La dernière saison de Buffett à la tête de Berkshire Hathaway, il réduit fortement ses positions dans Apple et Bank of America, misant sur les actions énergétiques et d'assurance

Avec la publication du formulaire 13F du quatrième trimestre 2025, la dernière réorganisation importante des positions de Berkshire Hathaway, dirigée par le maître de l’investissement Warren Buffett, a été officiellement révélée. Il s’agit de la dernière série de réajustements majeurs sous l’ère Buffett. Berkshire a clairement procédé à un rééquilibrage de ses actifs au quatrième trimestre : d’une part, en réduisant considérablement ses positions dans les secteurs technologique et financier, et d’autre part, en renforçant ses investissements dans l’énergie, l’assurance et les entreprises traditionnelles à flux de trésorerie stables.

Achat maximal au T4 : énergie, assurance et actifs à flux de trésorerie stables

Du point de vue de la valorisation, les principales acquisitions de Berkshire au quatrième trimestre se concentrent sur trois axes : l’énergie, l’assurance, ainsi que les entreprises traditionnelles disposant de marques et de capacités de fixation des prix. Les plus grosses positions achetées sont Chevron (CVX) pour 1,233 milliard de dollars et Chubb (CB) pour 910 millions de dollars.

Ils ont également acheté pour 352 millions de dollars le New York Times (NYT) et pour 153 millions de dollars Domino’s Pizza (DPZ). Parmi ces investissements, l’augmentation dans Chevron et Chubb est la plus emblématique. Ces deux choix illustrent deux logiques centrales préférées par Buffett : les entreprises énergétiques bénéficient de la pression à long terme sur l’offre et la demande due à l’inflation et à la géopolitique, tandis que les compagnies d’assurance assurent une rentabilité stable grâce à la souscription et à l’utilisation des réserves flottantes pour l’investissement.

Quant au New York Times, à Domino’s et à la publicité extérieure, ils reflètent la préférence continue de Buffett pour la force de la marque, les revenus d’abonnement et le modèle de flux de trésorerie hors ligne.

Vente de 75 % des actions Amazon par Berkshire au T4

En contraste avec ses acquisitions, la réduction de positions de Berkshire au quatrième trimestre s’est concentrée principalement sur les actions technologiques de grande capitalisation et les grandes institutions financières. La vente la plus importante concerne Apple (AAPL), dont 2,799 milliards de dollars ont été liquidés. La société a également vendu pour 2,793 milliards de dollars de Bank of America (BAC). Buffett a déjà exprimé ses regrets de ne pas avoir investi dans Amazon par le passé, mais en Q4 2025, il a réduit de 75 % sa position dans Amazon (AMZN), vendant pour 1,783 milliard de dollars d’actions.

Il a également vendu pour 175 millions de dollars Aon (AON) et pour 89,21 millions de dollars Pool Corp (POOL).

La baisse continue de la participation dans Apple a particulièrement attiré l’attention du marché. Au fil des années, Apple a été la plus grande position unique de Berkshire, et cette réduction successive indique qu’en raison des valorisations encore élevées dans le secteur technologique, Berkshire commence à réaliser des profits et à rééquilibrer ses positions. De plus, la réduction dans Bank of America et Amazon reflète une attitude prudente face à la pression sur la valorisation des banques dans un environnement de taux d’intérêt élevés, ainsi qu’un ralentissement de la croissance dans le commerce électronique et le cloud.

Cet article, intitulé « Warren Buffett, dernier trimestre à la tête de Berkshire, réduit ses positions dans Apple et Bank of America, mise sur l’énergie et l’assurance », est initialement publié par Chain News ABMedia.