Quelle est la taxonomie des jetons du président de la SEC, Paul Atkins, et pourquoi elle pourrait relancer les ICO aux États-Unis en 2025 ?

Au 10 décembre 2025, le président de la SEC, Paul Atkins, a délivré un message révolutionnaire lors du sommet annuel des politiques de la Blockchain Association : la majorité des offres initiales de pièces (ICOs) ne devraient pas être classées comme des titres, les plaçant en dehors de la portée réglementaire de la SEC et potentiellement sous la supervision plus légère de la CFTC.

En réponse à une question directe de Decrypt, Atkins a souligné que les ICO liées aux jetons réseau, aux objets de collection numériques ou aux outils numériques appartiennent à des catégories non liées à la sécurité dans le cadre de sa nouvelle taxonomie des jetons proposée — dévoilée le mois dernier dans le cadre de l’initiative « Project Crypto » de la SEC. Cette position marque un virage radical par rapport à l’ère axée sur l’application sous l’ancien président Gary Gensler, qui pourrait déclencher une vague de collecte de fonds conformes aux ICO avant même l’adoption d’une législation globale sur la structure du marché.

Quelle est la taxonomie symbolique proposée par le président de la SEC, Atkins

La taxonomie des jetons d’Atkins est un cadre de classification conçu pour apporter une clarté longtemps attendue à la réglementation crypto américaine en catégorisant les actifs numériques en quatre types distincts, enracinés dans le test de Howey pour les contrats d’investissement. Présenté en novembre 2025 lors de la conférence Fintech de la Réserve fédérale de Philadelphie, il précise explicitement que trois des quatre catégories — jetons réseau, objets de collection numériques et outils numériques — ne sont pas intrinsèquement des titres, tandis que seuls les « titres tokenisés » (blockchain les représentations de titres traditionnels comme les actions ou bonds) relèveraient de la juridiction de la SEC. Cette approche vise à encourager l’innovation en distinguant les jetons axés sur les utilités des contrats d’investissement promettant des profits issus des efforts d’autrui.

Cette taxonomie s’appuie sur les travaux fondamentaux de la commissaire Hester Peirce et représente un pilier central du « Project Crypto », l’effort continu de la SEC pour mettre à jour les règles concernant les actifs numériques. Fin 2025, cela positionne l’agence pour réglementer de manière plus intelligente, et non plus stricte, en se concentrant sur les véritables titres, tout en laissant les matières premières à la CFTC.

• Ancré dans le test Howey pour éviter les dépassements sur les actifs non liés à l’investissement
• S’applique aux ICO, NFT, jetons DeFi et outils blockchain émergents
• Met l’accent sur les promesses explicites de gestion comme déclencheur clé des valeurs mobilières
• Partie intégrante des réformes plus larges de la SEC sous la direction pro-innovation d’Atkins
• S’aligne sur les tendances de la finance décentralisée et des normes de sécurité des portefeuilles

Quels types d’ICO sont hors de la compétence de la SEC selon Atkins

Atkins a explicitement désigné les ICO pour les tokens réseau ( par exemple, ceux alimentant des blockchains décentralisées comme Bitcoin ou Ethereum), les objets de collection numériques 0192837465574839201 par exemple, les NFT représentant l’art, les mèmes ou items( culturels, et les outils numériques ) par exemple, les jetons utilitaires pour l’accès, les tickets ou les functions( logicielles comme des non-titres. Ces exigences ne déclencheraient pas d’obligations d’enregistrement ou de divulgation auprès de la SEC, permettant aux émetteurs d’agir selon les lois existantes sans craindre des actions d’exécution. Seules les ICO pour les titres tokenisés — reflétant des actifs réglementés comme les actions sur chaîne — resteraient sous la surveillance de la SEC.

Cette délimitation relance l’esprit du boom ICO de 2017, mais avec des garde-fous : plus de suppositions générales selon lesquelles chaque vente de jetons est une offre non enregistrée. Atkins a noté : « C’est ce que nous voulons encourager », soulignant le rôle de la taxonomie dans le transfert de nombreuses ICO vers le domaine de la CFTC pour les matières premières comme le trading au comptant de Bitcoin.

