リサーチ

ストラテジーはDATモデルを先駆的に導入し、2025年にはEthereum DATがステーキング活動の新たな潮流を生み出しました。DATモデルの根幹は「資金調達・購入・再ファイナンス」の循環であり、自己強化型フライホイールを構築します。資本市場でのDATの魅力とリスク特性は、1株当たりのトークン保有数、基礎資産の価格、mNAVが総合的に左右します。Ethereum DATモデルは、従来のトークン保有者からネットワーク参加者、利回り創出者へと進化しました。DATサステナビリティ・ファイブフォースモデルによると、市場サイクルを真に乗り越えられるのは、強固な資本構造、透明性の高い財務開示、明確な戦略的ポジショニングを備えたDATのみです。

Gate Research Daily Report：2023年10月17日、暗号資産市場は下落圧力を受け、主要銘柄は広く値下がりしました。BTCは1.87%下落、ETHは1.70%下落し、両方とも弱いレンジ相場を維持しています。一方、特定テーマのトークンは市場の流れに逆らいました。XPINはマルチチェーン連携やメインネット期待で133.33%上昇、ZKCはメインネット進展やリアルタイム証明の更新で56.23%上昇、KGENはトークンローンチやエコシステム提携によって43.22%上昇しました。また、Ethereumは開発者数でエコシステム首位を維持し、トークナイズドゴールドは時価総額で過去最高を記録、チェーンリンクはリアルタイムオラクル統合を開始し、DeFiインフラのさらなる革新を示しました。

10月17日、暗号資産市場は全体的に下落傾向となり、主要銘柄が幅広く下落しました。BTCは1.87%、ETHは1.70%下落し、どちらもレンジ相場で弱含みの展開が続いています。一方で、一部のテーマ型トークンは市場の動きに反して推移しました。XPINはマルチチェーン連携とメインネット期待を背景に133.33%高、ZKCはメインネット進展とリアルタイム・プルーフアップデートで56.23%上昇、KGENはトークンローンチやエコシステム提携の発表を受け43.22%上昇となりました。また、Ethereumは開発者数で最大のエコシステムを維持し、トークナイズドゴールドは時価総額で過去最高を記録。Chainlinkはリアルタイムオラクル統合を開始し、DeFiインフラ分野で革新を進めています。

2025年9月、SolanaとBaseは高頻度のオンチェーンアクティビティで主導的な地位を維持しました。一方、Ethereumは取引数やアクティブアドレス数がわずかに減少しましたが、手数料収益では依然としてトップを保ち、高価値シナリオでの優位性を強化しています。ArbitrumはDRIPインセンティブプログラムの後押しを受けて純流入が5億ドルを超え、エコシステムの活動が回復し、オンチェーンの動向も変化し続けています。Bitcoinは高水準で推移していますが、資本活動が弱まり、長期保有も減少しています。それでも市場圧力は緩やかです。Plasmaは統合型ステーブルコインアーキテクチャと積極的なインセンティブによって急速に拡大し、初週でTVLが54億ドルを突破しました。MYX Financeは革新的なメカニズムと強いコミュニティの勢いに支えられ、デリバティブ分野の新星として台頭しています。

Gate Research週間レポート：Bitcoinは、先週の清算による売り圧力から一時反発した後、取引量の増加とともに過去1週間で9.13%下落しました。ステーブルコイン（Stablecoin）の流入額は740億ドルとなり、市場低迷局面で流動性を支えています。JustLend DAOの預かり資産総額（TVL）は78億2,000万ドルを突破しました。Polymarketのオンチェーン活動は過去30日間で192%増加し、1日あたり5万6,000のアクティブウォレットを記録しました。AaveのRLUSDステーブルコイン（Stablecoin）供給量は4億4,800万トークンに達し、過去最高を記録しました。過去24時間の市場全体の清算額は4億4,100万ドルで、ロングポジションが2億9,000万ドル、ショートポジションが1億5,100万ドルとなっています。

Gate Research日次レポート：2023年10月16日、Bitcoinは引き続き弱含みとなっており、過去24時間の取引量増加に伴い2.24%下落しています。Ethereumは現在3,981ドルで取引されており、同期間の活発な取引によって3.17%下落しています。BOT3 AIをインキュベートするDEGOは、過去24時間で価格が18.9%急騰しています。世界的に著名な中央集権型取引所（CEX）が10月15日にYGGを正式上場すると発表したことで、トークン価格が12.7%上昇しています。エコシステムの拡大やCEX Alphaコンペティションなどの要因によって、BLESSは1日で503%の急騰となっています。ステーブルコインの流入は740億ドルに達し、市場下落局面でも流動性を支えています。JustLend DAOの総預かり資産（TVL）は78億2,000万ドルを突破しています。

Gate Research Daily Report: 2023年10月15日、Bitcoin（BTC）は高値圏でのもみ合いを経て、力強い上昇を遂げました。Ethereum（ETH）は急落後、下値でサポートされ、短期的に反発しました。GateToken（GT）は一時17.5ドルに到達しました。また、BASは24時間で約132.85%の上昇を記録しました。さらに、Baseのネイティブトークンが間もなくローンチされ、Ethereum上で相互接続されたエコシステムの構築を目指しています。K33 Researchのディレクター、Vetle Lunde氏は、最新レポートにて、市場での最近のレバレッジ解消は「健全な調整」であると述べています。

Gate Researchによると、米連邦準備制度（FRB）のパウエル議長は直近の講演で労働市場の大幅な下振れリスクを強調し、今後数カ月以内にバランスシートの縮小停止を示唆しました。市場はこれを一層ハト派への政策転換と捉えました。その結果、米ドルが下落しました。FRBが10月28日〜29日に開催する会合で、利下げが実施される確率は97.8%です。一方、据え置きとなる可能性は2.2%となっています。

