Perspectives sur le Bitcoin remises en question alors que l'or absorbe le stress du marché

• Ran Neuner affirme que Bitcoin a échoué à un véritable test de gestion des risques, car le capital s’est dirigé vers l’or à la place.

• Willy Woo note que la tendance de valorisation de Bitcoin par rapport à l’or sur 12 ans s’est rompue en raison de préoccupations quant à la quantique.

• La perte de coins en circulation et les besoins de règlement alimentés par l’IA ajoutent une nouvelle incertitude à la perspective de Bitcoin.

La thèse d’investissement principale de Bitcoin fait face à un doute ouvert de la part de voix expérimentées du marché. La réévaluation est survenue après une forte volatilité macroéconomique, la montée des tarifs douaniers et des tensions monétaires. L’analyste Ran Neuner a questionné le rôle de Bitcoin lors d’un véritable moment de gestion des risques.

Le test de résistance de Bitcoin soulève de nouvelles questions

Neuner a déclaré que la baisse du prix de Bitcoin n’a pas suscité d’inquiétude. Au contraire, il s’est concentré sur la réaction de Bitcoin lorsque les marchés ont connu une incertitude claire. Il a noté que Bitcoin avait évolué du cash peer-to-peer vers l’or numérique. Avec le temps, les investisseurs ont poussé pour des ETF et un accès institutionnel.

Selon Neuner, cet effort a réussi. Les institutions négocient désormais Bitcoin librement, sans barrières d’accès. Cependant, lorsque l’instabilité fiscale et le stress monétaire ont frappé les marchés, le capital s’est dirigé vers l’or à la place. Il a dit que ce moment a mis à l’épreuve la revendication de Bitcoin comme réserve de valeur.

Neuner a ajouté que Bitcoin ne se trouve plus en dehors du système. Il a dit que l’absence de résistance soulève des questions difficiles sur la force du récit. La participation des particuliers, a-t-il noté, reste proche des plus bas depuis plusieurs années. Selon Neuner, les premiers supporters ont en grande partie quitté le marché.

Bitcoin contre or : une tendance de valorisation brisée

En même temps, l’analyste Willy Woo a signalé un changement structurel dans la valorisation de Bitcoin. Woo a dit que la tendance de valorisation de Bitcoin sur 12 ans par rapport à l’or s’est rompue. Il a affirmé que Bitcoin devrait se négocier bien plus haut par rapport à l’or, mais que les marchés ont évolué dans le sens opposé.

Woo a relié une partie de cette divergence à une prise de conscience croissante des risques liés à l’informatique quantique. Il a dit que les investisseurs considèrent désormais la possibilité de menaces quantiques pour la cryptographie de Bitcoin. Bien qu’il s’attende à des améliorations résistantes à la quantique à l’avenir, il indique qu’un autre problème persiste.

Woo a mis en évidence environ 4 millions de Bitcoin perdus qui pourraient réintégrer la circulation. Il a estimé à 75 % la probabilité que ces coins ne soient pas gelés par une fourche dure. Il a dit que cette offre représente environ huit années d’accumulation par des entreprises et des ETF.

Accumulation, IA et positionnement sur le marché

Woo a dit que des entreprises et des ETF spot ont accumulé environ 2,8 millions de Bitcoin depuis 2020. Cependant, il a soutenu que les marchés intègrent déjà le risque de retour des coins perdus. Il a dit que ce processus pourrait durer jusqu’à ce que le risque de « Q-Jour » s’estompe, peut-être dans 5 à 15 ans.

Pendant ce temps, Neuner a fait une distinction entre Bitcoin et l’infrastructure crypto plus large. Il a dit que la préoccupation concerne Bitcoin, pas la crypto en elle-même. Il a ajouté que de futurs agents IA nécessiteront des rails de règlement instantanés et programmables. Selon Neuner, ces systèmes ne dépendront pas des banques ou des cartes de crédit.