Malgré le fait que le Bitcoin ait connu une correction de plus de 30 % au cours des 10 dernières semaines, ce qui a fait trembler de nombreux investisseurs, les données on-chain montrent que l’étincelle du marché haussier ne semble pas s’être éteinte.
Selon les données de Glassnode, la « Capitalisation Realisée » du Bitcoin reste solidement ancrée à un sommet historique de 1,125 billion de dollars, ce qui indique que le marché n’a pas connu de retrait massif de capitaux, suggérant que la tendance haussière demeure stable.
Contrairement à ce que nous regardons habituellement avec la « Capitalisation de marché » (Market Cap, prix actuel x offre en circulation), cet indicateur on-chain est plus précieux. La « Capitalisation Realisée » est calculée en utilisant le « dernier prix » auquel chaque Bitcoin a été déplacé sur la chaîne, éliminant ainsi la spéculation à court terme, et reflète le « coût réel investi par les investisseurs » ainsi que « l’état réel des flux de capitaux ».
En d’autres termes, lorsque la capitalisation de marché fluctue violemment avec le prix du coin, la capitalisation réalisée reste élevée, ce qui indique que les détenteurs sont réticents à vendre, et qu’il n’y a pas de liquidation massive en perte.
Selon les données de la société d’analyse blockchain Glassnode, même si le Bitcoin a chuté de plus de 30 % par rapport à son sommet historique d’octobre, la « Capitalisation Realisée » n’a pas diminué, voire a continué à augmenter pendant la correction, pour ne se stabiliser qu’aux alentours de 1,125 billion de dollars récemment.
Ce type de mouvement évoque la situation de l’éclatement de la « panique tarifaire » en avril de cette année. À cette époque, le Bitcoin est brièvement tombé à 76 000 dollars, mais le niveau de fonds sur la chaîne n’a pas reculé, et le prix a rebondi fortement pour atteindre de nouveaux sommets.
En revanche, lors du marché baissier de 2022, avec la chute du prix, la confiance des investisseurs s’est effondrée, de nombreux capitaux ont été liquidés à perte, ce qui a fait chuter la « Capitalisation Realisée » de 470 milliards de dollars à 385 milliards de dollars. Cependant, le marché actuel ne montre pas ce type de comportement paniqué de « fuite massive » ou de « capitulation collective ».
C’est pourquoi certains analystes commencent à remettre en question la théorie du « cycle de 4 ans » largement acceptée dans le monde des cryptomonnaies.
Le récit du « cycle de 4 ans » vacille, une surprise en 2026 ?
Le responsable de la recherche chez Bitwise Europe, Andre Dragosch, pense qu’il est très probable que le Bitcoin se libère des contraintes du « cycle de 4 ans » et connaisse une hausse inattendue en 2026.
Il explique qu’avec la résilience de l’économie mondiale, la poursuite de la baisse des taux par les principales banques centrales, une courbe de rendement qui s’épaissit et une expansion globale de la liquidité, cet environnement tend à affaiblir le dollar, et l’expérience historique montre que « la faiblesse du dollar » favorise les actifs risqués comme le Bitcoin.
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