Comment choisir des actions technologiques AI ? Comprendre la majorité haussière technologique : la réflexion de marché de Dan Ives

Un célèbre analyste de la technologie aux États-Unis, Dan Ives de Wedbush Securities, a récemment partagé dans le podcast « Master Investor Podcast » ses principales raisons de rester optimiste à long terme sur le thème de l’IA. Il a commencé par évoquer son expérience personnelle lors de la bulle technologique des années 1990, puis a abordé des domaines clés tels que les puces IA, le cloud computing, les centres de données et les applications d’entreprise. Il a également expliqué sa façon de sélectionner des actions technologiques et comment il maintient sa discipline et sa conviction face à la forte volatilité du marché.

Depuis la fin des années 1990 jusqu’à aujourd’hui, pourquoi adopter une position favorable aux actions technologiques et IA ?

Dan Ives indique qu’il étudie les actions technologiques depuis la fin des années 1990, ayant vécu la bulle Internet et la crise financière. Cependant, il pense que la révolution actuelle de l’IA ne ressemble pas à la bulle spéculative du passé. Il compare la phase actuelle de développement de l’IA à 1996 plutôt qu’à 1999, car la proportion d’entreprises adoptant réellement l’IA dans le monde reste très faible.

Il souligne qu’à l’heure actuelle, seulement environ 3 % des entreprises américaines ont officiellement intégré l’IA, et que l’Europe et l’Asie (, hors Chine ), n’ont pas encore lancé de déploiements à grande échelle. Les gouvernements et les fonds souverains commencent tout juste à évaluer la situation, et le tout en est encore à ses premiers stades.

La valorisation n’est pas la priorité, l’humain et la vision à long terme comptent

Concernant la logique de sélection des actions, Dan Ives affirme que si l’on ne regarde que la valorisation, on risque de passer à côté de toutes les actions de croissance clés des 20 dernières années. Il insiste sur le fait que l’essentiel réside dans la direction technologique, la structure industrielle et les leaders eux-mêmes.

Il cite Elon Musk, Jensen Huang, Susan Fan, Satya Nadella, PDG de Microsoft, et Alex Karp, fondateur de Palantir. Selon lui, la capacité de ces entreprises à dépasser les doutes du marché dépend principalement de la capacité de leurs dirigeants à faire des paris à long terme au bon moment.

NVIDIA reste le cœur de la révolution IA, mais ses concurrents restent en course

En évoquant la compétition dans le matériel IA, Dan Ives indique que le marché mondial de la révolution IA est encore dominé par un seul fournisseur clé de puces, NVIDIA. Après avoir visité récemment la chaîne d’approvisionnement en Asie, il a constaté que la demande de puces IA est 12 fois supérieure à l’offre, ce qui montre qu’elles restent difficiles à remplacer à court terme.

Il admet que de nouveaux concurrents apparaîtront, comme Google TPU, AMD, voire des fabricants locaux en Chine, mais que, en termes de maturité technologique et d’écosystème, NVIDIA a au moins 4 à 5 ans d’avance. Il souligne également que les restrictions américaines sur l’accès de NVIDIA au marché chinois pourraient accélérer la formation de solutions locales en Chine.

L’IA ne se limite pas à un seul gagnant, son véritable essor se trouve dans l’application

Dans le domaine du cloud et des modèles, Dan Ives ne pense pas que l’IA mènera à un seul gagnant. Il indique qu’à l’heure actuelle, moins de 50 % des charges de travail mondiales sont déployées dans le cloud, et que l’application de l’IA dans les entreprises en est encore à ses débuts.

Il estime que, en dehors des grands fournisseurs de cloud, la croissance viendra des applications de second et troisième niveau ainsi que des entreprises d’infrastructure, notamment dans l’analyse de données, les bases de données, la cybersécurité, l’infrastructure IA et les nouveaux services cloud. Il calcule qu’à chaque dollar dépensé par une entreprise pour acheter des puces IA NVIDIA, cela entraîne une dépense supplémentaire de 8 à 10 dollars dans l’ensemble de l’industrie technologique.

