12.10 Rapport quotidien sur l'IA : Divergences dans la politique monétaire des banques centrales mondiales, le marché de la cryptographie renaît avec de nouvelles vagues

Première. Actualités principales

1. La Fed envoie un signal hawkish, le Bitcoin chute brusquement

Le président de la Réserve fédérale Powell a indiqué lors d’un discours que, pour contrôler l’inflation, la Fed pourrait être amenée à relever les taux d’intérêt à un niveau supérieur à celui prévu précédemment. Cette déclaration hawkish a immédiatement provoqué une forte volatilité sur les marchés financiers. Les actifs risqués comme le Bitcoin ont chuté, atteignant brièvement la barre des 16 000 dollars.

Powell a souligné que, bien que l’inflation ralentisse, elle demeure bien supérieure à l’objectif de 2 %. Afin de ramener l’inflation à un niveau approprié, la Fed pourrait devoir augmenter les taux d’intérêt à un niveau supérieur à celui anticipé, en le maintenant à ce niveau pendant un certain temps. Cela signifie que le plafond des taux pourrait dépasser la prévision précédente de 5 %.

Les analystes notent que le discours de Powell envoie un signal que la Fed maintiendra une posture hawkish. Cela pourrait intensifier les craintes de récession économique, ce qui pèsera sur les prix des actifs risqués. En tant que classe d’actifs alternative émergente, le Bitcoin sera naturellement en première ligne. Par ailleurs, la hausse du dollar américain intensifie également la pression à la baisse sur le Bitcoin.

D’un point de vue plus large, ces déclarations hawkish de Powell reflètent la persistance des pressions inflationnistes. Malgré sept hausses de taux consécutives, le taux d’inflation reste obstinément élevé autour de 7 %. La Fed pourrait donc devoir intensifier encore sa politique de resserrement pour contenir les anticipations inflationnistes, au prix d’un certain ralentissement économique.

2. La Banque centrale du Japon envoie un signal de hausse des taux, le yen s’apprécie fortement, provoquant une vague de sécurité mondiale

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a déclaré lors d’un discours que, si l’activité économique et les prix évoluaient comme prévu, la Banque du Japon continuerait d’augmenter ses taux directeurs en fonction de l’amélioration de l’économie et des prix. Ce signal a provoqué une forte appréciation du yen, ainsi qu’une vague de recherche de sécurité sur les marchés financiers mondiaux.

Le taux de change yen/dollar a bondi de près de 4 %, atteignant la plus forte hausse journalière depuis 1998. Cette forte volatilité rompt la tendance de dépréciation du yen à long terme, suscitant une demande accrue de sécurité chez les investisseurs mondiaux. Les contrats à terme américains ont chuté fortement, tout comme les marchés européens.

Les analystes soulignent que le signal de la Banque du Japon en faveur d’une hausse des taux indique une divergence des politiques monétaires des principales banques centrales. Contrairement à la Fed et à la BCE qui continuent de relever leurs taux, la BoJ amorce une politique de resserrement, visant à contenir les anticipations inflationnistes et à soutenir le yen.

Cette divergence accroît l’incertitude sur les marchés financiers mondiaux. D’une part, la divergence des politiques monétaires des grandes économies peut entraîner des fluctuations importantes des flux de capitaux ; d’autre part, les perspectives de croissance économique mondiale s’assombrissent. Dans ce contexte, les investisseurs cherchent massivement à se protéger, ce qui entraîne une vente des actifs risqués.

À plus long terme, ce tournant de la politique de la BoJ reflète la persistance de la pression inflationniste à l’échelle mondiale. Les banques centrales adoptent des mesures restrictives pour préserver la valeur de leur monnaie et leur position internationale, mais cela accroît aussi le risque de ralentissement économique mondial. La volatilité sur les marchés financiers pourrait donc perdurer dans les prochains mois.

