Rédigé par : Deng Tong, Jinse Finance
En 2025, la réglementation de l’industrie de la cryptographie devient progressivement claire, la finance traditionnelle s’infiltre en profondeur et l’itération technologique s’accélère. Chaque étape clé repose sur des figures centrales, qu’il s’agisse de diriger l’orientation politique, d’initier l’entrée des institutions, de résoudre des défis technologiques ou de secouer le marché.
Quels mouvements cryptographiques les géants traditionnels tels que BlackRock, JPMorgan Chase, Visa, Mastercard en 2025 ?
I. BlackRock : promotion des ETF, optimisme sur RWA
BlackRock pousse en 2025 sa stratégie de déploiement d’actifs cryptographiques et de tokenisation : notamment en élargissant sa gamme d’ETF, en étudiant la tokenisation d’actifs, etc.
- Promotion des ETF
Début 2025, BlackRock considère le Bitcoin comme l’un des thèmes d’investissement principaux de l’année, soulignant sa « valeur d’investissement à long terme », et continue de promouvoir l’adoption de son ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) auprès des investisseurs institutionnels.
Le 26 février, BlackRock transfère environ 1 800 bitcoins (environ 160 millions de dollars) vers Coinbase Prime, une plateforme de garde. Cet événement de transfert on-chain suscite l’attention du marché.
Au premier semestre 2025, le portefeuille d’investissement de BlackRock a augmenté de 23,91 milliards de dollars, passant de 54,77 milliards de dollars au 1er janvier à 78,67 milliards de dollars au 30 juin. Parmi eux, la valorisation du Bitcoin a contribué à 23,3 milliards de dollars, celle d’Ethereum à 678,9 millions de dollars.
Selon le « Rapport du marché des cryptomonnaies du troisième trimestre 2025 » publié par Finbold, sous l’impulsion d’un afflux sans précédent de fonds vers Ethereum, le portefeuille cryptographique de BlackRock a explosé de 22,46 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Le rapport indique que BlackRock a accéléré ses investissements actifs dans les actifs numériques au troisième trimestre 2025. Entre le 1er juillet et le 30 septembre, la détention de cryptomonnaies on-chain de BlackRock est passée de 79,63 milliards de dollars à 102,09 milliards de dollars, avec une croissance trimestrielle de 28,2 %. Ce changement marque la première fois qu’Ethereum dépasse Bitcoin dans la croissance du portefeuille trimestriel de BlackRock.
À la fin 2025, IBIT se classe au sixième rang parmi tous les ETF avec plus de 25 milliards de dollars de flux entrants. Parmi les 25 fonds les plus performants en termes de flux, le premier est l’ETF S&P 500 de Vanguard (VOO) avec 145 milliards de dollars, et le 25e est l’iShares S&P 100 ETF (OEF) avec 10 milliards de dollars.
- Optimisme sur RWA
Les dirigeants de BlackRock ont à plusieurs reprises déclaré publiquement que la tokenisation d’actifs est une tendance importante de la prochaine révolution financière, ce qui reflète leur vision à moyen et long terme d’intégrer des actifs traditionnels dans la blockchain. Larry Fink, PDG de BlackRock, croit fermement que la prochaine grande transformation de la finance mondiale viendra de la tokenisation d’actifs traditionnels, tels que actions, obligations et immobilier. BlackRock voit la tokenisation comme une opportunité d’attirer de nouveaux investisseurs dans les produits financiers traditionnels via des moyens numériques.
Plus de détails dans « BlackRock : comment la tokenisation va changer la finance »
« Lettre aux investisseurs du PDG de BlackRock 2025 : BTC grignote la position de réserve en dollars, révolution de la tokenisation sur les marchés de capitaux »
II. JPMorgan Chase : émission de JPMD, entrée dans la blockchain publique, changement radical de position du PDG
Le PDG de JPMorgan Chase a longtemps adopté une position critique envers la cryptomonnaie, rejetant sa valeur et dénonçant ses usages illégaux. En 2025, cette attitude commence à évoluer. La banque progresse également rapidement vers la blockchain publique.