La compétition sur les modèles s’intensifie, OpenAI conserve un avantage complet dans la pile IA

En parlant de la compétition sur les grands modèles, Dan Ives indique que le modèle Gemini de Google a prouvé sa compétitivité, mais cela ne signifie pas que OpenAI est en difficulté. Il pense que la révolution IA nécessite la coexistence de plusieurs modèles, dont les prix diminueront rapidement avec le temps.

Il affirme que si OpenAI devait entrer en bourse aujourd’hui, sa capitalisation pourrait atteindre un billion de dollars, car son approche ne se limite pas à un seul produit, mais vise à construire une écosystème complet de la pile IA, ce qui représentera une compétition à long terme pour les décennies à venir.

Les centres de données ne seront pas en excès, l’IA consomme encore beaucoup de puissance de calcul

Concernant la question de « la surconstruction des centres de données », Dan Ives indique qu’il ne pense pas que l’IA entraînera une surcapacité comme cela a été le cas avec la fibre optique dans les années 1990. Il précise que le nombre de centres de données en construction dépasse déjà celui des centres en activité, mais que la demande continuera à croître.

Il mentionne que la demande en puissance de calcul pour la conduite autonome, les robots humanoïdes, la biotechnologie, les applications gouvernementales et l’IA d’entreprise reste concentrée sur le front, et que ChatGPT n’est qu’une petite partie de l’ensemble.

Apple, Tesla et TSMC ont des rôles différents dans l’écosystème IA

Pour Apple, Dan Ives pense que, bien que la société ait été plus lente à adopter l’IA au début, ses plus de 1,5 milliard d’iPhone et son vaste écosystème restent une base essentielle pour la commercialisation future de l’IA. Il prévoit qu’Apple introduira progressivement des abonnements IA et une boutique d’applications IA via des collaborations et la construction de ses propres modèles.

Concernant Tesla, il affirme que le plus grand atout de Tesla reste Elon Musk lui-même, et que la conduite autonome et les robots humanoïdes seront les chapitres de croissance les plus importants pour Tesla jusqu’à présent.

Quant à TSMC, Dan Ives la décrit comme le cœur et les poumons de la chaîne d’approvisionnement mondiale en IA. Qu’il s’agisse de NVIDIA, Google ou d’autres fabricants de puces IA, ils dépendent presque tous des procédés avancés de TSMC. Il souligne que le marché sous-estime depuis longtemps la position stratégique de TSMC dans l’écosystème IA.

Les investisseurs particuliers ne sont plus de simples spectateurs, la fracture d’information dans l’ère de l’IA se réduit

Dan Ives observe également que, ces dernières années, la capacité des investisseurs particuliers à accéder à l’information s’est considérablement améliorée, réduisant l’écart avec les institutions. Il indique qu’en période de turbulence sur le marché, ce sont souvent les investisseurs particuliers qui prennent des positions, tandis que les institutions se retirent, ce qui montre que la structure de l’investissement est en train de changer.

Il pense que, même si les outils d’IA permettent une circulation plus rapide de l’information, la véritable clé réside dans la compréhension à long terme de l’industrie et la tolérance au risque, plutôt que dans le trading à court terme.

Le marché haussier de l’IA n’est pas terminé, restez fidèle à votre logique d’investissement

Enfin, Dan Ives insiste sur le fait que le marché sera toujours sujet à des bruits, des corrections et des doutes, mais que l’essentiel est de pouvoir maintenir sa discipline d’investissement et sa vision à long terme face à la volatilité. Il pense que la croissance structurelle apportée par l’IA a encore au moins quelques années devant elle, et que le véritable tournant n’est pas encore arrivé.

(La dernière liste d’achats recommandés par Goldman Sachs : La vague IA continue, NVIDIA et Broadcom en tête, cinq actions à potentiel)

Cet article explique comment choisir des actions technologiques IA ? Comprendre la vision du marché de Dan Ives, le principal analyste haussier du secteur technologique, pour la période la plus haussière. Publié initialement sur ABMedia.