cours des deux prochaines années.

Dalio rappelle tout particulièrement la nécessité de surveiller la pression sur le capital-risque, le capital-investissement et l’immobilier commercial, où la dette à faible coût se heurte désormais à la difficulté d’être refinancée à des taux plus élevés.

Le Moyen-Orient, « la Silicon Valley des capitalistes »

Tout en mettant en garde contre les risques, Dalio compare l’essor de certains pays du Moyen-Orient à celui de la Silicon Valley, affirmant que la région devient rapidement l’un des centres mondiaux les plus influents de l’IA.

Il explique que les Émirats arabes unis et les pays voisins combinent d’immenses réserves de capitaux avec un afflux de talents internationaux, attirant ainsi gestionnaires d’investissement et innovateurs en IA. Dalio précise :

« Il y a ici une dynamique semblable à celle de San Francisco, avec une atmosphère très similaire autour de l’IA et des technologies. »

Il décrit les Émirats arabes unis comme « un paradis dans un monde en turbulence », saluant leur leadership, leur stabilité, leur qualité de vie et leur ambition de bâtir un écosystème financier compétitif à l’échelle mondiale.

Les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite ont lancé cette année des projets de plusieurs dizaines de milliards de dollars pour développer le cloud computing, des centres de données et d’autres infrastructures d’IA, soutenus par des fonds souverains et des partenaires technologiques mondiaux.

Google Cloud et le Fonds d’investissement public saoudien ont annoncé cette année un accord de 10 milliards de dollars pour faire du pays un « hub mondial de l’IA ». Plus tôt cette année, OpenAI, Oracle, Nvidia et Cisco se sont associés pour construire un vaste campus de centres de données baptisé « Stargate » aux Émirats arabes unis.

Dalio estime que la transformation de la région du Golfe est le fruit d’une stratégie nationale mûrement réfléchie et d’une planification sur le long terme. Il souligne :

« Ce qu’ils font, c’est former des talents. Cette région est en train de devenir la Silicon Valley des capitalistes. Désormais, les capitaux affluent, les talents affluent. »