Du effondrement de FTX à l'essor de Backpack — entretien avec Armani Ferrante

Auteur : When Shift Happens ; Compilation : ChatGPT de la zone franche

En novembre 2022, l’effondrement de FTX a frappé comme une bombe sous-marine : il a effacé, en un instant, la crédibilité durement gagnée de l’industrie crypto pendant des années, et a fait s’évaporer du jour au lendemain 90 % des actifs comptables de la société Armani Ferrante. En plein voyage à plusieurs milliers de mètres d’altitude, face à cet examen financier presque insoluble, l’ingénieur en structure, profondément ancré dans l’écosystème Solana, n’a pas choisi de partir : il a mené une introspection à la manière d’un manifeste sur “qui il est”.

Dans les braises de ce désastre, un sac à dos est né discrètement. Ce n’est pas seulement une plateforme d’échanges mondiale dont le volume a franchi 420 milliards de dollars : c’est aussi la réponse technique d’Armani à un régime moderne de surveillance façon “prison panoramique”. Du parcours fluide du siège d’Apple à Silicon Valley, au pari boursier “du géant qui dort” à Tokyo, de simples lignes de code, à la foi communautaire dissimulée derrière ces jeunes fous : dans cette interview, Armani recompose pour la première fois en profondeur et dans son intégralité le moment de l’enfer. Ce n’est pas seulement un récit de survie entrepreneuriale ultra-rigoureux, mais aussi une prophétie ultime sur la vague de tokenisation des actifs financiers mondiaux en 2026. Quand la réalité cognitive se détache de la vérité, choisis-tu de suivre le courant, ou de reconstruire des règles sur les ruines ? La réponse se trouve dans cette conversation approfondie qui franchit les frontières de la philosophie et de l’ingénierie.

Le moment qui définit le personnage : survivre aux braises de l’effondrement de FTX

Hôte : Remettons le temps sur ce moment instable. Au moment de l’effondrement de FTX, Backpack était encore un projet tout juste sorti de l’œuf, et vous étiez en danger grave dans la catastrophe. Je me souviens que vous aviez mentionné que, à l’époque, les actifs de la société étaient tous détenus sur des comptes FTX ?

Armani Ferrante** :** Oui, c’était un chiffre qui intéresse tout entrepreneur : à l’époque, nous avions 14,5 millions de dollars sur FTX, soit environ 90 % des actifs figurant au bilan de notre société. Quand j’ai commencé à voir, sur le Wi-Fi de l’avion – grâce à un enchaînement de connexions intermittentes – sur lequel je consultais des messages de Crypto Twitter qui prenaient de l’ampleur, l’impression de réalité s’est mise à s’effondrer. Si la rumeur était vraie – et plus tard, on a prouvé que la réalité dépassait la rumeur – alors mon entreprise était pratiquement morte.

Dans l’habitacle à cette altitude, l’air était aussi chargé d’inquiétude, avec autour de vous d’autres collègues qui allaient, eux aussi, à des conférences crypto. J’ai alors eu, sans pouvoir m’en empêcher, une réflexion existentielle. Je me suis posé une question absolument fondamentale : Armani, au fond, tu es qui ?

Es-tu quelqu’un qui, face à un coup destructeur de force majeure, renonce et s’indigne contre l’injustice du destin, ou quelqu’un qui, quelle que soit la lourdeur des adversités devant lui, choisit de continuer à creuser la vie, et d’aller jusqu’au bout sans lâcher prise ? Gérer une station-service au coin d’une rue, quand on fait face à des circonstances extrêmes, revient essentiellement à la même chose. À ce moment-là, j’ai compris que c’était un instant décisif pour définir sa personnalité. J’ai choisi la nuit. Quand l’avion a dû se poser en urgence, j’étais déjà prêt à me battre jusqu’à la dernière seconde.

Hôte : Cette inclination est effectivement touchante. Mais, ironiquement, vous aviez déjà eu deux occasions de croiser Alameda Research (la société fondée par SBF). Est-ce que cette “observation de près” vous a donné, plus tard, des sentiments plus complexes lorsque vous avez affronté l’effondrement ?

Armani Ferrante： C’est effectivement une histoire de destin vraiment étonnante. En 2018, je venais de quitter Apple, profondément attiré par l’attrait open source d’Ethereum et de la blockchain. Alameda recrutait des ingénieurs à Berkeley : il fallait construire un système de trading. J’y suis resté trois mois, j’ai participé au développement initial, mais j’ai très vite découvert que la pure activité de trading n’était pas ma passion. Je me concentrais davantage sur la construction de protocoles et d’applications fondamentales.