Gate Research Daily Report: 2023年10月15日、Bitcoin（BTC）は高値圏での調整局面を経て、力強く上昇しました。Ethereum（ETH）は急落後、下値でサポートされ短期的な反発を示しました。GateToken（GT）は一時的に17.5ドルに達し、BASは24時間で約132.85%上昇しました。また、Baseのネイティブトークンが近日中にローンチされる予定であり、Ethereum上で相互接続されたエコシステムの構築を目指しています。K33 Researchのディレクター、Vetle Lunde氏は、直近のレバレッジ解消が「健全な調整」であると最新レポートで述べています。

本レポートは、2025年9月のWeb3業界における資金調達活動の総括を行っています。期間中は、合計100件の資金調達ラウンドが完了し、調達総額は22億ドルとなりました。案件数が減少する一方で評価額（バリュエーション）が上昇するという構造的な傾向が顕著に現れました。これは主に私募増資（PIPE）や新規株式公開（IPO）などの従来型金融手法が牽引し、中央集権型金融（CeFi）が資本流入の主導的セクターとなっています。セクター別では、ブロックチェーンサービスとCeFiの両セクターが資金流入を主導していました。資金調達ステージの観点では、シードラウンドに案件数・資金額ともに集中しており、Flying Tulipの大規模シードラウンドがその代表例です。後期ステージのプロジェクトは選別が厳しくなってきています。さらに、本レポートではFlying Tulip、Wildcat Labs、Aria、Share、Titanなど主要な資金調達プロジェクトを取り上げています。

先週、SNXは94.48%超の急騰を記録し、最も高いパフォーマンスを記録したトークンとなりました。DASHとTAOもそれぞれ48%、22%上昇し、短期的な反発力を示しました。Ethereum Layer2では資金流入が増加し、Arbitrumは依然として首位を維持し、週内の純流入は8億7,300万ドルを記録しました。OP Mainnet、Unichain、Polygon PoSも安定した資金流入が続いています。DeFi全体のTVL（総預かり資産）は1,600億ドルに迫り、前年比41%増となっています。機関投資家による資金流入は堅調である一方、個人投資家の活動は鈍化しています。

Gate Research Daily Report：Bitcoinは$115,000を上回る水準で推移しており、Ethereumは$4,200を突破してアルトコインの反発を牽引しました。FalconはM2 CapitalおよびCypher Capitalから$10,000,000の戦略的投資を調達し、24時間で27.2%上昇しています。Bella ProtocolはAITECHと提携を結び、BELが36.9%上昇しました。KalshiはPyth Networkと提携し、業界初となるリアルタイム予測市場データをオンチェーンで提供しました。資産運用会社Amundiは暗号資産ETF市場に参入し、デジタル資産と従来型金融の統合をさらに加速させています。直近の強制ロスカットを受け、市場全体のレバレッジは低下しましたが、安定的な資本や機関投資家の需要は依然として堅調です。

10月13日、BTCは一時10万2,000ドルまで下落しましたが、反発の兆候を見せました。ETHは3,394ドルの安値を記録した後、すぐに安定し回復し、短期的な力強い回復を示しています。GTは急落後に14ドル付近で堅固なサポートを得ました。その後、横ばいを経て、取引高の増加とともに上昇に転じました。さらに、SNX（+87.3%）、DASH（+50%）、TAO（+40.1%）といったトークンが大きく反発し、プライバシーおよびDeFi分野への資金流入が急速に進み、市場の勢いが再び高まっています。世界全体のステーブルコイン供給量は3,015億ドルを突破し、過去最高を更新しました。一方、Tether共同創業者Reeve CollinsがSTBLプロジェクトから発行したステーブルコインUSSTは、ローンチ以来ペッグ乖離状態が継続しています。GrayscaleはBittensor Trust（TAO）に関してSECへForm 10を提出し、完全な規制登録に向けて重要な一歩を踏み出しました。

Gate Research Daily Report: 2023年10月13日、BTCは一時102,000ドル付近まで下落した後、反発の兆しが現れました。ETHは3,394ドルの安値を付けた後、速やかに安定し、その後反発しました。短期的な回復の強い勢いを示しています。世界のステーブルコイン総供給量は301億5,000万ドルを突破し、過去最高を更新しました。一方、Tether共同創設者Reeve CollinsがSTBLプロジェクトで発行したステーブルコインUSSTはローンチ以降、価格連動から乖離した状態が続いています。GrayscaleはSECに対し、Bittensor Trust（TAO）のForm 10を提出し、完全規制登録への重要な一歩となりました。

Gate Research Daily Report: 2023年10月10日、BTCは一時12万6,000ドルを突破した後、急速に反落し、12万1,800ドルを下回って明確な下降トレンドを形成しました。ETHは4,755ドル付近の高値から下落後、短期サポートを一時的に割り込み、4,265ドルの安値をつけた後、反発しました。GTは17.31ドルの高値から徐々に下落し、16.10ドルの安値をつけて一時的な底打ちが確認されました。一方、RAIL（+75.7%）、ZEC（+41%）、SNX（+21%）はトレンドに逆行して大幅に上昇し、プライバシーおよびDeFi関連セクターへの資金流入と市場の熱狂的なセンチメントが顕著となりました。2023年第3四半期のDeFi TVLは過去最高を更新しましたが、ユーザーアクティビティは大幅に減少しています。AaveはBlockdaemonと提携し、機関投資家向けのDeFiサービス利用を促進しています。Flying Tulipは初の公開資金調達パートナーとしてImpossibleを発表し、ホワイトリスト申請受付が開始されました。