Le marché des cryptoactifs connaît aujourd'hui (23) une pression à la vente, retombant à nouveau dans une correction. Le Bitcoin a brièvement franchi la barre des 90 000 dollars la nuit dernière, mais n'a pas réussi à maintenir ce niveau, inversant rapidement sa tendance à la baisse et tombant ce matin en dessous de 88 000 dollars ; l'Éther a également du mal à résister à la chute, perdant simultanément le seuil des 3 000 dollars.
Le Bitcoin a récemment connu de fortes fluctuations dans la fourchette de 85 000 à 90 000 dollars, principalement en raison du marché qui se prépare pour le super jour de règlement qui aura lieu ce vendredi (26). La plus grande bourse de dérivés de cryptoactifs au monde, Deribit, aura des options de Bitcoin et d'Éther arrivant à échéance d'une valeur totale allant jusqu'à 28,5 milliards de dollars.
Jean-David Pequignot, directeur commercial de Deribit, a souligné que le montant de ce règlement est sans précédent, représentant plus de la moitié des 52,2 milliards de dollars de contrats à terme non réglés (Open Interest) sur la plateforme.
Il a ajouté que la date d'échéance de fin d'année « symbolise la clôture d'une année entière », et que la caractéristique centrale du marché cette année est passée d'un cycle spéculatif à un « super cycle » plus institutionnel et piloté par des politiques.
Le marché continue également de prêter attention à ce que l'on appelle le « prix de la douleur maximum » - c'est-à-dire que le prix du jeton pourrait se rapprocher du prix d'exercice où les détenteurs d'options subissent la plus grande perte avant l'expiration. Bien que cette théorie soit encore controversée, elle reste une base de positionnement pour certains traders.
Jean-David Pequignot a déclaré que le principal point de douleur actuel du Bitcoin se situe à 96 000 dollars.
Cependant, les risques à la baisse ne doivent pas être sous-estimés. Il a averti que les options de vente (put options) avec un prix d'exercice de 85 000 dollars ont accumulé jusqu'à 1,2 milliard de dollars de positions ouvertes. Une fois que la pression de vente se manifeste, ces positions pourraient devenir des accélérateurs de la chute des prix des jetons.
Cela dit, les haussiers ne se sont pas complètement retirés. On peut encore observer des stratégies d'écart d'options d'achat (Call Spreads) verrouillant entre 100 000 et 125 000 dollars sur le marché, ce qui montre que le sentiment haussier à moyen et long terme est toujours présent ; mais il a également admis que le coût de couverture à court terme (options de vente protectrices) a considérablement augmenté, reflétant une méfiance persistante du marché face à la volatilité récente.
Jean-David Pequignot a ajouté que les traders ne se précipitent pas à liquider leurs positions de défense, mais choisissent plutôt de “rouler” vers le mois prochain. Plus précisément, les fonds du marché se déplacent des options de vente arrivant à échéance en décembre, avec un prix d'exercice compris entre 85 000 dollars et 70 000 dollars, vers des options de vente arrivant à échéance en janvier, avec un prix d'exercice compris entre 80 000 dollars et 75 000 dollars.
En d'autres termes, bien que les investisseurs aient déjà mis en place des protections de base contre les risques à court terme avant la fin de l'année, ils demeurent très conscients des risques quant à l'évolution du marché au début de 2026 et n'osent pas prendre les choses à la légère.
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