- Émission de JPMD
En juin, la division blockchain de JPMorgan, Kinexys, a lancé un pilote de JPMD, introduisant la finance institutionnelle dans la blockchain, marquant une étape importante dans le développement des monnaies numériques. JPMD est un jeton de dépôt en dollars autorisé, destiné à effectuer des paiements institutionnels en temps réel sur Base (une blockchain Layer 2 Ethereum construite par Coinbase). JPMD vise à soutenir des transferts quasi instantanés entre portefeuilles Base, permettant aux clients institutionnels de transférer des fonds de manière flexible, sécurisée et efficace, tout en minimisant la latence. En réduisant les frictions transactionnelles, les clients peuvent améliorer leur efficacité opérationnelle et prendre des décisions financières en temps réel.
- Entrée dans la blockchain publique
Le 30 juillet, JPMorgan a conclu un partenariat stratégique avec Coinbase, la plus grande plateforme d’échange cryptographique aux États-Unis. La coopération inclut : permettre aux clients de Chase de connecter directement leur compte bancaire à Coinbase pour gérer des actifs cryptographiques ; offrir une méthode plus simple pour acheter/trader des cryptomonnaies. C’est une étape clé pour relier les services financiers de JPMorgan aux principales plateformes d’échange cryptographiques.
Le 12 novembre, JPMorgan a lancé un jeton de dépôt appelé JPM Coin pour ses clients institutionnels, une initiative pour étendre ses activités dans les actifs numériques. Le 18 décembre, JPM Coin a été déployé sur Base, la blockchain de Coinbase, marquant la première intégration à grande échelle de cette plateforme dans l’écosystème blockchain public.
Le 15 décembre, JPMorgan a lancé officiellement son premier fonds monétaire tokenisé, « My OnChain Net Yield Fund » (MONY). Ce fonds privé fonctionnera sur la blockchain Ethereum, accessible aux investisseurs qualifiés. JPMorgan y a injecté 100 millions de dollars de fonds propres pour démarrer.
- Changement radical de position du PDG
Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, était autrefois un critique virulent des cryptomonnaies. En septembre 2017, il a qualifié le Bitcoin de « fraude » et averti que ses traders seraient licenciés s’ils en faisaient le commerce, le liant à une pyramide de Ponzi ou à une bulle spéculative, estimant que les investisseurs étaient stupides. En octobre de cette année, il a reconnu publiquement que la cryptographie, la blockchain et les stablecoins sont « réels et largement applicables », et prévoit d’autoriser d’ici fin 2025 que les clients institutionnels utilisent le Bitcoin et l’Ethereum comme garanties de prêt (sous garde tiers).
III. Visa : saisir l’opportunité des stablecoins
Pour Visa, 2025 est une étape cruciale pour exploiter le potentiel des stablecoins.
Cuy Sheffield, responsable de la cryptomonnaie chez Visa, a déclaré qu’il ne craignait pas que l’émergence des stablecoins ne menace les entreprises de paiement traditionnelles. Même si les stablecoins offrent une nouvelle méthode de paiement sans carte de crédit pour les consommateurs, Visa voit cette montée comme une opportunité. Il a souligné que la majorité du volume des transactions en stablecoins provient de transferts de grande valeur, plutôt que de paiements de détail, et que leur potentiel se trouve principalement dans les économies en dehors des États-Unis, notamment dans les marchés émergents où la demande en dollars est forte mais l’accès au dollar limité.
Le 1er mai, Baanx a lancé une carte de paiement stablecoin liée à un portefeuille auto-hébergé, supportant USDC de Circle. La carte permet aux titulaires de dépenser directement en USDC, en transférant en temps réel le solde USDC du portefeuille vers Baanx via un contrat intelligent, puis en le convertissant en monnaie fiduciaire pour le paiement.
Le 28 octobre, Visa prévoit de supporter plusieurs stablecoins. Ryan McInerney, PDG de Visa, a indiqué lors de la conférence sur les résultats du quatrième trimestre : « Nous ajoutons le support de quatre stablecoins, opérant sur quatre blockchains différentes, pour deux monnaies ; nous pouvons recevoir ces stablecoins et les convertir en plus de 25 monnaies fiduciaires traditionnelles. »
Le 12 novembre, Visa a annoncé le lancement officiel d’un programme pilote de paiement en stablecoin, permettant aux créateurs, freelances et entreprises de recevoir des paiements via Visa Direct en USDC de Circle, pour des règlements transfrontaliers instantanés. Pendant cette phase pilote, les entreprises peuvent initier des paiements en monnaie fiduciaire aux États-Unis, tandis que le bénéficiaire peut choisir de recevoir directement en USDC, avec des fonds arrivant en quelques minutes, facilitant la gestion des fluctuations monétaires ou des régions à accès bancaire limité.
