Le Japon bloque le trading de CFD liés aux ETF crypto sans approbation locale

L’Agence des services financiers du Japon a adressé un message ferme au marché. Elle déclare que l’offre de produits dérivés liés à des ETF crypto étrangers « n’est pas souhaitable ». Cette mise à jour a été communiquée via une version révisée de la FAQ réglementaire publiée cette semaine. La raison est simple : le Japon n’a pas encore approuvé d’ETF crypto au comptant. De ce fait, les régulateurs estiment que le cadre de protection des investisseurs reste incomplet.

En conséquence, ils ne souhaitent pas que des produits adossés à des ETF étrangers pénètrent le marché local par des voies détournées. Cette décision concerne directement les contrats sur différence, ou CFD. Ces produits permettent aux traders de parier sur les mouvements de prix sans détenir l’actif sous-jacent. Dans ce cas, les actifs sous-jacents étaient des ETF Bitcoin cotés aux États-Unis, comme l’IBIT de BlackRock. Dès que la directive est devenue publique, IG Securities a réagi rapidement. L’entreprise a annoncé qu’elle cesserait d’offrir ces CFD crypto liés aux ETF au Japon.

Le régulateur estime que ces produits agissent comme des dérivés crypto

L’agence a clarifié sa position. Même si l’ETF est coté à l’étranger, son prix suit toujours celui du crypto spot. Cela fait de tout CFD lié, en pratique, un dérivé crypto. Selon la loi japonaise sur les instruments financiers et les bourses, ces produits entrent donc dans une catégorie à haut risque. Le régulateur a également pointé du doigt la faiblesse des informations sur les risques. Il a averti que les règles concernant ces instruments restent sous-développées. En résumé, le Japon considère que la structure semble indirecte, mais le risque, lui, est direct. Cette position marque la première fois que le Japon exprime aussi clairement son point de vue. Jusqu’ici, les entreprises opéraient dans une zone grise. Désormais, cette zone n’existe plus.

Pourquoi le Japon adopte une approche prudente

Alors que le marché américain avance rapidement avec les ETF Bitcoin au comptant, le Japon reste prudent. Les législateurs considèrent toujours la volatilité des cryptos comme une menace pour les investisseurs particuliers. Les autorités s’inquiètent de l’effet de levier, des liquidations rapides et des pertes soudaines. Les CFD amplifient ces trois risques. Ajouter une exposition aux ETF mondiaux accélère encore la prise de risque.

Le Japon souhaite également des règles plus strictes sur la conservation des actifs, la transparence et les coussins de capital avant d’ouvrir la porte aux ETF. D’ici là, les régulateurs préfèrent ralentir le processus plutôt que d’avoir à réparer les dégâts plus tard. Cette mesure protège aussi les bourses locales. Si banques et courtiers pouvaient proposer librement des produits ETF étrangers, la concurrence s’intensifierait du jour au lendemain. Le Japon veut que son cadre légal soit prêt avant ce scénario.

Ce que cela signifie pour les traders et le marché

Pour les traders japonais, l’impact est immédiat. Toute personne détenant ces positions CFD doit maintenant gérer des sorties forcées et des changements de liquidité. Les spreads pourraient s’élargir à mesure que les contrats sont clôturés. Une clôture anticipée pourrait être l’option la plus sûre. La fiscalité devient également plus complexe. Les CFD adossés à des cryptos sont soumis à des règles de déclaration différentes de celles des cryptos spot. Les traders pourraient avoir besoin d’un conseil professionnel pour éviter les erreurs. Pour le marché au sens large, le message est encore plus clair. Le Japon ne se précipite pas dans la vague mondiale des ETF crypto. Il souhaite d’abord une approbation locale complète. Ce n’est qu’à ce moment qu’il autorisera les entreprises locales à répliquer les produits ETF étrangers.

À court terme, cela freine l’innovation. Cela limite aussi l’accès pour les investisseurs particuliers. Mais du point de vue du régulateur, c’est le prix de la stabilité. Sur le long terme, la porte n’est pas définitivement fermée. Le Japon continue d’étudier les tendances étrangères. Si les marchés d’ETF américains et européens se révèlent stables, la pression augmentera aussi au niveau national. Pour l’instant, le Japon a choisi sa voie. Sans approbation locale, pas de dérivés crypto liés à des ETF étrangers. La règle est simple et le signal est limpide.