JPMorgan : La vague de ventes sur le marché des cryptomonnaies touche à sa fin, des signes de consolidation du Bitcoin apparaissent

Les dernières recherches de JPMorgan indiquent que la correction du marché des cryptomonnaies pourrait être proche de sa fin. D’après les flux de capitaux vers les ETF, les positions sur les marchés à terme, ainsi que l’évolution générale du sentiment de risque, les signes de désendettement qui dominaient le marché à la fin de l’année dernière semblent s’être nettement atténués. Le marché entre progressivement dans une phase de consolidation et de stabilisation, plutôt que de connaître une nouvelle baisse.

Fin de l’intensification du désendettement à la fin de l’année, sortie notable des capitaux ETF

JPMorgan souligne qu’au cours du quatrième trimestre 2025, le marché des cryptomonnaies a subi une pression de vente significative. Les ETF en Bitcoin et Ethereum au comptant ont connu d’importants flux sortants en décembre, tandis que les ETF mondiaux en actions ont attiré des flux record, créant un contraste marqué.

Ce décalage dans les flux de capitaux reflète la réallocation des investisseurs avant la fin de l’année, réduisant fortement leur exposition aux actifs à haut risque comme les cryptomonnaies, ce qui constitue un facteur clé dans la correction du marché.

Baisse des prix et augmentation de la volatilité, le marché entre en phase de consolidation

Après une période haussière significative, Bitcoin et Ethereum ont connu une correction notable ces derniers mois. Bitcoin a chuté de deux chiffres en pourcentage depuis son sommet, et la majorité des altcoins principaux ont subi des baisses encore plus marquées.

JPMorgan pense que cette correction s’accompagne d’une volatilité accrue et d’une baisse de l’appétit pour le risque, ce qui a transformé la tendance haussière de l’année dernière en une phase de fluctuation dans une fourchette limitée, le marché manquant de direction claire à court terme.

Amélioration des données en janvier, signes de stabilité dans les ETF et les marchés à terme

Cependant, après janvier 2026, JPMorgan a observé plusieurs indicateurs en changement. Les flux de capitaux sortants des ETF Bitcoin et Ethereum ont commencé à se réduire, indiquant une diminution progressive de la pression de vente.

Par ailleurs, dans le marché à terme perpétuel, ainsi que dans les indicateurs de position construits à partir des contrats à terme du Chicago Mercantile Exchange (CME), les analystes ont également détecté des signaux de fond, suggérant que la réduction des positions par les investisseurs particuliers et institutionnels au cours du dernier trimestre pourrait être en grande partie terminée.

Le rapport indique en outre qu’en février 2026, l’indice MSCI a décidé de ne pas exclure le Bitcoin et les sociétés de cryptofinance de ses indices mondiaux, ce qui a eu un impact positif sur le sentiment du marché.

JPMorgan estime que cette décision réduit le risque de ventes passives liées à la révision des indices, notamment pour les expositions liées à Strategy (anciennement MicroStrategy), ce qui pourrait à court terme soulager la pression sur le marché.

La mauvaise liquidité n’est pas la cause principale, c’est le désendettement qui l’est

En réponse à l’idée selon laquelle la baisse du marché serait due à une détérioration de la liquidité, JPMorgan réfute cette hypothèse dans son rapport. La banque indique que ses indicateurs de largeur de marché montrent qu’aucun signe évident de détérioration de la liquidité n’est apparu, que ce soit sur les contrats à terme Bitcoin du CME ou sur les principaux ETF Bitcoin.

En revanche, les analystes pensent que le signal émis par MSCI en octobre dernier, concernant la potentielle exclusion de certains indices, est le principal catalyseur ayant déclenché un désendettement anticipé du marché, menant à la correction.

En résumé, JPMorgan conclut que la majorité des ajustements de positions semblent avoir été réalisés. Les données de janvier tendent à indiquer que le marché est en phase de construction de base et de consolidation, plutôt que de débuter une nouvelle chute importante.

Après la fin du désendettement, le marché des cryptomonnaies pourrait à court terme évoluer principalement en oscillations, avec la suite dépendant de l’environnement macroéconomique, des politiques publiques, et du rythme de la réallocation des capitaux.