Le marché de l’or tokenisé s’étend en parallèle de la demande croissante pour le lingot physique, mettant en évidence un changement plus large vers les actifs refuges traditionnels alors que les tensions géopolitiques et l’incertitude commerciale poussent les investisseurs à se détourner du dollar américain. Lundi, Tether a révélé que son Tether Gold, XAUt, représente désormais plus de la moitié du marché total des stablecoins adossés à l’or, avec une valeur totale dépassant 2,2 milliards de dollars. Les données de fin d’année montrent 520 089 jetons XAUt en circulation, chacun étant garanti un pour un par de l’or physique détenu en réserve. Ce développement souligne une appetite croissante pour des enveloppes cryptographiques natives qui offrent de la liquidité tout en étant ancrées à des actifs tangibles.
Points clés
XAUt domine le marché des stablecoins adossés à l’or, représentant plus de 50 % du marché et dépassant 2,2 milliards de dollars en valeur totale, avec 520 089 jetons en circulation à la fin du T4.
Le rallye de l’or s’est intensifié alors que le Comex atteignait de nouveaux niveaux de prix, avec le métal précieux dépassant 5 000 dollars par once troy pour la première fois cette année, soulignant la demande pour le lingot comme couverture contre le risque de change.
Les banques centrales ont accru leurs achats de lingots en 2025, ajoutant un total net de 220 tonnes au T3, signe d’une diversification hors des réserves en dollars vers des réserves de valeur en dehors du système financier traditionnel.
L’indice du dollar américain a été en tendance baissière, perdant environ 9,4 % en 2025 et atteignant de nouveaux creux début 2026, un contexte qui soutient les actifs refuges, y compris les enveloppes d’or tokenisé.
Bitcoin (BTC) n’a pas encore remplacé l’or en tant que couverture contre la dévaluation ; les analystes suggèrent que l’or reste la valeur refuge privilégiée pour les investisseurs à long terme, même si les narratifs cryptographiques autour de l’or numérique se développent.
Tickers mentionnés : $BTC, $XAUt
Contexte du marché : La confluence de la faiblesse du dollar, de la demande croissante pour le lingot et de l’expansion des actifs tokenisés façonne les flux de liquidité et le sentiment de risque sur les marchés crypto, avec les investisseurs pesant les réserves de valeur hors dollar alors que l’incertitude macroéconomique persiste.
Pourquoi c’est important
L’expansion rapide de l’or tokenisé souligne un cas d’usage pragmatique pour les actifs natifs cryptographiques : liquidité et transférabilité combinées à une réserve tangible. La position dominante de XAUt dans le marché des stablecoins adossés à l’or indique une confiance accrue des investisseurs dans l’or physique conservé en custodie comme actif de soutien pour les jetons numériques. Cela est particulièrement pertinent alors que les investisseurs cherchent à diversifier hors du dollar tout en conservant une exposition en chaîne qui peut être plus facilement échangée à travers les frontières et les environnements de garde que le seul lingot détenu en coffre.
D’un point de vue macroéconomique, la faiblesse du dollar a été un thème persistant. L’indice du dollar américain (DXY) a connu un démantèlement sur plusieurs années dans certains cycles, avec les banques centrales du monde entier continuant à accumuler de l’or comme couverture contre le risque de change. Les données du World Gold Council montrent une forte hausse des achats des banques centrales au troisième trimestre, avec une acquisition nette de 220 tonnes, illustrant comment les gestionnaires de réserves équilibrent sécurité et rendement dans un environnement incertain. Ce changement s’accorde avec la narrative de l’or tokenisé : alors que l’or physique entre dans les réserves officielles, les acteurs du retail et institutionnels se tournent vers des enveloppes numériques pour obtenir une exposition efficace au lingot sans les frictions de la garde et de la logistique transfrontalière.
Le rôle du Bitcoin dans ce contexte reste un sujet de débat. Alors que ses partisans soutiennent depuis longtemps que le BTC peut servir de couverture numérique contre la dévaluation, son flux réel dans des conditions de risque mondiales n’a pas encore démontré un changement systématique et large par rapport à l’or en tant que couverture. Une analyse de Karel Mercx de Beleggers Belangen conclut que le BTC n’a pas réussi à tenir ses promesses en tant que couverture contre la dévaluation, renforçant la préférence continue pour l’or chez les investisseurs à long terme. La juxtaposition de BTC et XAUt révèle un paysage nuancé où les couvertures numériques et physiques coexistent, chacune attirant différents profils de risque et préférences de gouvernance.
L’indice du dollar américain chute en dessous de 97,00. Source : Bloomberg
L’histoire du dollar est liée à la dynamique de l’or. Après une année où le DXY a chuté de plus de 9 % et a prolongé ses pertes en début d’année, plusieurs analystes suggèrent que la rupture d’une tendance de support à long terme pourrait être suivie d’une période de dévaluation plus large face à d’autres monnaies fiat. Dans ce cadre, des produits d’or tokenisé comme XAUt offrent une façon de monétiser l’exposition au lingot avec un règlement en chaîne, tout en ancrant la valeur dans un actif physique largement reconnu. La narration ne se limite pas au crypto ; il s’agit aussi de diversifier l’exposition des réserves dans une économie mondiale où la stabilité des monnaies est devenue fragile aux yeux de nombreuses institutions.