3. Le nouveau cadre réglementaire pour les cryptomonnaies se dessine, plusieurs départements chinois s’unissent pour une lutte renforcée

La Banque populaire de Chine, le 28 novembre, a organisé une réunion de coordination avec 12 autres départements, dont la police, le Bureau central d’information en ligne, pour lutter contre la spéculation sur les cryptomonnaies. La composition de cette réunion a attiré l’attention, notamment par l’ajout du Bureau financier central, de l’Administration nationale de la régulation financière, et du Ministère de la Justice, marquant une montée en gamme de la régulation chinoise sur les cryptomonnaies, passant d’une collaboration sectorielle à une gouvernance systémique.

Les analyses indiquent que ce changement va redessiner le cadre réglementaire à trois niveaux : la montée en puissance de la coordination globale, avec l’intervention du Bureau financier central pour faire passer la régulation d’une coopération interdépartementale à une gestion transsectorielle intégrée, formant une synergie politique et de ressources ; la consolidation du cadre réglementaire, avec la participation de l’Administration nationale de la régulation financière, qui passera d’un simple contrôle des flux de capitaux à une identification précise et une répression ciblée des activités financières illégales ; et la mise en place d’un cadre juridique renforcé, avec l’entrée en scène du Ministère de la Justice, qui fera passer la régulation d’un simple document administratif à une application légale dotée d’un appui juridique solide, renforçant l’autorité de la loi.

D’un point de vue plus large, cette montée en puissance réglementaire reflète l’attention particulière portée par la Chine à la sécurité financière et à la stabilité sociale. La croissance désordonnée, la spéculation et le blanchiment d’argent liés à l’activité de trading de cryptomonnaies suscitent une vigilance accrue de la part des décideurs. Grâce à une régulation centralisée, ciblée et par le biais d’un renforcement juridique, la Chine espère fondamentalement limiter les activités criminelles dans le secteur des monnaies virtuelles.

Par ailleurs, la Chine explore activement des innovations financières conformes, telles que le yuan numérique. Cette double stratégie vise à créer un environnement propice au développement sain de la fintech, tout en protégeant la sécurité du système financier et la souveraineté nationale.

4. La mise à niveau majeure du réseau Ethereum, Pectra, activée, ouvrant une nouvelle ère pour la comptabilité par comptes

En 2025, Ethereum a réalisé une avancée majeure dans sa mise à niveau. La mise à niveau Pectra a été activée avec succès en mai, introduisant des fonctionnalités clés telles que l’abstraction des comptes(EIP-7702) et les améliorations pour les validateurs, inaugurant une nouvelle ère d’interaction entre Ethereum et ses utilisateurs.

L’abstraction des comptes est la fonction la plus remarquée de la mise à niveau Pectra. Elle permet aux utilisateurs d’interagir avec Ethereum en utilisant n’importe quel modèle de compte, et non plus uniquement le modèle traditionnel d’External Owned Accounts(EOA). Cela ouvre de vastes perspectives d’innovation pour l’écosystème Ethereum, en permettant la création de nouvelles applications décentralisées.

Les analystes indiquent que l’introduction de l’abstraction des comptes marque une étape vers l’objectif d’Ethereum de devenir une plateforme de calcul universelle. À l’avenir, Ethereum pourra supporter non seulement les transactions en cryptomonnaies, mais aussi des tâches de calcul plus complexes, telles que l’intelligence artificielle ou l’Internet des objets, ce qui élargira considérablement ses applications.

Par ailleurs, la mise à niveau Pectra a également optimisé la couche de consensus et la couche d’exécution d’Ethereum, améliorant la scalabilité et la sécurité du réseau. Cela pose une base solide pour le développement futur de la plateforme.

D’un point de vue à long terme, cette mise à niveau symbolise la progression d’Ethereum vers la vision du Web3. En tant que référence de la technologie blockchain, Ethereum pourrait devenir l’infrastructure clé pour construire un Internet décentralisé. À l’avenir, davantage d’applications innovantes pourraient émerger dans l’écosystème Ethereum, propulsant le développement d’Internet vers une nouvelle étape.

