Panorama du financement blockchain en 2025 : qui a encaissé plus de 20 milliards de dollars ?

Auteur : Zen, PANews

Lorsque les fonds passent d’une stratégie de diffusion large à une capture ciblée, le marché entre dans une phase où la « qualité » prime sur la « quantité ». Dans ce shuffle silencieux de 2025, la finance centralisée (CeFi) revient sur le devant de la scène grâce à d’importants financements, la narration de la fusion Web3 et IA progresse à pas feutrés, l’infrastructure et la DeFi restent des piliers, tandis que les Web3 jeux, autrefois en pleine gloire, s’effacent doucement.

PANews a recensé 839 opérations de financement de premier marché dans le domaine de la blockchain en 2025, suivant un flux de capitaux de 23,7 milliards de dollars, pour analyser les choix des capitaux et suivre la montée du prochain point d’attraction.

Rétrospective du marché global : une croissance du financement doublée, mais une contraction du nombre de transactions

Selon une statistique partielle de PANews, en 2025, 839 opérations de financement ont été divulguées dans le premier marché de la blockchain, pour un total de plus de 23,7 milliards de dollars. En termes de nombre de transactions, le nombre de transactions annoncées en 2025 a fortement diminué par rapport à 2024, avec 1259 opérations, soit une baisse d’environ 33,6 % ; cependant, en termes de flux de capitaux, l’afflux en 2025 a considérablement augmenté, dépassant largement les 9,3 milliards de dollars de 2024.

Contrairement à la récession, la prudence et la rationalité observées entre 2023 et 2024, 2025 affiche globalement une forte reprise. Le nombre total et le volume de financement de cette année ont presque atteint la moitié de ceux de la période de marché haussier de 2022 — année où 1660 opérations ont été enregistrées pour un total de plus de 34,8 milliards de dollars.

Bien que le marché se soit globalement redressé, la tendance du premier marché reste similaire à celle de 2023 et 2024, mais de manière plus extrême — du point de vue des flux de capitaux, 2025 a connu deux pics d’afflux, respectivement en mars-mai et en octobre-novembre.

Ce phénomène est principalement dû à des opérations de financement exceptionnelles : en mars, MGX d’Abu Dhabi a investi 2 milliards de dollars dans Binance, obtenant une participation minoritaire ; en octobre, ICE, la société mère du NYSE, a réalisé un investissement stratégique de 2 milliards de dollars dans Polymarket à une valorisation post-money de 5 milliards de dollars ; en novembre, Kalshi a levé plus de 300 millions de dollars lors d’un nouveau tour de financement, portant sa valorisation à 5 milliards de dollars ; puis, en novembre, Kalshi a encore levé 1 milliard de dollars, portant sa valorisation à 11 milliards de dollars.

De plus, entre mars et mai, ont eu lieu successivement l’acquisition de NinjaTrader par Kraken pour 1,5 milliard de dollars, l’acquisition de Hidden Road par Ripple pour 1,25 milliard de dollars, et l’achat par Coinbase de Deribit pour 2,9 milliards de dollars, établissant le record de transaction le plus important de 2025.

Ensuite, à la fin du deuxième trimestre et durant le troisième trimestre, le marché a essentiellement répété la tendance des deux années précédentes, retrouvant une certaine stabilité. Après cela, au quatrième trimestre, le marché du financement a rapidement connu le mois le plus actif de 2025 : octobre. Ce mois-là, 87 opérations ont été annoncées, avec un afflux de plus de 3,9 milliards de dollars. Excluant l’impact des financements exceptionnels qui ont fortement augmenté le total, ce mois a également enregistré le plus grand nombre de transactions de l’année.

Après avoir atteint un sommet en octobre, avec le ralentissement progressif du marché secondaire, la tendance est passée d’un marché haussier à un marché baissier, et le nombre de transactions de financement divulguées a chuté à 52 en novembre, le plus bas de l’année. Cependant, les opérations de financement importantes annoncées ce mois-là, telles que Kalshi levant 1 milliard de dollars et Ripple obtenant un investissement stratégique de 500 millions de dollars, ont maintenu le volume total de financement à un niveau élevé.

Du point de vue du développement sectoriel, les thèmes privilégiés par les investisseurs se concentrent principalement sur la stabilité des stablecoins, la finance centralisée, et les infrastructures, tandis que les échanges et les marchés de prédiction se distinguent par leur capacité à attirer des capitaux.

Selon les tendances du marché et leur continuité, PANews divise globalement les projets en DeFi, jeux Web3, infrastructures et outils, IA, finance centralisée, ainsi que d’autres applications Web3 incluant marchés de prédiction, DePIN, social, DeSci, etc., et a réalisé une statistique sur leurs financements.

