La capitalisation de marché de l'USDT en baisse pendant deux mois consécutifs, la faiblesse de la liquidité des stablecoins pourrait freiner la reprise du Bitcoin et du marché des cryptomonnaies

Le 25 février, il a été rapporté que la valeur marchande de l’USDT, le plus grand stablecoin au monde, a de nouveau montré des signes de contraction et a diminué pour le deuxième mois consécutif, déclenchant une réévaluation de la liquidité et de la solidité du capital du marché dans le marché crypto. Les dernières données montrent que la capitalisation boursière du USDT a chuté d’environ 0,8 % pour atteindre 183,6 milliards de dollars ce mois-ci, une baisse significative par rapport au précédent record de 186,8 milliards de dollars, poursuivant la tendance à la baisse en janvier. Cette réduction continue est rare depuis la crise de confiance des stablecoins en 2022, et le sentiment du marché est devenu prudent.

Les stablecoins sont depuis longtemps considérés comme le « réservoir de fonds » sur le marché crypto, et leurs variations d’échelle reflètent souvent directement l’entrée ou la sortie de fonds à contrebourse. L’analyste Rachael Lucas a souligné qu’une diminution de l’offre de stablecoins signifie généralement une diminution du pouvoir d’achat sur le marché, et lorsque la liquidité se resserre, la dynamique ascendante des actifs grand public est également freinée. L’affaiblissement actuel de la valeur marchande de l’USDT a été interprété par certaines institutions comme un signal important que les fonds n’ont pas encore retrouvé les cryptoactifs à grande échelle.

Parallèlement, après être retombé dans la fourchette des 60 000 $ début février, le prix du Bitcoin a rebondi au-dessus de 70 000 $ à un moment donné, puis a de nouveau fluctué et est retombé à environ 65 000 $, indiquant que le marché manque de soutien financier incrémental soutenu. Le ralentissement de la croissance de l’offre de stablecoins et le refroidissement de la demande pour les ETF au comptant ont divisé le marché sur la durabilité de ce cycle de cryptomonnaies.

D’un point de vue structurel, les stablecoins ne sont pas seulement des outils de règlement de transactions, mais aussi des moyens importants pour les flux de capitaux transfrontaliers et les paiements en chaîne. Dans certains pays, les stablecoins adoptent même des fonctions de paiement similaires au dollar. Ainsi, les variations de la capitalisation boursière des USDT sont souvent considérées comme l’un des indicateurs clés pour mesurer l’appétit pour le risque sur le marché crypto.

Il convient de noter que la croissance de l’USDC, un autre stablecoin grand public, tend également à stagner, et que la valeur globale du marché reste limitée dans une fourchette, indiquant que la dynamique d’expansion globale du secteur des stablecoins a ralenti. Les fonds n’ont pas vraiment migré vers des stablecoins alternatifs, ce qui renforce encore le jugement du marché sur le « fonds incrémentaux en attente et observation ».

Si l’offre de stablecoins continue de se contracter, cela pourrait avoir un effet en cascade sur les tendances des prix du Bitcoin, la liquidité des altcoins et l’activité des transactions en chaîne à court terme. Le marché se concentrera ensuite sur les changements dans l’échelle de l’émission de stablecoins, l’allocation institutionnelle de capital et l’environnement macroéconomique des taux d’intérêt afin de déterminer si le marché crypto connaît un nouvel élan haussier.