5. La proposition de taxation séparée des revenus issus des cryptomonnaies au Japon, pour alléger la charge des investisseurs

Le gouvernement japonais, en collaboration avec le parti au pouvoir, s’affaire à réviser la politique fiscale concernant les gains issus des transactions en cryptomonnaies. Il prévoit d’imposer ces gains à un taux unique de 20 %, quel que soit le montant de la transaction, leur offrant ainsi un traitement identique à celui des actions ou des fonds d’investissement. La mesure vise à réduire la charge fiscale des investisseurs et à dynamiser le marché local.

Le gouvernement envisage de remplacer le régime actuel d’imposition globale par un régime séparé, qui ne combinera plus les gains en cryptomonnaies avec d’autres revenus comme les salaires ou les revenus professionnels, mais les imposera séparément. L’objectif est d’inscrire cette réforme dans le cadre du plan de réforme fiscale 2026, qui devrait être finalisé d’ici la fin de l’année.

Actuellement, la fiscalité sur les gains en cryptomonnaies au Japon est basée sur une imposition globale, où ces gains sont intégrés à d’autres revenus et soumis à un taux progressif pouvant atteindre 55 %. Ce taux élevé alourdit la charge des investisseurs et limite l’activité sur le marché japonais des cryptomonnaies.

Les analystes estiment que cette réforme fiscale vise à créer un environnement plus favorable pour le marché japonais des cryptomonnaies. En abaissant le taux d’imposition, elle pourrait attirer davantage de capitaux dans ce secteur et stimuler son développement.

Par ailleurs, la Financial Services Agency (FSA) prévoit de soumettre en 2026 un amendement à la loi sur les transactions de produits financiers, renforçant la régulation stricte des transactions en cryptomonnaies. L’amendement interdirait notamment le trading basé sur des informations non publiques (insider trading) et imposerait une obligation de divulgation d’informations pour les émetteurs de cryptomonnaies.

Ces mesures reflètent une politique duale du Japon dans le secteur des cryptomonnaies : d’un côté, créer un environnement attractif pour attirer des fonds, et de l’autre, renforcer la régulation pour garantir l’ordre du marché. Ce juste équilibre pourrait permettre un développement sain et ordonné du marché japonais des cryptomonnaies.

Deuxième. Actualités du secteur

1. Le Bitcoin chute brièvement sous la barre des 17000 dollars, provoquant la panique sur le marché

Le prix du Bitcoin a brièvement franchi la barre des 17000 dollars le 10 décembre, atteignant un nouveau plus bas depuis novembre 2022. Selon les analystes, cette chute est principalement due à l’incertitude macroéconomique et aux inquiétudes concernant la régulation des cryptomonnaies.

Après avoir brièvement chuté sous 17000 dollars, le Bitcoin a rapidement rebondi, témoignant de l’attention que le marché porte à ce niveau clé de support. Cependant, la baisse du volume de transactions et le moral faible des investisseurs pourraient limiter la reprise. Certains analystes estiment que le Bitcoin pourrait fluctuer entre 17000 et 18000 dollars pendant un certain temps, en attendant des catalyseurs favorables.

Par ailleurs, cette chute a également pesé sur les autres cryptomonnaies. Ethereum, BNB, Solana et d’autres tokens principaux ont enregistré des baisses, ce qui a affecté la confiance dans le marché des cryptomonnaies. La dynamique commerciale s’est également ralentie.

2. La réduction du volume sur Ethereum dépasse 10 % en une journée, la vivacité sur la chaîne diminue

Le 10 décembre, le réseau Ethereum a montré des signes évidents de contraction, avec une baisse de plus de 10 % en une seule journée, et une baisse notable de l’activité sur la chaîne. Les analystes indiquent que cela pourrait être lié à la récente baisse du prix d’Ethereum, et à un affaiblissement du sentiment des investisseurs qui diminue l’activité transactionnelle.

La contraction d’Ethereum reflète aussi un possible obstacle au développement de l’écosystème DeFi(DeFi). Avec la baisse de la préférence pour les actifs risqués, l’utilisation des protocoles DeFi et la valeur totale verrouillée(TVL) pourraient en souffrir.