Infrastructure & outils : une part significative de financements importants, le secteur des paiements et règlements en tête

En 2025, le secteur infrastructure & outils a recensé 243 opérations de financement, levant plus de 4,9 milliards de dollars, avec une moyenne d’environ 20,3 millions de dollars par opération.

Parmi toutes les opérations de financement annoncées en 2025, environ 28,96 % concernent l’infrastructure & outils, un chiffre stable par rapport à 2024 ; cependant, la part de ces financements dans le total a diminué, représentant environ 20,78 %, contre 39,46 % en 2024.

Néanmoins, ce secteur a annoncé le plus grand nombre de financements importants, avec 101 opérations de plusieurs millions de dollars ou plus, représentant 41,56 %, bien supérieur aux 27,82 % de 2024 ; et 12 opérations ont dépassé le milliard de dollars, soit le double de l’année précédente.

En octobre 2025, le projet d’infrastructure de paiement blockchain Tempo a réalisé une levée de fonds de 500 millions de dollars à une valorisation de 5 milliards de dollars, menée par Thrive Capital et Greenoaks, avec la participation de Sequoia, Ribbit Capital, etc. En novembre, Ripple a levé 500 millions de dollars auprès d’investisseurs institutionnels tels que Fortress Investment et Citadel Securities, atteignant une valorisation de 40 milliards de dollars. Ces deux opérations ont été les plus importantes de l’année dans ce secteur, toutes deux dans le domaine des infrastructures de paiement cryptographiques.

DeFi : Une stabilité de base maintenue, la fin d’année en hausse malgré tout

En 2025, la DeFi reste le secteur vertical le plus suivi après l’infrastructure. Au total, 201 opérations de financement ont été annoncées, avec un flux de capitaux supérieur à 1,748 milliard de dollars, représentant respectivement 24,04 % et 7,36 %. La première proportion est stable par rapport à 2024, tandis que la seconde est nettement inférieure aux 18,22 % de 2024.

Parmi les projets DeFi divulgués, 41 ont levé plusieurs millions de dollars, soit 20,39 %, dépassant les 13,51 % de 2024. Cependant, la majorité des financements restent concentrés dans la fourchette de plusieurs centaines de milliers de dollars.

En novembre 2025, bien que le nombre total de transactions de premier marché ait atteint son point le plus bas, le secteur DeFi a soudainement rebondi, avec 18 opérations de financement, dépassant la moyenne annuelle de 16, et un flux de capitaux record de plus de 445 millions de dollars.

De plus, dans le top 10 des financements et acquisitions de 2025 dans le secteur DeFi, trois ont eu lieu en novembre : la plateforme de prêt Bitcoin Lava a levé 200 millions de dollars, Paxos a levé plus de 100 millions de dollars pour sa startup de portefeuille DeFi Fordefi, et le protocole d’échange décentralisé Lighter a obtenu 68 millions de dollars.

Jeux Web3 : Une chute brutale de popularité, la taille et le nombre de financements divisés par deux

Le secteur des jeux Web3 a continué de s’effondrer en 2025 — c’était déjà connu avant même la statistique officielle. Au total, 57 opérations de financement ont été annoncées, levant 308 millions de dollars, contre 178 opérations et 849 millions de dollars en 2024. En termes de transactions, la baisse est de 67,98 % ; en volume financier, de 63,72 %. Sur tous les plans, ce secteur montre une tendance à la dégradation.

Selon la tendance, en excluant l’impact de la correction générale du secteur en mai, le secteur des jeux s’est progressivement affaibli avec le temps. Au quatrième trimestre, il a atteint son point le plus bas, et en décembre, aucune nouvelle opération de financement n’a été annoncée. Si cette tendance continue, il est probable que les jeux Web3 en 2026 seront aussi insignifiants que les NFT ou les réseaux sociaux dans les statistiques.

De plus, les principaux investisseurs actifs dans ce secteur se limitent désormais principalement à des fonds de premier plan spécialisés dans le jeu, tels que Bitkraft Ventures, Griffin Gaming Partners et Animoca Brands. Parmi eux, Animoca Brands, VC Web3, a investi dans plus de 628 sociétés, dont environ 200 dans le domaine du jeu.

Web3 + IA : une fusion narrative en progression stable

Avec le développement de l’intelligence artificielle, la question de sa combinaison avec la technologie est devenue un enjeu majeur dans l’industrie technologique, et la fusion entre IA, blockchain et cryptomonnaies montre une tendance à la hausse. En 2025, 111 opérations de financement ont été divulguées dans le secteur Web3+ IA, pour un volume de 884 millions de dollars, en hausse de plus de 20 %.

