Le légendaire investisseur Munger est décédé et comment il voyait les crypto-monnaies et l’IA avant sa mort

Source : Golden Finance, CNN, CNBC, Reuters ;

Connu pour son rôle de vice-président de Berkshire Hathaway et pour son étroite collaboration avec Warren Buffett, Munger est une légende dans le monde de la finance et de l’investissement. Warren Buffett a déclaré dans un communiqué : « Berkshire Hathaway n’aurait pas été là où elle est aujourd’hui sans l’inspiration, la sagesse et l’implication de Charlie. "**

Munger est le vice-président de Berkshire Hathaway et l’un de ses principaux actionnaires, avec des actions évaluées à environ 2,1 milliards de dollars au 2 mars 2022. Au début de 2023, sa valeur nette totale est d’environ 2,5 milliards de dollars. Munger a critiqué à plusieurs reprises les crypto-monnaies et l’IA au cours de sa vie.

D’abord, Munger et son peuple

Charles Thomas Munger, surnommé « Charlie », est né le 1er janvier 1924 à Omaha, dans le Nebraska. Son père, Alfred, était avocat et sa mère, Florence Florence « Toody » est issue d’une famille aisée. Comme Buffett, Munger a travaillé à l’épicerie du grand-père de Buffett quand il était plus jeune, mais les deux futurs partenaires ne se sont rencontrés que des années plus tard. **

À l’âge de 17 ans, Munger quitte Omaha pour l’Université du Michigan. Deux ans plus tard, en 1943, à l’âge de 19 ans, Munger a quitté l’Université du Michigan pour servir dans l’armée américaine pendant la Seconde Guerre mondiale, selon la biographie de Janet Lowe de 2003, « Damn the Right ! » Après la guerre, Munger a fréquenté la faculté de droit de Harvard et a obtenu son diplôme magna laude en 1948 et a déménagé en Californie du Sud, où il a pratiqué le droit dans le secteur de l’immobilier.

L’armée l’envoya étudier la météorologie à l’Institut de technologie de Californie à Pasadena. En Californie, il tombe amoureux de la colocataire de sa sœur au Scripps College, Nancy Huggins, qu’il épouse en 1945. Bien que Munger n’ait jamais obtenu son diplôme de premier cycle, il a obtenu son diplôme magna laude de la Harvard Law School en 1948, et le couple est retourné en Californie.

Munger et sa femme ont eu trois enfants, deux filles, Wendy et Molly, et un fils, Teddy, qui est décédé d’une leucémie à l’âge de 9 ans. Les Munger ont divorcé en 1953.

Deux ans plus tard, il a épousé Nancy Barry, et les deux se sont rencontrés lors d’un rendez-vous à l’aveugle dans un restaurant de poulet. Le couple a eu quatre enfants : Charles, Emily, Barry et Phillip. Il était aussi le beau-père de ses deux autres fils, William Harold Bothwick et David Bothwick.

Il a pratiqué le droit immobilier en Californie. Il a fondé le cabinet d’avocats Munger, Tolles & Olson en 1962 et s’est concentré sur la gestion des investissements dans Wheeler, Munger & Co., un fonds spéculatif qu’il a fondé la même année.

« Je suis fier d’être un garçon d’Omaha », a déclaré Munger dans une interview en 2017 avec le doyen Scott Deru, président de la Michigan Ross School of Business. « J’utilise parfois le vieil adage : « Ils ont sorti ce garçon d’Omaha, mais ils n’ont jamais sorti Omaha de ce garçon. » « Toutes ces valeurs démodées – la famille d’abord ; Vous êtes capable d’aider les autres lorsqu’ils sont en difficulté ; prudent et sage ; L’obligation morale de rester rationnel est plus importante que toute autre chose – plus importante que riche – plus importante qu’importante – c’est une obligation morale absolue. "**

