Maji Big Brother subit une liquidation et augmente sa position ! Une position longue ETH à 25x perdant 25 millions sans abandonner

« Big Brother Maji » Huang Licheng a perdu 58 $ dans deux positions consécutives les 25 et 26 janvier, et immédiatement après la liquidation, il a rouvert 25 fois l’ordre long d’ETH avant de liquider. La perte annuelle est de 25 millions de dollars, et l’effet de levier de 25 % de 4 % va exploser. Détient 9 990 ETH en spot, avec un total d’actifs de 1,3 milliard de dollars.

Brother Maji a explosé deux positions du jour au lendemain et a disparu 58 $

(Source : Hyperbot)

L’artiste taïwanais et baleine des cryptomonnaies « Maji Big Brother » Huang Licheng a subi deux liquidations consécutives sur la plateforme de dérivés décentralisés Hyperliquid, de la nuit du 25 janvier au petit matin du 26 janvier ; Après que le prix d’Ethereum (ETH) soit tombé sous les 2 900 $, sa position longue avec un levier de 25x a été complètement liquidée par le système, et son portefeuille s’est évaporé de plus de 58 000 $ en seulement quelques heures. Selon le suivi d’Onchain Lens, alors que le marché chutait, l’ordre long ETH 25x endetteté de Brother Maji a de nouveau été complètement liquidé.

Selon les données de Coindesk, le prix du Bitcoin a soudainement chuté en pleine nuit le 26, descendant sous les 87 000 $ intrajournaliers et atteignant un plus bas de 86 253,29 $. Le prix d’Ethereum a également chuté en parallèle, descendant sous les 2 800 $ à un moment donné pendant la séance et atteignant un plus bas de 2 789,61 $. Ce krach collectif du marché crypto crée l’environnement de liquidation idéal pour les traders à fort levier. Selon le dernier article de l’équipe d’analyse on-chain Lookonchain, en raison du déclin du marché, Huang Licheng a de nouveau été liquidé, perdant 1 000 Ethereum (d’une valeur de 288 000 $).

Huang Licheng détient actuellement 3 750 ETH (d’une valeur de 1 084 000 $), avec un nouveau prix de liquidation de 2 858,32 $. Cela signifie que tant que le prix de l’ETH baisse d’environ 2 %, il fera face à une troisième liquidation. Selon les données de surveillance, Brother Maji liquidera sa position avec seulement une fluctuation inverse de 4 % sous un levier de 25x. Lorsque l’ETH tombe sous la barrière psychologique, le système hyperliquide confisque immédiatement la marge et restitue la dette, et la valeur de la position revient à zéro.

Ce qui est encore plus rare, c’est qu’il a à peine fait une pause après la première liquidation et a rouvert sa position au même multiple ; Le prix du marché a continué de baisser, et la nouvelle position a immédiatement déclenché une liquidation partielle, formant une réaction en chaîne de « liquidation-surpoids-re-liquidation ». Ce schéma de comportement est extrêmement rare aux yeux des traders professionnels, car tout trader expérimenté analyse d’abord l’environnement du marché et ajuste sa stratégie après la liquidation, plutôt que de revenir immédiatement de la même manière.

Un cycle continu de gros lancers alimenté par des sophismes du joueur

La finance comportementale appelle ce pari continu le « sophisme du joueur ». Selon les données, il a tenté de rattraper le rebond avant que le prix ne se stabilise, espérant compenser la perte une fois après l’autre. Cependant, le mécanisme d’Hyperliquid n’est pas indulgent, et la marge de maintien sous un effet de levier élevé est extrêmement faible, et une fois que le marché ne se déroule pas comme prévu, l’algorithme sera impitoyable. Comparé aux règles conservatrices de contrôle de levier de la finance traditionnelle, cet incident met en lumière la différence flagrante entre la DeFi en liquidité et gestion des risques : transparente mais extrême.

En regardant la période d’octobre à novembre 2025, il a établi un record de 71 liquidations en un seul mois et un total de 145 liquidations sur un marché turbulent. À l’entrée de 2026, le schéma n’a pas convergé. Le 20 janvier, alors qu’ETH tournait autour de 2 960 $ seulement, il a été partiellement liquidé cinq fois. Ce phénomène de multiples liquidations en une seule journée est extrêmement rare, ce qui indique que Brother Maji ajoute une marge après chaque liquidation partielle pour tenter de sauver la position, au lieu d’admettre et d’arrêter les pertes.

Pour maintenir sa position, il a ajouté une marge de 26 USDC le 23 janvier dans une tentative de « porter des ordres », ce qui a au contraire aggravé les coûts irrécupérables. Selon les dernières statistiques, la perte cumulative des dernières semaines a dépassé 2 500 $. Ce comportement de marge call est connu sous le nom de « sophisme du coût irrécupérable » en psychologie du trading : les fonds déjà investis ne peuvent pas être récupérés, mais les traders continuent d’investir davantage pour tenter de renverser la situation et éviter d’admettre la défaite, ce qui conduit finalement à une spirale de pertes.