Le 16 décembre, Visa a commencé à supporter les transactions en USDC sur Solana pour les institutions financières américaines, notamment Cross River Bank et Lead Bank, qui sont les premières à utiliser ce service. En tant que partenaire de la blockchain Arc de Circle, Visa prévoit également de fournir un support après le lancement d’Arc.
Visa estime que : les stablecoins pourraient encourager les institutions financières traditionnelles à déplacer une partie du marché du crédit mondial de 40 000 milliards de dollars vers des systèmes programmables basés sur la blockchain, modifiant ainsi la structure du crédit. Les banques et institutions financières doivent comprendre comment la monnaie programmable peut remodeler le marché du crédit pour saisir ces opportunités.
IV. PayPal : saisir l’opportunité des stablecoins
En août 2023, le stablecoin PYUSD de PayPal a été lancé officiellement. Pour PayPal, 2025 sera l’année où le PYUSD sera déployé dans davantage d’applications.
En février, PayPal prévoit d’accroître l’adoption de son stablecoin PYUSD en lançant un produit de paiement de factures, permettant à plus de 20 millions de petites et moyennes entreprises d’utiliser PYUSD pour payer leurs fournisseurs. De plus, PayPal envisage d’ajouter PYUSD comme option pour les paiements mondiaux via Hyperwallet, une plateforme facilitant les paiements en masse aux sous-traitants, freelances ou vendeurs à travers le monde. Le PDG de PayPal, Alex Chriss, a déclaré : « Nous parlons de blockchain depuis dix ans — ces concepts ne deviendront réalité que lorsque vous commencerez réellement à l’utiliser. Je pense que c’est ce que nous avons réalisé. »
Le 24 avril, Coinbase a renforcé son partenariat avec PayPal pour accélérer l’adoption, la distribution et l’utilisation du stablecoin USD de PayPal (PYUSD). Via sa plateforme de custody et de trading, Coinbase supporte l’échange 1:1 entre PYUSD et le dollar américain, améliorant ainsi la praticité de PYUSD et explorant de nouvelles utilisations on-chain.
Le 29 avril, la SEC a mis fin à l’enquête sur le stablecoin PYUSD, sans engager d’action réglementaire. Cela a éliminé l’incertitude réglementaire autour du PYUSD.
Le 19 septembre, PayPal a annoncé que son stablecoin PYUSD s’étendait à 9 nouvelles blockchains via le protocole cross-chain LayerZero : Abstract, Aptos, Avalanche, Ink, Sei, Stable, Tron, ainsi que Berachain et Flow intégrés automatiquement.
Le 22 septembre, PayPal a investi stratégiquement dans Stablechain, permettant aux utilisateurs d’utiliser PYUSD pour des transactions commerciales et financières sur cette plateforme. Le 18 décembre, PYUSD a été lancé officiellement sur le réseau principal de Stable.
V. Mastercard : saisir l’opportunité des stablecoins
2025 est une année clé pour Mastercard, passant de la phase expérimentale à la fourniture de solutions cryptographiques concrètes.
Le 9 avril, Kraken a annoncé un partenariat avec Mastercard pour lancer une carte de débit cryptographique. Kraken proposera des cartes physiques et numériques pour des transactions quotidiennes en cryptomonnaies et stablecoins. Le 29 avril, Mastercard a lancé la « OKX Card » en partenariat avec OKX.
Le même jour, Mastercard a annoncé promouvoir l’utilisation des stablecoins pour la consommation et l’acceptation par les commerçants. « Mastercard offre une solution intégrée à 360 degrés, permettant aux consommateurs et aux entreprises d’utiliser facilement des stablecoins comme s’ils utilisaient leur compte bancaire », a déclaré un porte-parole.
Le 19 octobre, Mastercard a déposé une demande de marque pour « Virtual Asset Payment Processing ».
