【Rapport hebdomadaire】L'or chute sous les 4500 dollars ! Le pétrole brut dépasse les 110 dollars, mais le Bitcoin continue de monter et dépasse l'or

La situation au Moyen-Orient continue de s’aggraver, combinée à un signal de la Fed en faveur d’une politique plus hawkish, ce qui a provoqué une secousse systémique sur les marchés financiers mondiaux cette semaine : l’or a chuté de plus de 10 % en une semaine, enregistrant la pire performance depuis 1983 ; le Brent a retrouvé plus de 110 dollars, tandis que le prix spot du pétrole à Dubaï a atteint un nouveau record historique ; les actions américaines ont clôturé en baisse pour la quatrième semaine consécutive, et les rendements obligataires mondiaux ont bondi simultanément. Cependant, le Bitcoin a résisté à la tendance, rebondissant après avoir été soutenu autour de 69 000 dollars pour atteindre 71 000 dollars, surpassant l’or de 12 points de pourcentage cette semaine.
(Contexte : Bitcoin à 72 033 dollars, liquidation de positions short de 178 millions, baisse de l’or révélant une « rotation vers la sécurité »)
(Informations complémentaires : l’Iran menace de faire grimper le prix du pétrole à plus de 200 dollars, attaque de deux navires commerciaux dans le détroit d’Hormuz)

Table des matières

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• Trois forces simultanées font chuter l’or
• Crise des obligations, quatrième semaine de baisse des actions
• Bitcoin surperforme l’or à contre-courant

L’or a connu une chute cette semaine, avec une baisse de plus de 10 % en une semaine, passant sous 2 500 dollars l’once, enregistrant la pire semaine depuis 1983. Depuis le sommet historique de 5 589 dollars fin janvier, l’or a perdu plus de 18,5 %, atteignant un minimum de 4 477 dollars cette semaine.

Parallèlement, le prix du pétrole a flambé, le Brent dépassant à nouveau 110 dollars, avec une estimation de Citigroup suggérant qu’il pourrait atteindre 120 dollars à l’avenir ; le prix spot du pétrole à Dubaï a également atteint un record historique de 157,66 dollars le baril, dépassant le sommet historique de 147,50 dollars de 2008. Depuis l’escalade du conflit au Moyen-Orient, le prix du pétrole a augmenté de plus de 40 %.

Trois forces simultanées font chuter l’or

Cette chute de l’or est soutenue par trois pressions qui se renforcent mutuellement.

Premièrement, la Fed devient hawkish, avec une prévision de seulement une baisse de taux en 2026, bien en deçà des attentes du marché.

Deuxièmement, le conflit au Moyen-Orient alimente l’inflation. Les opérations militaires continues des États-Unis et d’Israël contre l’Iran, le blocage du détroit d’Hormuz, affectant environ un cinquième du transport mondial de pétrole, font grimper les prix du pétrole, ce qui renforce les anticipations d’inflation et réduit l’espace pour une baisse des taux par les banques centrales.

Troisièmement, le dollar se renforce. La réévaluation des anticipations de taux d’intérêt pousse le dollar index à la hausse, exerçant une pression directe sur l’or libellé en dollars. La conjonction de ces trois forces a complètement éteint l’aura de « valeur refuge » de l’or cette semaine.

Crise des obligations, quatrième semaine de baisse des actions

Ce n’est pas seulement l’or qui subit la pression : les marchés obligataires mondiaux sont également en difficulté. Les rendements des obligations américaines, britanniques et allemandes atteignent de nouveaux sommets depuis plusieurs années, signe d’un déleverage massif. Bloomberg indique que la compression des attentes de baisse de taux, due à la guerre, est au cœur du resserrement rapide des conditions financières.

Les actions américaines ont clôturé en baisse pour la quatrième semaine consécutive, la plus longue baisse en un an. Le Nasdaq a chuté de plus de 2 % en une seule journée, avec une pression généralisée sur le secteur technologique. La baisse simultanée des marchés actions, obligations et devises indique une nouvelle phase de réévaluation des actifs risqués.

Bitcoin surperforme l’or à contre-courant

Alors que les actifs refuges traditionnels s’effondrent, le Bitcoin affiche une trajectoire très différente.

Il a été soutenu autour de 69 000 dollars, puis a rebondi pour atteindre 71 000 dollars, clôturant en hausse pendant cinq jours consécutifs. Cette semaine, le Bitcoin a dépassé l’or pour la troisième semaine consécutive, avec une surperformance de 12 points de pourcentage cette semaine.

Bryan Tan, trader chez Wintermute, indique que le Bitcoin a déjà surperformé l’or d’environ 20 % lors du début du conflit au Moyen-Orient, ce qui montre que, face à l’échec de la logique de refuge traditionnel, les capitaux commencent à se tourner vers les actifs cryptographiques.

Les ETF de Bitcoin en spot ont également connu un afflux massif de capitaux, avec une entrée nette de 700 millions de dollars cette semaine, l’un des plus forts flux hebdomadaires récents. La poursuite de l’entrée des fonds institutionnels est perçue comme une validation de la narrative du Bitcoin comme « or numérique » dans cette période de turbulence.

Cependant, certains analystes mettent en garde contre la persistance d’une forte incertitude géopolitique, et la réévaluation des actifs risqués n’est pas encore terminée. Tant que la politique monétaire de la Fed reste incertaine et que la situation au Moyen-Orient ne montre pas de signes de détente, la volatilité pourrait perdurer.