La prochaine grande étape de Bitcoin dépend des bilans des banques centrales, Arthur Hayes soutenant que l’expansion de la liquidité, le stress monétaire et les distorsions du marché obligataire pourraient mécaniquement faire monter les prix des cryptos indépendamment du sentiment à court terme.
Arthur Hayes relie la hausse de Bitcoin à la croissance du bilan des banques centrales
Arthur Hayes, co-fondateur de la plateforme crypto Bitmex et directeur des investissements chez Maelstrom Fund, a partagé une perspective de marché le 27 janvier détaillant comment l’expansion du bilan des banques centrales pourrait déterminer la prochaine grande étape pour bitcoin et les cryptos.
Dans son analyse, Hayes s’est concentré sur l’interaction entre les marchés monétaires, les obligations souveraines et les conditions de liquidité comme les principaux moteurs de l’action des prix des cryptos. Il a inclus un graphique comparant le taux de change dollar-yen avec les rendements des obligations japonaises à long terme, montrant que les deux augmentaient ensemble plutôt que de bouger en sens inverse. La visualisation a mis en évidence une période où la faiblesse du yen coïncidait avec des coûts d’emprunt plus élevés, une combinaison que Hayes considère comme un signe d’alerte de stress structurel plutôt qu’une fluctuation normale du marché. Sur ce contexte, Hayes a déclaré :
“Bitcoin (blanc) va monter en même temps que la croissance du bilan de la Fed (or). Cela pourrait ne pas se produire dans votre horizon si vous faites du trading à 100x levier sur des chandeliers de 1 minute sur une shitcoin perp, mais bitcoin et les shitcoins de qualité vont mécaniquement léviter en termes fiat à mesure que la quantité de monnaie papier augmente.”
Il a utilisé le graphique pour renforcer sa thèse selon laquelle, lorsque les relations traditionnelles se brisent, les décideurs politiques ont tendance à répondre par des mesures de liquidité. Dans le cadre de Hayes, l’expansion du bilan augmente l’offre de monnaie fiduciaire par rapport aux actifs rares, créant un vent arrière mécanique pour bitcoin indépendamment du sentiment narratif ou du positionnement à court terme.
Lire la suite : Arthur Hayes discute de la façon dont le prix du Bitcoin et de certaines cryptos va s’envoler
Plus tard dans l’essai, Hayes a expliqué : “Bitcoin a chuté lorsque le yen s’est renforcé face au dollar. Je n’augmenterai pas le risque avant de confirmer que la Fed imprime de l’argent pour intervenir sur les marchés du yen et des JGB.” Il a considéré la volatilité liée à la monnaie comme un mécanisme de synchronisation plutôt qu’une réfutation de sa thèse plus large, notant que l’appréciation rapide du yen coïncide souvent avec une réduction du risque à court terme sur les marchés mondiaux. Hayes a ajouté :
“Si la ligne des Actifs en devises étrangères sur le bilan de la Fed augmente semaine après semaine, alors il est temps d’augmenter mes positions en bitcoin.”
“Je me suis sorti de ma stratégie longue (MSTR US) et de mes trades Metaplanet (3350 JP) avant que le yen ne bouge, heureusement. Je réintégrerai ces proxies de Bitcoin à effet de levier si mon hypothèse est correcte,” a ajouté le co-fondateur de Bitmex. Son approche mettait l’accent sur la confirmation plutôt que sur l’anticipation, les données du bilan servant de signal principal. Hayes a prévu qu’une fois que la liquidité provoquée par l’intervention sera visible, bitcoin mènera la hausse, suivi par ethereum et certains tokens de finance décentralisée comme des expressions à bêta plus élevé de la même dynamique d’expansion monétaire.
FAQ ⏰
- Pourquoi Arthur Hayes relie-t-il bitcoin aux bilans des banques centrales ?
Il soutient que l’expansion du bilan augmente l’offre de fiat par rapport aux actifs rares comme bitcoin.
- Quels signaux de marché Hayes surveille-t-il avant d’acheter du bitcoin ?
Il surveille les données du bilan de la Fed, en particulier les variations des actifs en devises étrangères.
- Comment le yen influence-t-il la perspective de Hayes sur bitcoin ?
Les mouvements rapides du yen signalent des changements de risque et une intervention potentielle des banques centrales.
- Quels actifs cryptographiques pourraient bénéficier après bitcoin, selon Hayes ?
Il s’attend à ce que ethereum et certains tokens DeFi suivent en tant que jeux à bêta plus élevé.
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