Tom Lee sur le crash crypto de 2026, les volumes IBIT et la volatilité

• Tom Lee affirme que la vente massive ressemble à des cycles passés, entraînée par des chocs de sentiment et de levier malgré des fondamentaux cryptographiques plus solides.
• Les volumes record d’IBIT ETF et d’options suggèrent que le levier mené par les États-Unis, et non les liquidations d’échange, ont amplifié la baisse.
• La suppression des plafonds d’options ETF a accru le levier, aggravant la volatilité alors que Bitcoin et Ethereum ont connu des chutes brutales.

Les marchés crypto ont enregistré de fortes pertes au cours des 10 derniers jours, Ethereum ayant chuté de 40 % et Bitcoin de 30 %. Le président de Bitmine, Tom Lee, a évoqué la vente massive. Lee a attribué cette baisse à un sentiment réflexif, à des chocs externes et à un levier structurel lié à l’activité de trading aux États-Unis.

Baisse brutale des prix et creux historiques

Selon Tom Lee, les pertes récentes ont déclenché un « rage quitting » généralisé sur les marchés crypto. Il a noté que de nombreux commentateurs ont imputé cette baisse à des problèmes structurels. Cependant, Lee a déclaré que cette volatilité similaire est réapparue à plusieurs reprises dans l’histoire de la crypto.

Depuis 2018, Lee a indiqué qu’Ethereum a subi sept baisses de 60 % ou plus. Il a ajouté que ce schéma apparaît presque chaque année. En 2025, Ethereum a enregistré une baisse de 64 %, selon ses données.

Lee a dit que la chute de 2026 semblait pire parce que les prix ont chuté alors que les fondamentaux crypto s’amélioraient. Il a comparé cela à 2022, lorsque les échecs de NFT et les effondrements de Three Arrows Capital et FTX ont marqué la tendance baissière. En comparaison, Lee a dit que la pression récente provenait d’événements extérieurs aux marchés crypto.

Il a cité le choc du marché du 10 octobre, suivi d’un post sur Truth Social lié au Groenland, à la hausse des prix de l’or et de l’argent, et à une annonce de Kevin Warsh. Lee a dit que ces facteurs ont pesé sur le sentiment malgré une exposition directe limitée à la crypto.

Volume IBIT, options et dynamique de trading

Lee a souligné une analyse de Parker, partagée sur X, concernant une activité inhabituelle dans l’ETF IBIT de BlackRock. Parker a rapporté que l’IBIT a enregistré son volume de trading le plus élevé jamais atteint, à 10,7 milliards de dollars. Les primes d’options ont également atteint un record de 900 millions de dollars.

Notamment, Parker a dit que Bitcoin et Solana ont chuté simultanément pendant les heures de trading américaines. Par ailleurs, les liquidations sur les échanges centralisés sont restées relativement faibles. Il a suggéré qu’une position importante en options IBIT a conduit à la vente massive.

Parker a ajouté que certains détenteurs d’IBIT gèrent des fonds à actif unique, beaucoup basés à Hong Kong. Il a dit que ces structures isolent probablement le risque de marge. Parker a également mentionné des liens avec le dénouement de trades carry en yen et de lourdes pertes sur le marché de l’argent.

Limites de contrats, levier et structure du marché

Lee a souligné que le Nasdaq a récemment supprimé les plafonds de contrats d’options pour les principaux ETF Bitcoin et Ethereum. Parker a dit que le Nasdaq a demandé une approbation immédiate de la SEC, qui a accordé ce changement le 21 janvier. Les prix du Bitcoin ont chuté fortement le 29 janvier.

Parker a dit que la suppression a étendu le levier via l’IBIT au-delà des plateformes crypto-native. Lee a également dit qu’un levier excessif aggrave la volatilité lors de périodes instables.

Lee a ajouté que Bitcoin n’a jamais affiché de rendement négatif sur quatre ans. Il a aussi dit qu’Ethereum continue de montrer une forte croissance d’utilisation. Il a noté que Bitmine ne détient aucune dette et génère des intérêts de staking et de trésorerie, tandis que l’action MicroStrategy a réagi positivement aux résultats récents.