Goldman Sachs a dévoilé une exposition de 2,36 milliards de dollars en cryptomonnaies dans son rapport 13F du quatrième trimestre 2025, comprenant 1,1 milliard de dollars en BTC, 1 milliard de dollars en ETH, 153 millions de dollars en XRP et 108 millions de dollars en SOL. Ces positions sont détenues via des instruments réglementés tels que des ETF XRP, plutôt qu’en détenant directement des tokens. Goldman Sachs gère 3,6 trillions de dollars d’actifs, et cette démarche marque une transition d’un scepticisme à une adoption prudente des cryptomonnaies.
Analyse de la position de 2,36 milliards de dollars : la logique d’investissement cryptographique de Goldman Sachs
(Source : SEC)
Dans son rapport 13F du quatrième trimestre 2025, Goldman Sachs a révélé une exposition importante aux cryptomonnaies, indiquant qu’elle détient plus de 2,36 milliards de dollars d’actifs numériques. Le formulaire 13F est une déclaration trimestrielle que doivent soumettre aux États-Unis les gestionnaires d’actifs institutionnels détenant plus d’un milliard de dollars, offrant un aperçu des stratégies d’investissement des principales institutions. La présence de positions cryptographiques de cette ampleur dans un 13F est une étape historique, marquant un tournant dans l’attitude de Wall Street envers les actifs numériques.
Le document montre que la société détient pour 1,1 milliard de dollars en Bitcoin, 1 milliard en Ethereum, 153 millions en XRP et 108 millions en Solana, représentant 0,33 % de son portefeuille d’investissement déclaré. Cette configuration révèle plusieurs caractéristiques clés de l’approche de Goldman Sachs en matière d’investissement cryptographique. Premièrement, la majorité (89 %) de ces investissements en cryptomonnaies est concentrée sur Bitcoin et Ethereum, les actifs les plus liquides et dominants. Deuxièmement, la présence de XRP et SOL indique que Goldman n’est pas totalement conservateur, mais qu’elle adopte une stratégie tactique dans certains altcoins sélectionnés.
Une analyse approfondie du rapport montre que l’investissement en XRP provient principalement d’un ETF XRP coté en bourse, avec une détention d’environ 152 millions de dollars. Ce détail est crucial, car il révèle la méthode d’engagement de Goldman dans le marché crypto : via des ETF réglementés plutôt qu’en achetant directement des tokens. Cette stratégie présente des avantages en termes de conformité, de liquidité et de gestion des risques. Les ETF sont gérés par des institutions professionnelles qui assurent la garde et la sécurité des tokens, évitant à Goldman de devoir construire une infrastructure complexe de gestion d’actifs cryptographiques.
L’ETF XRP spot aux États-Unis détient actuellement plus de 1 milliard de dollars d’actifs nets, avec une période de trading de 56 jours et seulement 4 jours de flux sortants. La forte tendance à l’entrée de fonds indique une demande croissante des institutions pour XRP, et la position de 152 millions de dollars de Goldman en fait l’un des plus grands détenteurs institutionnels de cet ETF. Sur la base d’un total d’actifs de 1,04 milliard de dollars, la participation de Goldman représente 14,6 %, ce qui montre une confiance significative dans XRP, non pas une position spéculative, mais une décision stratégique mûrement réfléchie.
Répartition de la position cryptographique de Goldman Sachs de 2,36 milliards de dollars
Bitcoin (BTC) : 1 milliard de dollars, 46,6 % de l’exposition cryptographique
Ethereum (ETH) : 1 milliard de dollars, 42,4 %
XRP : 153 millions de dollars, 6,5 %
Solana (SOL) : 108 millions de dollars, 4,6 %
Cette configuration correspond à la stratégie classique « cœur-satellites » des investisseurs institutionnels : une allocation principale dans les actifs les plus sûrs et liquides (BTC et ETH), complétée par des actifs émergents à fort potentiel de croissance (XRP et SOL), afin d’optimiser le rendement ajusté au risque.
Au début de 2026, Goldman Sachs gère environ 3,6 trillions de dollars d’actifs pour ses clients institutionnels et privés. La société opère également dans des domaines tels que le trading, la gestion d’actifs et la gestion de patrimoine. En tant qu’indicateur de tendance, ses portefeuilles donnent souvent un aperçu de l’état d’esprit plus large des investisseurs institutionnels. Bien que la cryptomonnaie ne représente que 0,066 % de ses actifs sous gestion (2,36 milliards de dollars sur 3,6 trillions), cette somme dépasse déjà celle de nombreux fonds cryptographiques spécialisés.
De « scam » à 2,3 milliards de dollars : le changement de position spectaculaire de Goldman Sachs
Historiquement, Goldman Sachs a été sceptique à l’égard du Bitcoin. Avant 2020, ses dirigeants et ses équipes de recherche qualifiaient le Bitcoin d’actif spéculatif, avec une utilité limitée comme monnaie et sans flux de trésorerie intrinsèque. La société considérait la cryptomonnaie comme peu adaptée à un portefeuille conservateur, en insistant sur sa volatilité et ses risques réglementaires. En 2018, certains analystes de Goldman avaient même publié des rapports affirmant que « la cryptomonnaie n’est pas une classe d’actifs ».