Cependant, certains analystes pensent que cette contraction pourrait être une simple correction temporaire. Avec la mise à jour Shanghai approchant, il est possible que l’activité sur la chaîne reprenne rapidement. La mise à jour Shanghai résoudra certains problèmes de longue date d’Ethereum et pourrait renforcer la confiance des investisseurs.

3. Solana subi un congestionnement du réseau, la capacité de traitement des transactions remise en question

Le 10 décembre, Solana a rencontré une nouvelle congestion du réseau, entraînant une forte baisse de la capacité de traitement des transactions. Selon les données, la capacité maximale de traitement ce jour-là n’était que de 1000 transactions par seconde, bien loin des 65 000 transactions par seconde théoriques.

La congestion a non seulement affecté les applications DeFi sur Solana, mais aussi porté atteinte à sa réputation en tant que blockchain haute performance. Certains analystes remettent en question la capacité de Solana à supporter une adoption à grande échelle.

La Fondation Solana a déclaré qu’elle travaille activement à résoudre ces problèmes de congestion et à optimiser la performance du réseau. Toutefois, certains investisseurs restent sceptiques quant aux perspectives à long terme de Solana, craignant qu’elle ne parvienne pas à devenir un vrai “tueur d’Ethereum”.

Globalement, la volatilité du marché crypto du 10 décembre reflète l’incertitude du contexte macroéconomique actuel, ainsi que les inquiétudes des investisseurs face à la régulation et au développement technologique. Les principaux projets de blockchain font face à divers défis, nécessitant une innovation continue pour gagner la confiance du marché.

Troisième. Actualités des projets

1. Grokipedia : Elon Musk lance une base de connaissances open-source en IA

Grokipedia est une plateforme open-source de base de connaissances en intelligence artificielle lancée par Elon Musk. Elle vise à rassembler tout le savoir humain, organisé et présenté via des algorithmes d’IA, offrant une expérience unique d’accès aux connaissances.

Musk a déclaré que Grokipedia est un logiciel open-source, accessible gratuitement à tous, sans frais de licence ni attribution obligatoire. Les utilisateurs peuvent simplement corriger les erreurs qu’ils découvrent, afin d’améliorer la objectivité et la précision du contenu. La plateforme sera régulièrement mise à jour, intégrant la contribution mondiale pour créer un véritable trésor de connaissances humaines.

Le lancement de Grokipedia est considéré comme un autre mouvement stratégique d’Elon Musk dans le domaine de l’IA. Les analystes pensent que cette base de connaissances open-source pourrait devenir une source majeure de données pour l’entraînement futur des IA, en soutenant diverses applications IA. Elle favorisera également la libre circulation du savoir à l’échelle mondiale, encourageant l’échange entre différentes cultures et disciplines.

Cependant, certains experts expriment des préoccupations sur la provenance des connaissances et la mécanisme de vérification du contenu. Ils craignent qu’un modèle d’édition ouvert puisse favoriser la diffusion d’informations erronées, nécessitant la mise en place d’un système de vérification efficace. En résumé, Grokipedia reflète la confiance d’Elon Musk dans le développement de l’IA open-source, et sa réussite ou échec influencera en partie l’écosystème IA dans son ensemble.

2. La mise à niveau majeure de Sui, l’écosystème Move s’enrichit d’un nouveau joueur

Sui est une blockchain de couche 1 basée sur le langage Move, créée par d’anciens membres de l’équipe blockchain de Meta. Récemment, Sui a annoncé la mise à niveau majeure de la version V1.0, intégrant plusieurs fonctionnalités innovantes pour améliorer la performance et la sécurité du réseau.

L’élément central de cette mise à niveau est l’introduction de nouveaux mécanismes de consensus, Narwhal et Tusk, qui augmentent considérablement le débit et la vitesse de confirmation des transactions. Par ailleurs, Sui a optimisé la machine virtuelle Move, supportant davantage de fonctionnalités avancées, offrant un environnement de développement plus convivial pour les développeurs.