La deuxième rencontre a eu lieu en 2020 : à cette époque, FTX avait déjà accumulé de l’élan, et ils m’ont invité à revenir pour pousser la construction de l’écosystème Solana. Je ne travaillais pas à l’intérieur de FTX : j’écrivais l’infrastructure pour le réseau Solana, comme des frameworks pour les développeurs en amont, par exemple Anchor, des portefeuilles multi-signatures, etc. Le bois de Solana, c’était comme une feuille blanche : il y avait énormément de défis d’ingénierie.

Je dois clarifier un point : c’est aussi la chose que j’ai le plus ressentie pendant l’effondrement. Il y avait un décalage immense entre la perception de la réalité et la réalité elle-même. Quand Solana est tombé à 8 dollars, les médias grand public et les plateformes sociales l’ont étiqueté “la chaîne de FTX”, et en ont conclu que SBF était mort. Mais en tant qu’acteur informé sur la réalité du terrain, je savais que le code de Solana, le réseau des validateurs et la situation financière de FTX sont deux choses distinctes. Les nœuds forts d’un réseau centralisé existent : c’est un système résilient, qui ne disparaît pas parce qu’une soirée s’est effondrée.

Prison panoramique et libre arbitre : la tonalité philosophique de la technologie crypto

Hôte : Quand vous parlez de “qui vous êtes” et de la vision de l’entreprise, vous avez mentionné Michel Foucault et le concept de “prison panoramique”. Pour un PDG ayant un profil technique, c’est une entrée extrêmement pertinente. Pouvez-vous détailler comment cette métaphore philosophique a influencé votre vision de l’industrie crypto ?

Armani Ferrante** :** La prison panoramique (prison panoramique) est à l’origine un modèle de prison conçu par Jeremy Bentham : les gardes dans une tour centrale peuvent observer toutes les cellules disposées en cercle, et les prisonniers savent bruyamment à cet instant s’ils sont surveillés. Cette surveillance injuste conduit les prisonniers à se surveiller eux-mêmes, et à poursuivre.

À l’ère numérique, en réalité, nous vivons justement dans une prison panoramique dont le gouvernement ne cesse d’élargir l’emprise. Les grandes entreprises technologiques, et même les registres publics, enregistrent chacune de nos transactions, chacun de nos messages. Si vous reconnaissez que la confidentialité est la pierre angulaire de l’être humain et de la liberté, alors une grande partie des technologies blockchain impliquées sont en réalité trompeuses. Le registre public de Bitcoin et d’Ethereum est totalement transparent ; et, dans un certain sens, suivre un Bitcoin est plus simple que de suivre de l’argent liquide.

Hôte : Alors, pensez-vous que les technologies blockchain actuelles ne sont pas suffisantes pour protéger la liberté ?

Armani Ferrante： Pas du tout. Si un système expose toute l’historique financier à la lumière du jour, il devient alors un outil de surveillance parfait. C’est pourquoi j’ai beaucoup de respect pour les technologies de protection de la confidentialité (comme les preuves à divulgation nulle de connaissance utilisées par Zcash).

Pendant la construction de Backpack, nous nous sommes constamment posé la question : construisons-nous brique après brique cette prison panoramique, ou, par des moyens techniques, fournissons-nous à l’individu des outils peu coûteux pour se disputer ce pouvoir ? Pour les gens ordinaires, ils ne voient pas, de manière générale, le solde de leur banque. Notre objectif est d’exploiter l’“atomicité” et la “vérifiabilité” de la technologie crypto pour accroître l’efficacité, tout en conservant étroitement, dans un cadre de conformité, le contrôle des données et des actifs par les individus. Ce n’est pas seulement écrire du code : c’est une redistribution du pouvoir.

Hôte : Cet attachement à “construire ce qu’on veut” est-il la “puce sur l’épaule” dont vous avez parlé, cette flamme qui motive les personnes comme vous à continuer d’avancer ?

Armani Ferrante： En fait, je n’ai pas l’habitude d’embellir exagérément mon histoire de lutte. Si je dois parler d’une motivation, c’est l’amour de “créer” en tant que tel. Je suis ingénieur : dans les produits que j’utilise, je vois une idée passer du code à plusieurs centaines. L’effondrement de FTX m’a effectivement offert une occasion de prouver qui je suis, mais je pense toujours que ce ne sont pas seulement les zéros dans un compte bancaire : c’est aussi si vous réussissez à disposer de ressources suffisantes pour réaliser des expériences plus intéressantes et plus influentes.

Beaucoup de gens repoussent le bonheur dans leur vie, pensant qu’ils commenceront vraiment à vivre une fois qu’ils auront gagné assez d’argent et atteint un certain jalon. Mais cette pensée de “reporter sa vie” est une racine de la douleur. Aujourd’hui, vous pouvez choisir la manière de vivre que vous souhaitez, passer du temps avec des personnes intéressantes, et résoudre des problèmes épineux. Cette satisfaction immédiate, vécue dans le processus, est la meilleure nourriture pour faire face aux adversités.