La logique centrale du sophisme du joueur est « J’ai perdu tellement de fois, et je gagnerai sûrement la prochaine fois. » Cette idée ignore complètement l’indépendance des mouvements du marché – les pertes passées n’augmentent pas la probabilité de profits futurs. Le comportement prolongé et continu de Brother Maji montre qu’il pense que l’ETH a suffisamment chuté et qu’il finira inévitablement par rebondir. Cependant, le marché ne se soucie pas des pertes individuelles ni des attentes, et les tendances des prix sont déterminées par l’offre et la demande. Lorsque l’environnement macroéconomique se détériore et que les sorties de capitaux continuent, les actifs peuvent continuer à chuter bien au-delà de l’imagination de la plupart des gens.

Un effet de levier de 25 % signifie qu’un mouvement inverse de 4 % peut liquider une position, un levier extrême qui amplifie tout mouvement normal du marché en un test de vie ou de mort. Il est courant que les prix de l’ETH fluctuent de 5 à 10 % sur plusieurs heures, et avec un levier de 25 fois, cette volatilité suffit à déclencher plusieurs liquidations. Les traders professionnels maintiennent généralement leur levier entre 3 et 5 fois, laissant suffisamment d’espace pour des fluctuations inattendues. Big Brother Maji a opté pour un levier de 25 fois, indiquant que sa stratégie de trading était plus proche du jeu que de l’investissement rationnel.

Un capital fort ne peut résister à un levier élevé et à une amplification de la volatilité

Bien qu’il détienne toujours environ 99,9 millions de dollars en spot ETH et plusieurs altcoins dans son portefeuille, avec environ 1,3 milliard de dollars d’actifs à risque total, une pression de liquidité à court terme s’est manifestée. Un capital solide ne peut pas résister aux fluctuations amplifiées sous un effet de levier élevé. Bien que Huang Licheng dispose de ressources financières solides, l’incertitude macroéconomique engendrée par les nouvelles politiques de l’administration Trump a encore renforcé l’amplitude du marché et est devenue un exemple typique des traders récents en cryptomonnaies.

Cette affaire met en lumière une dure réalité : la taille du capital et la discipline du trading sont deux choses différentes. Une personne disposant de 1,3 million de dollars d’actifs pourrait théoriquement se permettre d’énormes pertes, mais cela ne veut pas dire qu’elle devrait le faire. La perte cumulative de 25 millions de dollars représente déjà près de 20 % de ses actifs totaux, ce qui constitue un ratio de retrait inacceptable selon toute norme professionnelle de gestion d’actifs. Si un fonds spéculatif traditionnel subit une perte de 20 %, le gestionnaire du fonds est généralement licencié.

Ce qui mérite encore plus d’être pris en compte, c’est que si Brother Maji utilise les 2 500 $ pour des stratégies de détention au comptage ou de faible levier, il ne perdra pas d’argent, mais pourrait même réaliser un profit. Bien que l’ETH ait fluctué au cours de l’année écoulée, la tendance globale n’est pas une baisse à sens unique. Le problème avec les stratégies à fort effet de levier est qu’elles amplifient la volatilité à court terme en risques fatals, et même si la direction à long terme est correctement jugée, elle peut être liquidée en cours de route. Cette tragédie de « partir dans la bonne direction mais de perdre quand même » est le plus grand piège du trading à fort levier.

Le cas de Brother Maji met également en lumière les caractéristiques des plateformes dérivées DeFi : transparentes mais extrêmes. Toutes les transactions sur des plateformes décentralisées comme Hyperliquid sont enregistrées sur la chaîne, permettant à chacun de suivre les positions et liquidations des grands investisseurs. Ce type de transparence n’existe pas dans la finance traditionnelle, ce qui fait aussi des pertes de Frère Maji un sujet public. Cependant, le mécanisme de liquidation de cette plateforme est également extrêmement impitoyable et n’offre aucune tolérance car l’utilisateur est une personne connue ou un ancien client majeur. L’algorithme applique impitoyablement les règles, et les positions sont fermées dès que le prix touche la ligne de liquidation.

D’un point de vue gestion des risques, même avec une certaine compréhension de l’incertitude macroéconomique engendrée par les nouvelles politiques de l’administration Trump, le frère Maggie n’a pas ajusté sa stratégie de trading agressive. Lorsque l’amplitude du marché s’élargit, il est rationnel de réduire l’effet de levier plutôt que de maintenir ou même d’augmenter ses positions. Ce comportement de « savoir qu’il y a des tigres dans les montagnes et de préférer les montagnes tigres » peut provenir de ses expériences passées réussies dans d’autres domaines (industrie musicale, NFT), qui l’ont rendu trop confiant et lui a fait croire qu’il pouvait battre le marché. Mais les marchés financiers sont différents des autres domaines en ce qu’ils ne s’ouvrent pas à vous à cause de vos succès passés.