De plus, Sui a lancé une série d’outils et d’infrastructures, dont un portefeuille, un navigateur, un cadre de développement, pour soutenir le développement de l’écosystème. À l’avenir, Sui prévoit d’ajouter d’autres fonctionnalités innovantes, telles que la protection de la vie privée et l’interopérabilité inter-chaînes, pour répondre à divers scénarios d’utilisation.

La mise à niveau de Sui est considérée comme une étape clé dans le développement de l’écosystème Move. En tant que nouveau langage de programmation blockchain, Move attire de plus en plus de développeurs. Cette avancée pourrait stimuler la croissance de l’écosystème Move et favoriser l’émergence d’applications innovantes.

Les analystes estiment que le succès de Sui servira de modèle pour d’autres projets Move, en favorisant le développement global de l’écosystème. Par ailleurs, les atouts du langage Move seront mieux valorisés, avec une probabilité qu’il joue un rôle clé dans l’avenir de la blockchain.

3. Aptos lance un cadre de gouvernance DAO, en tête du mouvement Web3 décentralisé

Aptos est une nouvelle blockchain de couche 1, créée par d’anciens employés de Meta, utilisant des smart contracts écrits en Move. Récemment, Aptos a annoncé le lancement d’un cadre de gouvernance DAO, confiant la gestion et le développement du réseau à la communauté, marquant une étape cruciale vers un véritable décentralisation.

L’Aptos DAO est composé de détenteurs de tokens, qui peuvent voter pour participer aux décisions majeures comme les mises à niveau et la répartition des fonds. La gouvernance suivra un mécanisme transparent et équitable pour garantir la démocratie dans la prise de décision. Par ailleurs, Aptos prévoit de déléguer progressivement davantage de fonctions à la DAO.

Les fondateurs d’Aptos déclarent que cette initiative vise à mieux incarner l’esprit de décentralisation de la blockchain. Par la gouvernance communautaire, le réseau sera plus équitable, transparent, et propice à un développement durable. La DAO pourra aussi stimuler l’innovation communautaire, apportant de nouvelles applications.

Les experts saluent positivement le cadre DAO d’Aptos. Ils pensent que cette démarche favorisera la décentralisation de Web3, en créant un modèle à suivre pour d’autres projets. À terme, la gouvernance DAO pourrait devenir le mode standard de gestion décentralisée sur la blockchain, réalisant pleinement l’idéal de la décentralisation.

Cependant, certains analystes expriment des réserves sur l’efficacité opérationnelle et la qualité des décisions prises par la DAO. Ils craignent que la centralisation du vote par tokens et la lenteur des processus décisionnels ne posent des défis à optimiser.

4. L’écosystème Solana se divise à nouveau, un nouveau chain Sealevel apparaît

Solana, une blockchain de couche 1 bien connue, a connu plusieurs épisodes de congestion et de panne au cours de l’année écoulée, suscitant un mécontentement généralisé. Récemment, l’écosystème Solana a de nouveau été fracturé : une partie des développeurs clés a décidé de partir, lançant un nouveau projet de blockchain nommé Sealevel.

Sealevel est dirigée par d’anciens développeurs principaux de Solana, qui promettent de s’inspirer des avantages de Solana tout en résolvant ses faiblesses en termes de scalabilité, de décentralisation et de sécurité. Sealevel adoptera un tout nouveau mécanisme de consensus et une architecture innovante, visant à améliorer significativement la performance du réseau.

L’émergence de Sealevel est perçue comme une manifestation des tensions internes dans l’écosystème Solana. Depuis longtemps, des controverses sur la centralisation du réseau et le contrôle exercé par l’équipe fondatrice ont existé. Cette scission pourrait affaiblir davantage l’influence de Solana.

Cependant, certains analystes pensent que l’apparition de Sealevel pourrait favoriser une saine compétition et l’innovation au sein de l’écosystème Solana. En tant que nouvelle force, Sealevel pourrait exercer une pression accrue, incitant Solana à accélérer ses améliorations.