La révolution de la tokenisation financière : du “petit groupe” à l’infrastructure

Hôte : Vous avez une forme d’optimisme unique à propos de l’industrie crypto, surtout dans un contexte où l’humeur du marché en 2026 n’est pas très élevée. Pensez-vous que la finance se trouve à un point d’inflexion ?

Armani Ferrante： Oui. Si, auparavant, le cycle crypto consistait davantage en narration, spéculation et folie des memes, nous entrons maintenant dans l’étape de “mise en œuvre de l’infrastructure”. Regardez les institutions de pointe à Wall Street : des personnes comme Larry Fink parlent beaucoup d’intelligence artificielle, mais en coulisses, elles misent davantage sur la tokenisation des actifs (Tokenization).

Imaginez les difficultés de la finance traditionnelle : si vous achetez une action d’une société Apple, le règlement implique une chaîne extrêmement complexe. Des courtiers à l’univers, puis aux institutions de compensation centrale (CSD), chaque couche doit vérifier et contrôler. Cela entraîne des retards de règlement de T+2, voire plus. Mais sur une blockchain, nous pouvons unifier l’archivage des actifs, la logique de transaction et le règlement des fonds en une seule opération “atomique”. Ce processus qui comprime le temps de l’apprentissage profond en une machine à états globale libère une efficacité considérable en capital.

Hôte : C’est le problème central que Backpack veut résoudre ? Expliquez-le aux utilisateurs ordinaires : c’est quoi votre produit “compte de marge unifié” ?

Armani Ferrante** :** En termes simples, le système financier actuel est fragmenté. Vous déposez de l’argent à la banque, vous achetez des actions via un courtier, et vous achetez des cryptos sur une plateforme de trading crypto. Si vous voulez utiliser des actions comme garantie pour emprunter, l’opération est effectivement compliquée.

Le “compte de marge unifié” de Backpack casse les barrières entre ces catégories d’actifs. Si vous détenez des actifs de qualité tokenisés (qu’il s’agisse de bons du Trésor tokenisés, d’actions tokenisées ou de cryptomonnaies tokenisées), vous les utilisez directement comme garanties : sans avoir besoin de vendre les actifs, ni déclencher un événement imposable, vous pouvez emprunter directement des liquidités. Dans leur monde traditionnel, c’est un service financier haut de gamme réservé aux personnes à très forte valeur nette (très haut patrimoine net). Ce que nous faisons, c’est démocratiser ce service : via des smart contracts et des moteurs de risque en temps réel, pour que les utilisateurs ordinaires du monde entier y aient accès.

Hôte : On dirait donc que Backpack devient une application financière mondiale, réglementée.

Armani Ferrante： Oui. Nous ne faisons pas seulement une plateforme de trading : nous exploitons un réseau à haute performance comme Solana pour reconstruire la structure des marchés modernes. Le haut TPS (transactions par seconde) de Solana n’est pas qu’un indicateur technique : cela signifie que nous réalisons une gestion du risque en temps réel. Dans la finance traditionnelle, si le marché s’effondre, il faut parfois plusieurs heures voire plusieurs jours : cela entraîne un effet domino. Mais sur Solana, nous pouvons effectuer couverture et liquidation à l’échelle de la milliseconde, ce qui réduit fortement le risque systémique, et permet ainsi une efficacité de levier bien plus élevée.

Transfert de stratégie et opportunité japonaise : pourquoi choisir Tokyo ?

Hôte : Puisque l’objectif est mondial, pourquoi avoir déplacé le siège et le centre de votre vie à Tokyo ? Il y a trois ans, lorsque vous avez quitté la Californie, beaucoup de gens ne voyaient pas le marché crypto japonais d’un très bon œil.

Armani Ferrante： Choisir Tokyo est un pari stratégique mûrement réfléchi. Le Japon occupe une place particulière dans l’histoire de la crypto. Dès 2017, plus de la moitié du volume des transactions Bitcoin mondiales provenait du Japon. Certes, à cause d’incidents de piratage initiaux, la réglementation s’est fortement resserrée ; mais c’est justement pour cette raison que le Japon a mis en place un cadre réglementaire à la fois très mature et transparent.

Nous pensons que le Japon est un “géant endormi”. À mesure que le gouvernement cambodgien avance clairement l’idée d’intégrer Web3 comme partie de la stratégie nationale, et que des réformes potentielles de politique fiscale se profilent (de 55 % à environ 20 %), la vitalité de ce marché s’allume à nouveau.