En Californie, il a travaillé avec Franklin Otis Booth, un membre fondateur de la famille du Los Angeles Times, sur une pratique immobilière. L’un de leurs premiers développements était un projet de condominiums lucratif sur la propriété du grand-père de Booth à Pasadena. (Booth, qui est décédé en 2008, a été présenté à Buffett par Munger en 1963 et est devenu l’un des plus grands investisseurs de Berkshire.) ）

« J’ai cinq projets immobiliers », a déclaré Munger à Drew. « Je l’ai fait pendant quelques années en même temps, et en quelques années seulement, j’avais 3 à 4 millions de dollars. "**

** Munger a fermé le fonds spéculatif en 1975. Trois ans plus tard, il devient vice-président de Berkshire Hathaway. **

Deuxième, Warren Buffett et Munger

En 1959, à l’âge de 35 ans, Munger est retourné à Omaha pour mettre fin au cabinet d’avocats de son défunt père. C’est alors que l’un des clients investisseurs de Buffett l’a présenté à Buffett, qui avait 29 ans à l’époque. Les deux hommes se sont bien entendus et sont restés en contact malgré le fait qu’ils étaient séparés d’un demi-continent.

En 1977, Warren Buffett se souvient dans une interview avec l’Omaha World Herald : « Nous étions très similaires dans notre façon de penser, et c’était effrayant. C’était la personne la plus intelligente et la plus raffinée que j’aie jamais rencontrée. "**

Munger a officiellement rejoint Berkshire Hathaway en tant que vice-président en 1978, et pendant la majeure partie de sa carrière, il était surtout connu comme l’adjoint enjoué de Buffett, offrant souvent des conseils directs sur le marché boursier et l’économie.

Il est connu pour son humour incisif, qui ravit les grands fans de Berkshire Hathaway. « Nous ne serions pas aussi riches si les gens ne faisaient pas souvent d’erreurs », a déclaré Munger lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway en 2015.

En 2018, Warren Buffett a déclaré à Becky Quick de CNBC : « Nous ne nous sommes jamais disputés depuis que nous nous sommes rencontrés, et cela fait près de 60 ans maintenant. » Charlie m’a fait le cadeau ultime. Il a fait de moi une meilleure personne que tout le monde. **… Au fil du temps, il m’a donné beaucoup de bons conseils. … Ma vie a changé pour le mieux grâce à Charlie. "

Warren Buffett a noté en 2021 qu’après leur première rencontre, il savait que « je ne retrouverai plus personne comme ça… Nous nous sommes bien entendus. "**

La convergence des deux idées se concentre sur l’investissement axé sur la valeur, c’est-à-dire que les actions sont choisies parce qu’elles semblent sous-évaluées en fonction des fondamentaux à long terme de l’entreprise.

M. Munger a dit un jour : « Tous les placements intelligents sont des placements axés sur la valeur – vous obtenez plus que ce que vous donnez. » « Il faut valoriser une entreprise pour valoriser une action. "

Le PDG de Berkshire Hathaway, Warren Buffett (à gauche), et le vice-président, Charlie Munger, assistent à l’assemblée annuelle des actionnaires de 2019 à Omaha, dans le Nebraska, le 3 mai 2019.

Mais au début de 2020, Berkshire a subi une perte massive de 50 milliards de dollars au premier trimestre, et Munger et Buffett étaient plus conservateurs que lorsqu’ils ont investi aux États-Unis pendant la Grande Récession. Les compagnies aériennes et les institutions financières telles que Bank of America et Goldman Sachs ont été durement touchées par le ralentissement économique.

Munger a déclaré au Wall Street Journal en avril 2020 : « Eh bien, je dirais que lorsque le pire typhon de tous les temps, nous étions essentiellement comme le capitaine d’un navire. « Nous voulons juste survivre au typhon, et nous allons nous en sortir avec beaucoup de liquidités. ** Nous n’allons pas jouer à « Oh mon Dieu, oh mon Dieu, ça va être fini, mettons 100% de nos réserves » [pour acheter une entreprise]. "

3. Le point de vue de Munger sur les crypto-monnaies et l’IA au cours de sa vie

Munger a fait plusieurs remarques critiques sur les crypto-monnaies et le bitcoin au cours de sa vie, et a également mis en garde contre le battage médiatique excessif de l’IA.