En résumé, la création de Sealevel relance le débat sur l’avenir de l’écosystème Solana. La question est de savoir si Solana pourra conserver sa position, en résolvant ses nombreux défis.

5. Arrum publie la feuille de route de zkAir, une étape clé vers l’expansion

Arrum est l’un des réseaux de scaling les plus actifs de l’écosystème Ethereum. Récemment, Arrum a publié la feuille de route pour la mise à niveau zkAir, annonçant l’introduction progressive de la technologie zk-Rollup dans les prochains mois, afin d’améliorer largement la scalabilité du réseau.

La mise à niveau zkAir comporte trois phases : d’abord, l’introduction de zk-PorterSync, permettant une synchronisation efficace entre zk-Rollup et le réseau Arrum ; ensuite, le lancement de zk-Porter, pour une intégration transparente entre zk-Rollup et Arrum ; enfin, zk-Air, un nouveau réseau entièrement basé sur zk-Rollup.

Arrum indique qu’après la mise à niveau zkAir, le débit du réseau sera multiplié par plusieurs centaines, et les coûts de transaction considérablement réduits. La technologie zk-Rollup apportera aussi une meilleure confidentialité et sécurité.

La publication de la feuille de route zkAir a été très suivie par la communauté. Selon les analystes, cela marque une étape cruciale dans la voie de l’extension d’Ethereum, en offrant une nouvelle lueur pour résoudre la congestion. En outre, zkAir devrait accélérer l’adoption de la technologie zk dans la blockchain.

Cependant, certains experts expriment des doutes quant à la mise en œuvre de zkAir. Ils soulignent que la technologie zk-Rollup comporte encore des limites, qui nécessitent d’être optimisées. De plus, la mise en œuvre par Arrum comporte aussi d’importants défis, demandant une prudence accrue.

En résumé, la mise à niveau zkAir est vue comme une étape capitale pour le développement d’Arrum et de l’ensemble de l’écosystème Ethereum. La réussite ou l’échec de cette étape pourrait fortement influencer l’avenir d’Ethereum dans le domaine de la scalabilité.

Quatrième. Dynamique économique

1. La Fed augmente ses taux de 75 points de base, la pression inflationniste persiste

L’économie américaine fait face à une forte pression inflationniste au quatrième trimestre 2025. Selon les dernières données, l’indice des prix à la consommation(CPI) de novembre a augmenté de 6,5 % en glissement annuel, dépassant la prévision de 6,1 %. L’indice des prix à la consommation de base a augmenté de 5,1 %, également supérieur aux attentes du marché.

Pour freiner cette hausse de l’inflation, la Fed a décidé lors de la réunion de décembre de relever ses taux d’intérêt de 75 points de base, portant la fourchette cible des fonds fédéraux à 4,25–4,5 %. C’est la hausse la plus agressive depuis les années 1980.

Événement clé : le président de la Fed, Powell, lors d’une conférence de presse, a déclaré que la pression inflationniste reste « sévère » et que l’objectif de 2 % ne pourrait être atteint qu’au premier semestre 2026. Il a insisté sur le fait que la Fed maintiendra la hausse des taux jusqu’à ce que l’inflation soit maîtrisée.

Réaction du marché : après la décision de la Fed, les marchés américains ont fortement chuté, le S&P 500 perdant 0,6 %. Les investisseurs craignent qu’un resserrement excessif de la politique monétaire entraîne une récession. Les rendements obligataires ont augmenté, reflétant l’inquiétude face aux futures hausses de taux.

Analyse d’experts : l’économiste en chef de Goldman Sachs, Jan Hatzius, a déclaré : « La Fed fait face à une tâche difficile, contrôler l’inflation tout en évitant une récession grave. » Il prévoit que l’économie américaine entrera dans une récession légère en 2026. Morgan Stanley pense aussi que la Fed pourrait suspendre ses hausses de taux au premier semestre 2026.

2. La croissance du PIB chinois ralentit à 3 %, le gouvernement déploie une nouvelle série de mesures de relance

L’économie chinoise a ralenti en 2025, avec une croissance du PIB annuel de 3 %, en dessous de l’objectif initial de 5,5 %. C’est la croissance la plus faible depuis 1976.