Et surtout : le marché japonais a des barrières très élevées. En raison de la langue, de la culture et d’exigences spécifiques en matière de conformité, des organismes de zonage américains (comme Coinbase, Gemini) ont du mal à s’y implanter directement. Pour une équipe comme Backpack, qui est prête à s’enraciner localement et à respecter la réglementation, c’est un vaste espace bleu. Nous ne cherchons pas seulement des bureaux : nous voulons nous établir ici, et grandir ensemble avec l’écosystème financier japonais.

Hôte : En parlant de réglementation : vous avez mentionné que, à l’époque, FTX avait dépensé 800 millions de dollars pour acheter des licences, alors que vous avez obtenu un ensemble de licences similaires pour un coût bien plus faible. Quel est le secret ?

Armani Ferrante： Il n’y a pas de raccourci en matière de réglementation, mais il existe un “avantage du retard”. Beaucoup de plateformes d’échange établies font face à un problème : elles ont d’abord opéré pendant quelques années sans réglementation, puis sont contraintes de se tourner vers la conformité. Pendant ce temps, elles accumulent de grandes quantités de “finances de conformité” et de rustines d’architecture. Pour nettoyer ces problèmes historiques, elles n’ont d’autre choix que d’abandonner les audits juridiques et les coûts pour les compenser.

Backpack a conçu le système selon les exigences de conformité dès le premier jour. Notre méthode de custody, notre moteur de risque, nos procédures de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) ont été construites en synchronisation avec l’architecture du système. En plus, nous disposons d’une équipe véritablement transversale, qui comprend à la fois la finance et le droit. Quand votre système est lui-même transparent et auditable, les coûts de communication avec les organismes de réglementation diminuent brutalement. Ce n’est pas la seule force technique qui gagne la confiance.

La force de la culture : les Mad Lads et le lien avec la communauté

Hôte : Nous devons absolument parler des Mad Lads. En tant que fondateur d’une plateforme d’échange, vous avez pourtant créé l’une des séries NFT les plus influentes sur Solana. À l’époque, cela pouvait sembler être une activité parallèle à côté du “vrai travail”. Mais maintenant, on dirait que c’est devenu l’un de vos actifs les plus centraux ?

Armani Ferrante： C’est exactement ce que je veux souligner : dans le monde crypto, “les gens” comptent toujours plus que la technologie.

Pour moi, les NFT sont essentiellement un texte social. Que vous soyez à Tokyo, à New York ou à Londres : si vous affichez sur Twitter l’avatar d’un Mad Lad, ou si vous prenez la parole dans Discord, vous trouvez immédiatement un groupe de personnes qui partagent vos valeurs. Les Mad Lads expriment un esprit de “ne jamais abandonner” : c’est un symbole culturel de la communauté Solana qui continue de construire même dans l’obscurité la plus noire.

Cette nouvelle culture a apporté à Backpack une fidélité immense. À plusieurs étapes, vous n’avez pas seulement besoin d’utilisateurs : il vous faut une “motivation” — des personnes qui comprennent votre vision et sont prêtes à vous accompagner pour itérer le produit. Les Mad Lads nous ont donné cette identité. Ainsi, lorsque nous construisons le produit, nous savons toujours pour qui nous le faisons.

Hôte : Cette transformation de la culture vers le produit est effectivement très rare. À la fin de l’interview, quelles recommandations avez-vous à l’intention de ceux qui construisent et luttent sur le marché en 2026 ?

Armani Ferrante** :** Restez optimiste, restez curieux. Et surtout : faites des choses qui vous enthousiasment réellement.

L’industrie crypto ressemble à un immense laboratoire en phase initiale. Nous connaîtrons une croissance explosive, et nous connaîtrons aussi des échecs aussi désastreux que celui de FTX. Mais souvenez-vous : l’évolution de la technologie sous-jacente ne dépend pas de la volonté personnelle. La tokenisation, la décentralisation, la souveraineté individuelle : ces grandes tendances sont irréversibles.

2026 reste la meilleure époque pour construire. Si vous pouvez, comme nous, continuer à choisir l’acte de préserver même face à la menace que le bilan des actifs retombe à zéro, vous verrez alors que ce qui rend cet secteur le plus fascinant ne se trouve pas dans la forme de la courbe des prix, mais dans le fait que nous participons de nos propres mains à créer les infrastructures de l’avenir pour le monde entier. Ne remettez pas votre vie à plus tard pour atteindre un jalon vague et irréel : commencez à construire, commencez à vivre maintenant.

Hôte : Merci, Armani. Votre enthousiasme et votre romantisme vis-à-vis de l’ingénierie sont extrêmement contagieux. Merci d’avoir soutenu notre confiance aussi ferme, dans cette époque pleine de changements.

Armani Ferrante： Merci à vous. L’avenir appartient aux bâtisseurs.