Le 5 novembre, Mastercard a collaboré avec Ripple et Gemini pour explorer l’utilisation du RLUSD, stablecoin sur la blockchain XRPL, pour les paiements par carte. Cette collaboration est l’un des premiers cas où une banque réglementée américaine utilise une blockchain publique et un stablecoin réglementé pour régler des transactions par carte.
Le 16 décembre, Mastercard a conclu un partenariat avec la Fondation ADI d’Abu Dhabi pour promouvoir le règlement en stablecoins, les cartes de paiement en stablecoin et la tokenisation d’actifs dans la région MENA, avec l’intégration de NEO PAY (Émirats arabes unis) et INFINIOS (Bahreïn).
VI. Goldman Sachs : déploiement des stablecoins, développement des ETF
Le 30 avril, Mathew McDermott, responsable des actifs numériques chez Goldman Sachs, a déclaré qu’un cadre réglementaire clair faciliterait la déploiement de capitaux par les grandes institutions dans la cryptosphère, favorisant une croissance à grande échelle. Goldman Sachs prévoit d’étendre ses activités de trading numérique, d’explorer le prêt cryptographique et de miser fortement sur la tokenisation. De plus en plus de clients de Goldman Sachs souhaitent participer activement aux transactions numériques, et la banque se concentre sur la concrétisation de ses activités, en espérant obtenir diverses approbations réglementaires.
- Déploiement des stablecoins
Le 10 octobre, selon Reuters, plusieurs banques mondiales planifient une initiative conjointe de stablecoins, notamment Santander, Bank of America, Barclays, BNP Paribas, Citibank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, MUFG, TD Bank et UBS.
Le 11 octobre, un groupe de banques, dont Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank et Citibank, explore l’émission de stablecoins adossés à des principales monnaies G7 (dollars, euros, yens, etc.). Le projet vise à lancer une monnaie numérique à réserve 1:1, offrant un paiement stable sur la blockchain tout en respectant la réglementation et les meilleures pratiques de gestion des risques. L’objectif est d’explorer un avantage concurrentiel sur le marché des actifs numériques.
- Développement des ETF
Le 2 décembre, Goldman Sachs a accepté d’acquérir Innovator Capital Management pour environ 2 milliards de dollars, intégrant cette société spécialisée dans la gestion d’ETF à rendement défini, y compris un fonds structuré sur Bitcoin, dans son portefeuille d’actifs. La transaction devrait être finalisée au deuxième trimestre 2026, ajoutant environ 28 milliards de dollars d’actifs réglementés à la gestion de Goldman Sachs.
VII. Citigroup : déploiement des stablecoins, exploration de la garde cryptographique
Dans son rapport sur les actifs numériques 2025, Citigroup indique qu’en 2030, la valeur des actifs tokenisés pourrait atteindre 4 à 5 trillions de dollars, avec les stablecoins et les dépôts tokenisés comme moteurs principaux. Citigroup voit la blockchain non pas comme un substitut aux banques, mais comme leur nouvelle « couche de règlement ».
- Déploiement des stablecoins
Le 16 juillet, le PDG de Citigroup, Jane Fraser, a déclaré que la banque explorait la possibilité d’émettre des stablecoins.
Le 11 octobre, Citigroup a rejoint un groupe européen de banques pour développer un stablecoin en euro.
Le 27 octobre, Citigroup et Coinbase ont annoncé une collaboration pour explorer une solution de paiement en stablecoin pour les clients institutionnels. Selon la presse, cette coopération vise à utiliser les stablecoins pour renforcer les paiements transfrontaliers et d’entreprise, améliorant ainsi l’efficacité des transactions.
- Exploration de la garde cryptographique
En février, Bloomberg a rapporté que Citigroup envisageait de lancer un service de garde de cryptomonnaies d’ici 2026. Un haut responsable de la banque a indiqué que, face à l’expansion de la cryptosphère par Wall Street, cette initiative montre que les institutions financières traditionnelles accélèrent leur entrée dans ce secteur. Biswarup Chatterjee, responsable mondial des services et de l’innovation, a déclaré que la banque travaillait depuis deux à trois ans sur la garde cryptographique, avec des progrès substantiels. « Nous explorons plusieurs aspects. Nous espérons lancer une solution de garde fiable dans les prochains trimestres, destinée à nos clients en gestion d’actifs et autres institutions. »
VIII. Google : la blockchain comme fondement de l’IA, amélioration de la compatibilité avec les stablecoins
L’IA + blockchain et le paiement traditionnel + stablecoins sont deux axes majeurs pour Google en cryptographie en 2025.