Événement clé : pour faire face à la pression de la baisse, le gouvernement chinois a lancé une série de mesures de relance, telles que la réduction des impôts, l’augmentation des investissements dans les infrastructures et la relâchement des restrictions sur l’immobilier. La Banque populaire de Chine a aussi abaissé en décembre le taux de référence des prêts(LPR) afin de réduire le coût du financement pour les entreprises et les particuliers.

Réaction du marché : suite à ces mesures, le marché boursier chinois a rebondi. L’indice Shanghai Composite a augmenté de 8,3 % pour l’année, l’indice Shenzhen Composite de 15,6 %. Le taux de change yuan/dollar s’est légèrement apprécié.

Avis d’experts : Zhang Xiaohui, chercheuse à l’Académie chinoise des sciences sociales, a déclaré : « La nouvelle série de mesures de relance aidera à stimuler la croissance, mais il faudra du temps pour que cela se transmette à l’économie réelle. » Elle prévoit que la croissance chinoise rebondira autour de 6 % en 2026.

Lu Ting, économiste en chef de Nomura China, pense que la pression de la baisse pourrait durer jusqu’au second semestre 2026, et que le gouvernement devra peut-être augmenter encore ses dépenses fiscales.

3. L’inflation dans la zone euro atteint un record historique, la BCE pourrait continuer à relever ses taux

L’inflation dans la zone euro a bondi à 10,7 % en novembre, un nouveau record, bien au-delà de l’objectif de 2 % de la BCE. Les prix de l’énergie ont augmenté de 34,9 % en glissement annuel, ceux des denrées alimentaires, de l’alcool et du tabac de 13,6 %, ce qui a principalement contribué à faire grimper l’inflation.

Événement clé : pour contenir cette pression inflationniste, la BCE a augmenté ses taux directeurs de 50 points de base en décembre, portant le taux de dépôt à 2 %. La présidente de la BCE, Lagarde, a déclaré que la BCE continuerait à relever ses taux pour freiner l’inflation, et a laissé entendre que d’autres augmentations pourraient avoir lieu en 2026.

Réaction du marché : les marchés actions de la zone euro ont chuté, le STOXX 600 perdant 0,8 %. Le taux de change euro/dollar a légèrement baissé. Les rendements obligataires ont augmenté, reflétant l’anticipation d’un rythme de hausse plus rapide.

Analyse d’experts : Francis Yared, responsable macroéconomie de Deutsche Bank, a indiqué : « La BCE fait face à une inflation plus forte que la Fed, et devrait relever ses taux jusqu’à 3,5 % d’ici le premier semestre 2026. »

Goldman Sachs pense que le cycle de hausse des taux de la BCE pourrait se terminer dans la seconde moitié de 2026, avec un pic à 3,25 %, avant que l’économie de la zone euro n’entre en légère récession.

Cinquième. Régulation & Politiques

1. Le Sénat américain adopte une loi complète sur la régulation des cryptomonnaies

Le 10 décembre, le Sénat américain a adopté à une écrasante majorité une loi exhaustive sur la régulation des cryptomonnaies. Présentée par les sénateurs Brad et Warren, cette loi vise à établir un cadre réglementaire complet pour le secteur.

Les principaux points de la loi :

• Obligation pour toutes les plateformes d’échange et émetteurs de cryptomonnaies de s’enregistrer auprès de la Securities and Exchange Commission(SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission(CFTC).
• Renforcement de la régulation prudente des émetteurs de stablecoins, avec l’obligation de disposer de réserves à 100 %.
• Interdiction d’émettre des actifs cryptographiques relevant du statut de valeurs mobilières, sauf conformité à la législation sur les valeurs mobilières.
• Renforcement des mesures anti-blanchiment et protection des consommateurs, notamment par des obligations KYC pour les échanges et la garde des actifs.
• Entrée en vigueur prévue au 1er janvier 2024.