1. Munger n’est pas optimiste sur les crypto-monnaies

Munger considère les crypto-actifs comme une invention financière déstabilisante et improductive et compare le bitcoin à une « boule puante » jetée dans la recette raffinée de la finance traditionnelle, soulignant l’importance d’une monnaie forte dans la transition des sociétés primitives aux civilisations avancées, notant que la solidité de la monnaie est toujours primordiale, qu’il s’agisse d’une coquille ou d’une pièce d’or. « Ne me faites pas parler de Bitcoin, c’est l’investissement le plus stupide que j’ai jamais vu. La plupart de ces investissements seront réduits à zéro. "**

Munger a eu honte de l’approche réglementaire laxiste du gouvernement américain jusqu’à présent, appelant à une interdiction totale des crypto-monnaies et qualifiant ceux qui croient aux crypto-monnaies d’« idoits ». Charlie Munger a dit que les crypto-monnaies sont très stupides et dangereuses, et qu’il est complètement erroné pour le gouvernement américain d’autoriser cela, et je ne serais pas fier que les États-Unis autorisent les crypto-monnaies, et je pense que les crypto-monnaies sont de la « merde ».

Charlie Munger a publié un article dans le Wall Street Journal le 1er février intitulé « Pourquoi les États-Unis devraient interdire la crypto-monnaie ». Ces dernières années, des entreprises privées aux États-Unis ont émis des milliers de crypto-monnaies, grandes et petites, qui peuvent être négociées publiquement sans l’approbation préalable du gouvernement, selon l’article. Et cela conduit également à des failles sur le marché, provoquant une spéculation frénétique, qui entraîne d’énormes pertes. Parce que dans certains cas, une grande partie de la crypto-monnaie est vendue au promoteur à un prix presque nul, puis le public l’achète à un prix plus élevé sans être pleinement informé. Ces actes fous et confus du capitalisme, comme l’a souvent dit l’écrivain américain Mark Twain, « un escroc appelle un trou dans la terre qu’il possède une mine ».

2.AI surmédiatisé

Munger pense que l’IA est surmédiatisée et qu’elle pourrait obtenir plus que ce qu’elle mérite. Il a souligné que l’intelligence artificielle existe depuis longtemps et que ses racines remontent aux années 50 du siècle dernier. En fait, nous avons eu l’intelligence artificielle tout le temps. Mais nous sommes un peu inquiets à propos de l’IA parce qu’il n’y a aucun moyen de ne pas la désinventer, et l’intelligence à l’ancienne fonctionne tout aussi bien. **

3. Critique d’autres domaines

** Bank of America « inondée » de prêts immobiliers commerciaux non performants **

** Une tempête se prépare sur le marché américain du logement commercial, les banques américaines inondant ce qu’il appelle les prêts improductifs alors que les prix de l’immobilier chutent. Dans une interview accordée au Financial Times, il a déclaré : « C’est loin d’être aussi grave qu’en 2008. Mais le secteur bancaire peut aussi rencontrer des difficultés, comme partout ailleurs. Dans les bons moments, on prend de mauvaises habitudes… Quand les mauvais moments arrivent, ils perdent trop.

Quatrièmement, le Munger aux multiples facettes : philanthrope et architecte

Munger a fait don de centaines de millions de dollars à des établissements d’enseignement, dont l’Université du Michigan, l’Université de Stanford et la faculté de droit de Harvard, stipulant souvent que les écoles devaient accepter ses conceptions architecturales, même s’il n’avait aucune formation formelle en tant qu’architecte. **

Munger a siégé au conseil d’administration de la Harvard-Westlake Preparatory School à Los Angeles pendant des décennies, et lors de la construction du Science Center dans les années 90, il a veillé à ce que les salles de bains des filles soient plus grandes que celles des garçons.