• Jetons réseau : Valeur des opérations réseau décentralisées, pas des efforts du promoteur
• Objets de collection numériques : référencer les tendances, personnages ou œuvres d’art sans attentes de profit
• Outils numériques : Fournir des utilités pratiques comme des adhésions ou des droits d’accès
• Titres tokenisés : Seule catégorie nécessitant la conformité SEC pour les ICO
• Permet la supervision de la CFTC pour les ICO non liés à la sécurité avec des règles simplifiées

En quoi la position d’Atkins diffère de celle des précédentes sanctions de la SEC

Sous Gensler )2021–2025(, la SEC a poursuivi une « régulation par l’application » agressive, poursuivant en justice des émetteurs d’ICO comme ceux derrière TON et Kik’s Kin de Telegram pour ne pas avoir enregistré en tant que titres, refroidissant ainsi la collecte de fonds américaine. Atkins, un défenseur chevronné de règles plus légères, inverse la situation : sa taxonomie admet que « les cryptomonnaies peuvent faire partie d’un contrat d’investissement, mais cela ne signifie pas qu’elles le resteront éternellement. » Cela fait évoluer l’application du test de Howey, en se concentrant sur des promesses explicites de profit plutôt que sur la forme de jetons seuls.

En décembre 2025, ce changement a déjà conduit à la fermeture des enquêtes 019283746574839201, par exemple, Ondo Finance) et des orientations pro-crypto de l’OCC et de la CFTC, créant un terrain fertile pour la relance des ICO sans attendre des projets de loi comme le Responsible Financial Innovation Act.

• Passe de la présomption de la plupart des jetons comme des titres à une analyse au cas par cas
• Réduit les risques d’application pour les projets conformes et axés sur les services publics
• Encourage l’innovation basée aux États-Unis dans un contexte de concurrence mondiale
• Complète le récent projet pilote de garantie d’actifs numériques de la CFTC
• Renforce la confiance dans les tendances blockchain comme l’émission de stablecoins

Implications pour la collecte de fonds crypto et la relance des ICO en 2025

Les propos d’Atkins pourraient déclencher une U.S. ICO renaissance, attirant des milliards de capitaux vers des lancements conformes sur des réseaux comme Ethereum ou Solana. Avec la hausse des RWA tokenisés de ( par exemple, le Treasury products) d’Ondo, les ICO non liés à la sécurité pour les outils DeFi ou les objets de collection pourraient exploser, surtout alors que la marge de la structure du marché approche la semaine prochaine, selon le sénateur Lummis. Cette taxonomie offre des refuges immédiats, dépassant potentiellement la législation et positionnant les États-Unis comme un leader de la collecte de fonds régulée sur la blockchain.

Les tendances crypto plus larges en bénéficient : des règles plus claires renforcent l’adoption de la sécurité des portefeuilles et la liquidité DeFi, tout en réduisant la FUD pour les acteurs particuliers et institutionnels.

• Potentiel de \10 milliards de dollars dans le nouveau volume U.S. ICO d’ici la mi-2026
• Attire des promoteurs fuyant l’étranger en raison d’incertitudes passées
• Prend en compte les écosystèmes de stablecoins et NFT sous des régimes plus légers
• Conforme à la loi GENIUS pour la clarté des actifs tokenisés
• Risques : Nécessite toujours une conformité attentive à Howey pour éviter les erreurs

Les directives du président de la SEC, Paul Atkins, sur la taxonomie des jetons et les ICO marquent un tournant clé en faveur de la crypto en 2025, précisant que la plupart des ventes de jetons ne sont pas des titres et ouvrant la voie à l’innovation sans menaces d’application sans fin.

Pour les passionnés de blockchain qui souhaitent les ICO, consultez les ressources officielles de la SEC et les experts juridiques pour les lancements alignés sur Howey. Privilégiez les plateformes sécurisées et conformes pour naviguer dans ce paysage réglementaire en évolution.