Après 2020, avec la croissance de la demande institutionnelle, la position de Goldman Sachs a commencé à s’adoucir. La banque a relancé ses activités de trading de cryptomonnaies, étendu ses produits dérivés, et publié des études reconnaissant le potentiel du Bitcoin comme couverture contre l’inflation, sans toutefois le considérer comme une classe d’actifs principale. En 2021, Goldman a commencé à proposer à ses clients de gestion de patrimoine des produits liés au Bitcoin, sous forme de contrats à terme et de produits structurés, mais sans détenir directement des tokens.
Après la crise du marché crypto en 2022, la société a réaffirmé ses préoccupations concernant les risques liés aux infrastructures et aux contreparties. La faillite de FTX, Celsius, Voyager et autres acteurs a confirmé ses craintes initiales, lui permettant d’éviter une implication directe dans ces plateformes. La crise a aussi mis en évidence la valeur des instruments réglementés, préparant le terrain pour le lancement d’un ETF spot en 2024 et l’entrée massive de Goldman dans le marché.
Récemment, la stratégie d’investissement cryptographique de Goldman s’est faite plus prudente. La société participe via des ETF, des produits structurés et des projets de tokenisation, tout en maintenant une vision selon laquelle la cryptomonnaie reste un actif spéculatif. Cette attitude « participation mais prudence » se reflète dans sa position de 0,33 %. Pour un gestionnaire d’actifs de 3,6 trillions de dollars, cette allocation de 0,33 % montre à la fois une reconnaissance de la nouvelle classe d’actifs et une volonté de préserver la stabilité globale du portefeuille. En cas de chute du marché crypto, la perte de Goldman ne dépasserait pas 0,33 % de ses actifs totaux, ce qui reste gérable.
Ce rapport marque une évolution de l’attitude de Goldman Sachs, passant d’un scepticisme à une adoption prudente, en utilisant des outils conformes pour étendre ses investissements dans le secteur des cryptomonnaies. Ce changement n’est pas soudain, mais résulte d’années d’observation, d’expérimentations et d’évaluations des risques. De l’exclusion totale à une participation exploratoire, puis à une allocation concrète de 2,36 milliards de dollars, le parcours cryptographique de Goldman reflète l’évolution de la perception du secteur par la finance traditionnelle.
Pourquoi XRP séduit Goldman Sachs ? La logique derrière 152 millions de dollars
(Source : SoSoValue)
Le choix de Goldman Sachs d’allouer 153 millions de dollars à XRP est relativement rare parmi les institutions de Wall Street. Depuis longtemps, XRP a été considéré comme un actif à haut risque en raison de son litige avec la SEC. Cependant, en 2023, Ripple a obtenu certains gains dans cette procédure, et le lancement prévu d’un ETF XRP spot en 2025 a levé un obstacle majeur à l’engagement institutionnel.
L’exposition totale en XRP détenue via l’ETF XRP est d’environ 152 millions de dollars, ce qui indique que Goldman adopte une approche réglementée, basée sur une exposition via un produit de marché plutôt qu’en détenant directement des tokens. Cette méthode présente l’avantage d’assurer la conformité réglementaire. La détention directe de XRP pourrait impliquer des questions juridiques complexes, notamment si le token est considéré comme un titre, comment comptabiliser cette position, et la sécurité de la garde. Avec un ETF, ces questions sont gérées par l’émetteur et le dépositaire, et Goldman n’a qu’à supporter le risque de marché.
L’argument d’investissement en XRP repose probablement sur son utilisation dans le domaine des paiements transfrontaliers. RippleNet a déjà établi des partenariats avec des centaines d’institutions financières dans le monde, traitant un volume croissant de transactions transfrontalières. Pour une institution comme Goldman Sachs, fortement impliquée dans la finance internationale, XRP en tant que monnaie de pont présente un intérêt stratégique. Si XRP devient un outil dominant pour les paiements transfrontaliers, les premiers investisseurs pourraient en tirer des bénéfices substantiels.
De plus, la volatilité relative de XRP (moins importante que celle du Bitcoin) peut aussi expliquer son attrait pour Goldman. Bien que XRP reste un actif à haut risque, ses fluctuations de prix sont généralement moindres que celles du Bitcoin ou des altcoins à petite capitalisation. Pour une institution devant expliquer ses décisions d’investissement à ses clients et aux régulateurs, une volatilité plus maîtrisée réduit la complexité de la gestion de portefeuille.
La position de 108 millions de dollars en Solana est également notable. En tant que blockchain émergente lancée après 2021, Solana montre que Goldman reconnaît le potentiel des infrastructures blockchain à haute performance. Son adoption dans la DeFi, les NFT et la tokenisation de titres en fait une plateforme à surveiller pour le long terme.
