Une nouvelle étude on-chain publiée par AMLBot montre que, entre 2023 et 2025, Tether a gelé plus de 3,29 milliards de USDT sur les blockchains Ethereum et Tron, tout en inscrivant 7 268 adresses en liste noire. Ce chiffre dépasse largement celui de Circle, puisque l’USDC n’a gelé qu’environ 109 millions de dollars, liés à 372 adresses durant la même période, ce qui indique que deux philosophies d’application très différentes façonnent le marché des stablecoins.

Selon les données partagées avec le tableau de bord Dune mis à jour, l’ampleur du gel USDT est environ 30 fois supérieure à celle de l’USDC, tant en valeur qu’en nombre de portefeuilles. Fait notable, le réseau Tron seul représente jusqu’à 1,75 milliard d’USDT gelés, reflétant le rôle central de Tron dans les transactions P2P, les paiements transfrontaliers et le marché asiatique.

Tether adopte un modèle de coopération proactive avec les autorités, travaillant actuellement avec plus de 275 agences de la loi dans 59 juridictions. La société peut limiter l’accès à un portefeuille non seulement suite à une ordonnance judiciaire, mais aussi en réponse à des notifications concernant un piratage ou une enquête en cours. En juillet 2024, la valeur totale d’USDT gelés dépasse 130 millions de dollars, dont 29,6 millions de dollars sur Tron liés au groupe Huione du Cambodge, actuellement sous sanctions.

Une autre grande différence avec USDT réside dans le mécanisme de brûlage et de réémission. Après la fin de l’enquête, le jeton gelé peut être détruit et remplacé par un jeton « propre » pour rembourser la victime ou l’autorité compétente. AMLBot a enregistré une activité significative de brûlage d’USDT fin 2025, avec une valeur de plus de 25 millions de dollars en seulement un mois. Cependant, cette approche fait aussi l’objet de controverses. En avril 2025, une société du Texas a poursuivi Tether après que 44,7 millions de dollars ont été gelés à la demande de la police bulgare, estimant que la procédure légale internationale n’avait pas été pleinement respectée.

En revanche, Circle adopte une approche plus prudente. Le gel de l’USDC se produit généralement uniquement lorsqu’il existe une base légale claire, comme une ordonnance judiciaire ou une liste de sanctions, avec un nombre d’incidents plus faible et souvent par vagues. Lorsqu’une adresse est gelée, les fonds sont bloqués jusqu’à une nouvelle décision judiciaire, sans mécanisme de brûlage ou de réémission.

Ce rapport est publié dans un contexte où Circle intensifie son expansion sur des marchés fortement réglementés, récemment en partenariat avec Bybit pour faire de l’USDC la stablecoin par défaut sur cette plateforme. Par ailleurs, les récents incidents d’arnaque ont mis en évidence la valeur d’une intervention rapide, ce qui fait que l’approche « ferme » de Tether est perçue par certains utilisateurs comme une mesure de protection concrète, malgré les préoccupations persistantes concernant le degré de centralisation.

Thạch Sanh

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