J'ai vu des nouvelles concernant la situation du Bitcoin qui sont assez intéressantes. Le prix actuel du BTC est d'environ 77 000 dollars, mais il semble encore inférieur de manière significative au coût de production des mineurs. Ce qui est observable, c'est que l'ensemble du réseau de mineurs subit une pression intense.

Les indicateurs sur la blockchain montrent que le marché entre dans une phase de stress structurel. L'Entity-Adjusted NUPL a chuté à environ 0,2, ce qui indique un niveau de peur dans l'histoire. Auparavant, lorsque Bitcoin se négociait près de 110 000 dollars, cet indicateur était à 0,6. Mais maintenant, la vente continue a comprimé les profits à travers tout le réseau.

Ce qui est décourageant, c'est que la majorité des mineurs sont en train de subir des pertes. Avec la baisse des garanties, de nombreux mineurs doivent vendre pour maintenir leur flux de trésorerie. Certaines entreprises commencent à explorer des options, comme la diversification vers l'infrastructure de centres de données d'intelligence artificielle pour générer des revenus, mais cela n'est pas encore suffisant.

La situation minière reflète clairement cette pression : le hashrate du réseau fluctue entre 980 et 1 150 EH/s. Après l'ajustement de difficulté en février, le hashprice a été maintenu entre 30 et 32 dollars par PH/s par jour, ce qui place la majorité des profits des mineurs près du seuil de rentabilité.

Mais ce qui est intéressant, c'est que des signaux positifs commencent à apparaître. La pulse de flux inter-bourses a créé un croisement doré au-dessus de la moyenne sur 90 jours. Ce signal indique souvent une phase de accumulation. Par le passé, ce type de mouvement s'est produit avant une expansion durable en 2016, 2019 et début 2023. Actuellement, cet indicateur montre une tendance à la hausse, ce qui pourrait signifier que les grands investisseurs commencent à acheter même dans le contexte actuel.

La liquidité des stablecoins renforce également cette narration. La valeur de marché des stablecoins est de 312,95 milliards de dollars, en hausse de 3,73 % mensuellement. Le volume de USDC a augmenté de 9,34 % en trente jours, ce qui indique un retour de capitaux disponibles. Par ailleurs, les fonds en comptes OTC ont diminué de manière significative, car les institutions retirent du Bitcoin pour le détenir à long terme.

La situation actuelle est que les mineurs restent sous pression, mais le marché pourrait se préparer à un changement. Le prix est inférieur au coût de production, la liquidité est limitée, et la pression des mineurs se heurte à de nouveaux signaux d’accumulation. C’est un point de basculement assez intéressant. Si ces tendances se poursuivent, une reprise pourrait se dessiner, même si la pression macroéconomique tendue pourrait continuer à poser des défis supplémentaires pour les mineurs.