10x Research：Circle stock price fell about 20% in a single day, will reassess "long Circle short certain CEX" strategy

Gate News rapporte que le 25 mars, l’analyse de 10x Research a indiqué que la lutte pour l’économie des stablecoins s’était intensifiée entre Circle et une certaine CEX. Récemment, le cours de l’action de Circle a chuté d’environ 20 % en une seule journée, certains investisseurs attribuant cette baisse à l’incertitude créée par la loi CLARITY, tandis que d’autres estiment que cette loi pourrait constituer un avantage structurel. Circle soutient un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins, en échange de la légitimité institutionnelle de l’USDC et d’un espace d’expansion à long terme, tandis qu’une certaine CEX privilégie la réalisation de profits à court terme via des soldes à rendement, ce qui oppose leurs modèles commerciaux. Sous ce cadre réglementaire, Circle pourrait abandonner certains modes de distribution à haute marge, mais gagnerait en « certitude réglementaire » plus durable, ce qui pourrait favoriser l’adoption par les institutions, les scénarios de règlementation mondiale et une intégration plus profonde avec le système financier traditionnel. 10x Research ajoute que, compte tenu de l’environnement actuel du marché, la stratégie précédente consistant à « acheter à découvert une certaine CEX » et à « prendre une position longue sur Circle » sera réexaminée pour évaluer si cette stratégie reste efficace.