L’objectif de cette loi est d’établir des normes réglementaires unifiées pour un secteur en rapide expansion, de protéger les investisseurs et de lutter contre les activités illicites. Cependant, certains critiquent le risque qu’une régulation excessive étouffe l’innovation et nuise à la compétitivité globale des États-Unis dans le domaine.

Les experts estiment que cette loi aura un impact profond : les plateformes et émetteurs devront respecter des règles plus strictes, les émetteurs de stablecoins seront sous pression, et l’émission de tokens considérés comme valeurs mobilières sera fortement encadrée. Elle pourrait aussi renforcer la protection des investisseurs, tout en freinant le développement.

2. L’UE approuve la règlementation du marché des crypto-actifs

Le Conseil de l’Union européenne et le Parlement européen ont adopté le 10 décembre le règlement sur le marché des crypto-actifs(MiCA), établissant un cadre réglementaire unifié pour l’ensemble des États membres.

Les principales dispositions du règlement :

• Exigence pour les émetteurs et prestataires de services de cryptomonnaies d’obtenir une autorisation réglementaire, et de respecter des règles strictes en matière d’exploitation et de divulgation.
• Régulation spécifique des stablecoins, avec obligation pour les émetteurs de disposer de réserves suffisantes.
• Normes pour la capitalisation des plateformes d’échange et la protection des investisseurs.
• Interdiction d’émettre des actifs cryptographiques anonymes, renforcement des mesures anti-blanchiment et anti-financement du terrorisme.
• Entrée en vigueur prévue en juin 2024, avec une période transitoire de 18 mois.

Ce règlement vise à créer un cadre réglementaire unifié pour le marché des crypto-actifs dans l’UE, renforcer la protection des consommateurs tout en laissant de la place à l’innovation. La Commission européenne estime que cela positionnera l’UE comme un leader mondial de la régulation crypto.

Le secteur cryptographique a réagi de manière mitigée. Certains saluent l’unification réglementaire, d’autres craignent que cela n’entrave l’innovation. Les émetteurs de stablecoins devront respecter des coûts de conformité plus élevés, et les actifs anonymes seront interdits.

Les experts pensent que le règlement MiCA apportera une transformation majeure, en améliorant la transparence et la protection des investisseurs, mais pourrait aussi faire fuir certains projets innovants hors de l’UE. En somme, il cherche à équilibrer innovation et régulation pour assurer un développement sain du secteur.

3. La nouvelle règlementation sur les paiements en cryptomonnaies à Singapour

L’Autorité monétaire de Singapour(MAS) a publié le 10 décembre une nouvelle version du projet de loi sur les services de paiement, visant à renforcer la régulation des fournisseurs de paiements cryptographiques.

Les principales mesures :

• Obligation pour tous les fournisseurs de services de paiement en cryptomonnaies d’obtenir une licence délivrée par la MAS.
• Respect strict des règles anti-blanchiment et contre le financement du terrorisme.
• Renforcement de la régulation des émetteurs de stablecoins, avec obligation de divulguer les réserves.
• Autorisation pour la MAS d’établir des règles sur la gestion des risques technologiques, pour garantir la sécurité des systèmes.
• Mise en application prévue pour le 1er janvier 2024.

La MAS précise que cette réforme vise à renforcer la régulation des fournisseurs de paiements cryptographiques à Singapour, à améliorer la protection des consommateurs, et à préserver la réputation et l’intégrité du centre financier de Singapour.

Les sociétés de paiement cryptographique réagissent de manière contrastée. Certaines accueillent favorablement un cadre réglementaire plus clair, d’autres craignent l’augmentation des coûts de conformité. Les émetteurs de stablecoins devront aussi faire face à des exigences accrues en matière de divulgation.

Les analystes estiment que ces nouvelles règles renforceront la transparence et la sécurité des services de paiement cryptographiques à Singapour, mais pourraient aussi entraîner le départ de certaines entreprises du pays. Cela témoigne de la recherche d’un équilibre entre innovation et régulation par les autorités singapouriennes.