Source : Otavio Costa
En termes de comportement des investisseurs, la question demeure de savoir si le marché continuera à voir des flux entrants dans les véhicules d’or tokenisé alors que l’appétit des banques centrales pour le lingot reste élevé. Si le dollar continue de s’affaiblir et que la demande de refuges persiste, l’or tokenisé pourrait gagner en traction en tant que pont entre actifs traditionnels et liquidité en chaîne. Cependant, le marché crypto dans son ensemble doit encore faire face à la volatilité qui a caractérisé les actifs numériques lors des cycles récents, ainsi qu’aux évolutions réglementaires qui pourraient influencer la manière dont les matières premières tokenisées sont traitées en matière de conformité et de fiscalité.
Alors que le débat sur la dévaluation et l’inflation persiste, les acteurs du marché observeront comment le véhicule XAUt évolue — s’il conserve sa part de marché dominante, s’il augmente sa garantie en réserve, ou s’il fait face à une nouvelle concurrence d’émissions d’or tokenisé. Les dynamiques sous-jacentes ne concernent pas seulement une seule stablecoin ou une seule classe d’actifs ; elles reflètent une recherche plus large de réserves de valeur résilientes dans un paysage financier de plus en plus interconnecté et parfois instable.
Ce qu’il faut surveiller ensuite
Mises à jour sur la circulation du jeton XAUt et les réserves d’or qui le soutiennent, notamment toute divulgation trimestrielle de Tether.
Tendances de la demande d’or des banques centrales à la fin 2025 et début 2026, et si le chiffre de 220 tonnes du T3 s’inscrit dans une tendance de changement durable.
Évolutions des prix de l’or et du marché du Comex, y compris toute rupture soutenue des niveaux de résistance clés pour les traders en lingots.
Développements réglementaires concernant les stablecoins et les matières premières tokenisées, y compris les dynamiques potentielles liées aux ETF qui pourraient influencer les flux d’investisseurs.
Sources & vérification
Divulgation de Tether sur l’émission et la garantie de XAUt (réserve d’or un pour un par jeton) et la déclaration que XAUt représente plus de la moitié du marché des stablecoins adossés à l’or.
Données du World Gold Council montrant les achats nets d’or par les banques centrales, y compris 220 tonnes au T3 2025.
Rapport de Bloomberg sur les mouvements de l’indice du dollar américain et ses niveaux actuels.
Page CoinMarketCap pour la capitalisation boursière de Tether Gold (XAUt) et le nombre de jetons.
Analyse de Beleggers Belangen sur le rôle du Bitcoin en tant que couverture contre la dévaluation comparée à l’or.
L’or tokenisé gagne du terrain alors que la demande pour le lingot augmente et que le dollar s’affaiblit
La montée de l’or tokenisé signale une intersection pragmatique entre actifs traditionnels et infrastructure numérique. Alors que les investisseurs recherchent des actifs refuges face à l’incertitude géopolitique et commerciale, des enveloppes tokenisées comme XAUt offrent un profil de risque familier avec les avantages supplémentaires de la liquidité programmable et du règlement transfrontalier. Le fait que XAUt représente désormais plus de la moitié du marché des stablecoins adossés à l’or — soutenu par une réserve physique de lingots — renforce la crédibilité des matières premières tokenisées en tant que sous-ensemble d’investissement du marché crypto. Cette dynamique s’inscrit dans une tendance plus large : la demande de lingots parmi les détenteurs du secteur officiel augmente, tandis que la force du dollar s’affaiblit, ce qui pourrait favoriser à moyen terme une diversification des réserves hors dollar.
Le Bitcoin (BTC) a été un point central dans les débats crypto sur la couverture et la réserve de valeur. Alors que ses partisans soutiennent depuis longtemps que le numérique peut offrir une alternative à la dévaluation grâce à la rareté décentralisée, son flux réel dans le monde n’a pas encore montré de changement systématique et large par rapport à l’or en tant que couverture. Une évaluation de Karel Mercx de Beleggers Belangen a conclu que le BTC n’a pas réussi à tenir ses promesses en tant que couverture contre la dévaluation, renforçant la préférence continue pour l’or chez les investisseurs à long terme. La juxtaposition de BTC et XAUt reflète un paysage évolutif où les couvertures numériques et physiques coexistent, chacune attirant différents profils de risque et préférences de gouvernance.
Alors que les décideurs, institutions et ménages réévaluent le rôle de la monnaie, l’intersection de la faiblesse du dollar et de la diversification en lingots semble être un thème persistant. La chute du dollar, l’expansion des réserves en lingots, et la croissance des actifs tokenisés ne sont pas des phénomènes isolés ; ils sont des pièces interconnectées d’un repositionnement plus large sur les marchés financiers mondiaux. Pour les traders et les épargnants, cet environnement encourage une évaluation prudente des expositions risquées ou défensives, des besoins en liquidité, et du potentiel de clarté réglementaire pour façonner la trajectoire des matières premières tokenisées comme XAUt dans les mois à venir.
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Cet article a été initialement publié sous le titre : La montée numérique de l’or signale une pression sur le dollar alors que l’or tokenisé explose suite à Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, Bitcoin et blockchain.
