ETHZilla abandonne l'étiquette de trésorerie Ethereum dans un rebranding après l'effondrement du cours de l'action

En résumé

• ETHZilla sera rebaptisée Forum Markets et négociera sous le symbole FRMM sur le Nasdaq au début mars
• La décision intervient une semaine après que les investisseurs ont quitté la société, suite à son retrait du modèle de bilan basé sur Ethereum.
• Selon les observateurs, les stratégies de trésorerie à actif unique dépendent de primes d’équité soutenues et de conditions de marché favorables.

L’ancienne société de gestion de trésorerie Ethereum ETHZilla a annoncé qu’elle se rebaptiserait Forum Markets et adopterait un nouveau symbole Nasdaq le mois prochain, officialisant ainsi un changement d’orientation, passant d’une exposition crypto basée sur le bilan à des actifs du monde réel tokenisés. Ce mouvement marque une rupture avec la stratégie précédente de la société qui consistait à positionner ses actions comme un proxy public pour Ethereum, une approche qui a échoué lorsque l’action a chuté fortement par rapport aux sommets de l’année dernière et que la société a réduit ses avoirs en crypto. Les actions d’ETHZilla ont atteint un sommet de 107 $ le 13 août 2025, peu après l’annonce par la société de son projet de constituer une trésorerie Ethereum de 425 millions de dollars, suite à un pivot depuis son ancienne activité dans la biotechnologie. 

La stratégie a initialement suscité l’intérêt des investisseurs, mais s’est délitée par la suite alors que le prix de l’action chutait, que les investisseurs quittaient la société, et que celle-ci commençait à vendre des actifs pour réduire son exposition. Les actions ont augmenté de 13,3 % mercredi, atteignant 3,91 $, suite à l’annonce de la rebranding, bien que le titre reste en baisse d’environ 96 % par rapport à son sommet d’août, selon les données de Google Finance. Sous le nom de Forum Markets, la société a indiqué qu’elle se concentrerait sur le développement de produits tokenisés soutenus par des actifs du monde réel, en utilisant une infrastructure réglementée plutôt que de détenir de grandes positions crypto sur son bilan. Ce changement de nom intervient après que le fonds Founders de Peter Thiel a quitté sa position dans ETHZilla plus tôt ce mois-ci. Le départ d’un investisseur précoce de renom est survenu alors que l’action chutait fortement, et que la société, en tant que proxy cotée en bourse pour l’exposition ETH, a été soumise à une attention accrue.

Plus tôt ce mois-ci, la société a indiqué qu’elle se tournerait vers la location de moteurs à réaction et d’autres actifs liés à l’aviation pour renforcer son modèle économique et ses performances en capital dans un contexte de baisse du prix d’Ethereum. « Les stratégies de trésorerie à actif unique dépendent fortement de conditions de marché favorables et de primes d’équité soutenues », a déclaré Vincent Liu, directeur des investissements chez Kronos Research, à Decrypt. « Les sociétés axées sur la trésorerie ont finalement besoin d’entreprises générant des revenus et d’une exposition plus large aux actifs pour rester pertinentes à long terme », a ajouté Liu. De telles stratégies, comme celles de Forum dans le passé, pourraient être considérées comme « fragiles car leur valeur est étroitement liée à l’activité du réseau », créant ainsi « un piège de corrélation où le pouvoir d’achat s’affaiblit lors des ralentissements de l’écosystème », a-t-il expliqué. Cette vulnérabilité est aggravée par la fragmentation du réseau principal d’Ethereum et de ses chaînes de couche 2, ce qui, selon Liu, dilue sa narration et sa prime. Il a ajouté que cette situation est « encore plus fragilisée par l’absence d’un plafond d’offre fixe, laissant sa proposition de rareté à long terme ouverte à questionnement ». Forum Markets devrait commencer à négocier sous le symbole « FRMM » le 2 mars, après avoir précédemment négocié sous le symbole « ETHZ » sur le Nasdaq Capital Market.