« Chaque fois que vous allez voir un match ou un événement de football, il y a une longue file d’attente devant les toilettes des femmes. Qui ne sait pas qu’elles vont aux toilettes différemment des hommes ? Munger a déclaré au Wall Street Journal en 2019. « Quel genre d’idiot ferait en sorte qu’une toilette pour hommes ait la même taille que pour une toilette pour femmes ? » La réponse est : un architecte ordinaire ! »

Munger a été marié à Nancy Barry pendant 54 ans jusqu’à sa mort en 2010, et ils ont fait don de 43,5 millions de dollars à l’Université de Stanford pour aider à construire des logements pour étudiants diplômés, qui pourraient accueillir 600 étudiants en droit et diplômés.

En février 2019, Quick de CNBC a été interrogé dans une interview avec « Squawk Box » sur le secret d’une vie longue et heureuse, et Munger a déclaré que la réponse était « simple parce que c’est si simple ».

« Vous n’avez pas trop de jalousie, vous n’avez pas trop de ressentiment, vous ne dépensez pas trop pour vos revenus et vous restez heureux malgré vos problèmes. Vous traitez avec des gens fiables et faites ce que vous êtes censé faire. Toutes ces règles simples sont efficaces pour changer votre vie pour le mieux. Dire.

Cinquièmement, les initiés de l’industrie ont exprimé leurs condoléances pour le décès de Munger

Le PDG Warren Buffett a déclaré dans un communiqué de presse : « Berkshire Hathaway n’aurait pas été là où elle est aujourd’hui sans l’inspiration, la sagesse et l’implication de Charlie. "

« Pendant des décennies, ils ont tous les deux dirigé un géant de l’investissement qui a considérablement amélioré la vie de nombreuses personnes… Et ce faisant, ils ont démontré à maintes reprises le pouvoir de la collaboration, de la synergie et du bon sens. Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef d’Allianz, a déclaré dans un article publié sur le site X : « Puisses-tu reposer en paix, Charlie. "

« Son impact s’étend bien au-delà de la communauté des investisseurs. Les gens l’ont découvert, pensant qu’ils allaient apprendre à gagner de l’argent, mais ils ont eu beaucoup plus », a déclaré à CNN Whitney Tilson, une investisseuse et experte de Warren Buffett et Munger. « Si vous n’avez qu’un marteau, le monde ressemble à un clou », a-t-il déclaré. "

6. La fin d’une ère d’investissement

La mort de Munger marqua la fin d’une ère d’investissement dans les entreprises américaines.

Peut-être que le changement le plus important pour le public depuis la mort de Munger a été le week-end annuel de Berkshire Hathaway, qui attire des dizaines de milliers de personnes à Omaha et est diffusé en direct dans le monde entier.

Munger ne sera plus sur la même scène que Buffett et répondra à des dizaines de questions des actionnaires en cinq heures.

« L’assemblée annuelle n’aurait jamais été la même sans les commentaires concis, ouverts et honnêtes de Charlie », a déclaré M. Lanzis, président de Lountzis Asset Management dans le Wyomising, en Pennsylvanie. « Il est très différent de Warren Buffett, dans le sens où Munger dit ce qu’il pense et ne se soucie pas de ce que les autres pensent. "

Munger, qui vaut 2,7 milliards de dollars, aurait commenté les marchés mondiaux il y a quelques semaines à peine. Par exemple, il a déclaré au podcast Acquired que la décision de Buffett d’investir des milliards de dollars au Japon était « prise pour acquise ».

« C’est trop facile d’obtenir de l’argent », a déclaré Munger avec la simplicité qui le caractérise. « C’est comme si Dieu ouvrait une boîte et y versait de l’argent. "

Source : Golden Finance (en anglais seulement)