En raison de différences dans les méthodologies de comptabilisation, il faut considérer que de nombreux projets blockchain intégrant uniquement des fonctionnalités ou applications IA, sans se concentrer exclusivement sur l’IA, pourraient représenter un volume de fonds encore plus important.

D’un point de vue global, le secteur Web3+ IA est le plus stable. Pendant la baisse du marché au deuxième et troisième trimestre, il a connu ses « meilleures périodes », avec un nombre de transactions et un volume de financement atteignant leur pic en juillet.

En termes de volume, les projets IA ayant levé plus de 10 millions de dollars représentaient 26,12 % en 2025, contre 15,2 % en 2024, illustrant une tendance à la progression stable. En août 2025, IVIX, plateforme d’IA pour la conformité dans la lutte contre la criminalité financière cryptographique, a réalisé une levée de 60 millions de dollars en série B, établissant un record pour ce secteur en termes de financement unique.

Finance centralisée : une année de « récolte abondante », financements massifs et valorisations élevées devenus la norme

2025 a été une année de « récolte abondante » pour la finance centralisée : 120 opérations de financement ont été annoncées, pour un total de 11,2 milliards de dollars, doublant le volume de 2024, et la valeur a été multipliée par près de 8.

La finance centralisée a toujours été le secteur vertical avec le financement moyen le plus élevé, atteignant en 2025 93,37 millions de dollars. Cela s’explique notamment par les acquisitions majeures comme celle de Deribit par Coinbase pour 2,9 milliards de dollars, ou la levée exceptionnelle de 2 milliards de dollars par Binance, qui ont considérablement gonflé le volume global. Même en excluant ces transactions importantes, le secteur reste performant : 73 opérations ont dépassé le million de dollars, représentant 60,83 %, en hausse par rapport à 43,48 % en 2024.

De plus, alors qu’en 2024 seul Hashkey a levé près de 100 millions de dollars, en 2025, sept opérations ont dépassé le milliard, notamment Kraken, qui a levé deux fois plus d’un milliard, et Citadel Securities, qui a réalisé un investissement stratégique de 200 millions de dollars.

Il est à noter que Naver, géant technologique sud-coréen, est en train d’acquérir la société mère de la plateforme d’échange de cryptomonnaies Upbit, Dunamu, pour 10,3 milliards de dollars. Cette opération, en fusion par échange d’actions, devrait être finalisée en juin 2026, et n’est donc pas incluse dans les statistiques de 2025.

Autres : les marchés de prédiction en tête des tendances

Les autres catégories incluent les marchés de prédiction, DePIN, minage de cryptomonnaies, DAO, DeSci, plateformes sociales, etc. Il faut préciser que, bien que les marchés de prédiction aient été sans conteste le sujet le plus discuté en 2025, leur manque de continuité et la concentration quasi exclusive des fonds sur les deux géants Polymarket et Kalshi justifient leur classement dans la catégorie « autres ».

En 2025, cette catégorie a recensé 107 opérations de financement, pour un total de 4,376 milliards de dollars. Parmi elles, le financement des marchés de prédiction s’élève à 3,561 milliards de dollars — Polymarket a levé 2 milliards de dollars en une seule opération, tandis que Kalshi a enchaîné trois tours de financement en quelques mois, levant au total 1,485 milliard de dollars.

En termes de volume, en dehors des marchés de prédiction, le minage de cryptomonnaies, les projets DePIN et les projets de consommation ont également levé des fonds importants. Par exemple, le fabricant américain de mineurs Bitcoin Auradine a levé 153 millions de dollars, avec la participation de StepStone Group, Samsung, Qualcomm, Premji Invest, etc.

Fonds d’investissement : privilégier la qualité plutôt que la quantité, les fonds maison en hausse

Selon une statistique partielle de PANews, en 2025, 36 fonds d’investissement cryptographique ont été lancés, en baisse par rapport aux 47 de 2024 ; leur volume total s’élève à 5,082 milliards de dollars, dépassant les 4,34 milliards de 2024.

Avec le cycle qui tourne, la vague qui passe, de nombreux VC cryptos se retirent peu à peu. En 2025, le secteur des investisseurs institutionnels évolue vers une logique de « qualité plutôt que quantité ». Parmi les VC ayant lancé des fonds cryptos en 2025, 20 ont levé plus de 100 millions de dollars, soit 55,5 %, soit le double de 2024.

En octobre 2025, Binance Labs, initialement, et YZi Labs, devenu fonds maison, ont créé un fonds de 1 milliard de dollars pour soutenir l’écosystème BNB, le plus grand en termes de volume de fonds en 2025.