- La blockchain comme fondement de l’intelligence artificielle
Le 31 août, Ethereum et les développeurs de Google ont proposé une nouvelle initiative visant à faire de la blockchain la pierre angulaire de l’économie des agents d’intelligence artificielle. Google, Amazon et autres géants technologiques misent sur l’IA pour alimenter cette nouvelle économie, tandis que les développeurs d’Ethereum estiment que leur blockchain possède des avantages uniques pour soutenir cette économie machine. Davide Crapis, développeur principal d’Ethereum, a proposé la norme ERC-8004, visant à permettre la découverte, la vérification et l’échange entre agents d’IA. Les supporters affirment que les canaux de paiement d’Ethereum, les outils d’identité numérique et l’architecture multi-couches évolutive en font l’infrastructure la plus efficace pour cette économie pilotée par l’IA.
- Amélioration de la compatibilité avec les stablecoins
Le 16 septembre, Google a publié un nouveau protocole de paiement open source, visant à faciliter l’envoi et la réception de fonds entre différentes applications d’IA. Il supporte non seulement les méthodes de paiement traditionnelles comme les cartes de crédit et de débit, mais aussi les stablecoins. Pour renforcer cette compatibilité, Google a collaboré avec Coinbase, qui a déjà développé ses propres solutions de paiement en IA et cryptomonnaies. Google a également coopéré avec d’autres acteurs comme la Fondation Ethereum, Salesforce, American Express et Etsy, en consultant plus de 60 organisations pour définir les autres éléments du nouveau protocole de paiement.
IX. SBI : entrée dans la stablecoin et la tokenisation d’actions
- Entrée dans la stablecoin
Le 4 mars, SBI VC Trade a annoncé avoir enregistré la première stablecoin au Japon. Après approbation, la société a commencé à traiter des transactions USDC à partir du 12 mars. Elle peut offrir à ses clients particuliers et institutionnels des services d’achat, de vente et de dépôt de USDC, en exigeant une garantie en dollars équivalente ou supérieure à la valeur déposée. La nouvelle banque de fiducie du groupe SBI jouera un rôle de garde fiduciaire.
Le 22 août, Ripple et SBI Group ont annoncé leur partenariat pour lancer une stablecoin RLUSD au Japon au premier trimestre 2026.
Le 16 décembre, Startale Group, une société d’infrastructure blockchain japonaise, et SBI Holdings ont prévu de lancer une stablecoin adossée au yen, entièrement réglementée, d’ici le deuxième trimestre 2026, pour soutenir le règlement mondial. Les deux parties collaboreront selon un nouveau protocole pour développer cette monnaie numérique.
- Tokenisation d’actions
Le 22 août, SBI a annoncé un partenariat stratégique avec Startale Group pour lancer une plateforme d’échange d’actions tokenisées. La plateforme combinera l’écosystème financier de SBI et l’infrastructure blockchain de Startale, permettant des transactions 24/7 de tokens d’actions, avec des fonctionnalités de règlement transfrontalier plus rapide et de propriété fractionnée. La plateforme intégrera également des protocoles DeFi, avec des fonctionnalités d’abstraction de comptes, de garde institutionnelle et de surveillance réglementaire en temps réel.
X. Samsung : services cryptographiques en terminal
Le 3 octobre, Samsung a conclu un partenariat avec Coinbase pour fournir le service Coinbase One à 75 millions d’utilisateurs de Galaxy aux États-Unis, la plus grande distribution grand public de Coinbase à ce jour, et la plus grande initiative cryptographique de Galaxy. Les utilisateurs pourront accéder directement à Coinbase via Samsung Wallet, profiter de frais zéro et de récompenses de staking accrues, sans télécharger d’application supplémentaire ni transférer de fonds. Samsung Pay sera également lié au compte Coinbase, permettant de payer avec des actifs cryptographiques. Ce programme sera étendu à l’international à l’avenir.
