2015年7月30日にメインネットがオンラインになってから、2025年7月30日までに、イーサリアムは10年の道のりを歩んできました。
比特コインの10年と比べて、イーサリアムの10年は、暗号通貨の世界にいる人々にとって、より多くの複雑な感情を抱かせるかもしれません。もし比特コインが暗号通貨の安定した指標であるなら、イーサリアムは業界の風向きを示すものです。だからこそ、暗号アプリケーションの主要な受け皿であるイーサリアムの変化がもたらす影響は、単なる価格の変動にとどまらず、業界の発展と衰退を反映しています。言い換えれば、比特コインの「HOLD」に対して、イーサリアムでは「BUILD」が核心です。
世界のコンピュータの夢の小舟が帆を上げて出航し、今や尾が大きくなりすぎて動かせない巨人となった。10年を振り返ると、成長したのはおそらくイーサリアムだけではなく、この間に浮き沈みを経験したすべての仮想通貨の人々でもある。
2011年に針を合わせてください。その時のヴィタリック・ブテリンは、ただの普通で平凡な17歳のロシア系カナダ人の少年であり、他の普通の少年たちと同様に、彼は興奮して「ビットコイン週刊」というウェブサイトのために記事を書く仕事を見つけました。各記事の報酬は5ビットコインでした。
「ビットコインマガジン」の創設者となった著者から、ヴィタリックは開発者のアイデンティティを思い出し始めたようです。2年後、市場がビットコインの急騰に浸っている中、この若者はサンフランシスコの旅の途中で、プログラム可能なブロックチェーンネットワークを開発することはどうなるのかという突発的なアイデアを思いつきました。実際、最初の頃、ヴィタリックは新しいプラットフォームを開発するつもりはなく、ビットコインのコア開発者に何度も手紙を書いて主張しましたが、メールは音沙汰もなく、その当時はかなり狂気じみたアイデアに思えたこの考えは、彼の脳を急速に占拠しました。
実行力は人類の進歩を推進する階段です。たとえ金のアイデアがあるだけでも、Vitalikは迅速にイーサリアムのホワイトペーパーの初稿を完成させ、電子メールで友人とこの構想を共有しました。ビットコイン愛好者から非難されると思われた計画は、予想外にも同業者の認識を得て、すぐに志を同じくする人々が集まり始めました。
ヴィタリックは最初に5人の共同創設者を選びました。彼自身のほかに、アンソニー・ディ・イオリオ、チャールズ・ホスキンソン、ミハイ・アリシエ、アミール・チェトリットがいます。その後、2014年初頭にジョセフ・ルビン、ギャビン・ウッド、ジェフリー・ウィルクの3人の開発者が加わり、これにより市場で「八王」と称される創設チームが正式に結成されました。
技術の火種も、この瞬間から、燃え始める。
2014年、暗号通貨界にとっては非常に崩壊した年であり、門頭溝事件はビットコインへの信仰が一時崩壊した。暗号通貨の価値は厳しい問いに直面した。この年、理想主義者のヴィタリックは人生で最初の価値観の問題に直面した。
8人の共同創業者はイーサリアムの未来について議論を交わし、一派はシリコンバレーの路線を進むべきであり、ベンチャーキャピタルの懐に飛び込み、企業への転換を図るべきだと考えています。一方で、もう一派は去中心化の理想を堅持し、非営利でなければ真の信仰は実現できないと主張しています。最終的な結末は周知の通り、Vitalikは非営利の道を選択し、これにより共同創業者たちは分裂しました。年末には残っていたメンバーはVitalik Buterin、Gavin Wood、Mihai Alisie、Jeffrey Wilckeの4人だけであり、16年後には個人的な事情や理念の不一致により、すべての共同創業者が次々と離れていきました。
しかし、どうであれ、夢のためにお金を払うことを望む人はまだたくさんいます。2014年7月の最初のICOで、イーサリアムは大勝利を収め、わずか42日で3万ビットコイン以上を調達し、当時の時価総額で約1800万ドルに相当し、7200万枚のETHを発行し、平均価格は0.3ドルでした。
1年後、2015年7月30日、ブロック高が設定された1028201に達すると、イーサリアムメインネットがオンラインになり、世界のコンピュータの幕開けを迎えました。目標は大きかったが、当時のイーサリアムはただの展示プラットフォームに過ぎず、実行できるアプリケーションは非常に限られており、取引は時には1時間もブロックチェーンに載せることができなかった。契約のプログラミング性と安全性はむしろジョークのようであり、高度に人力に依存していました。
正因このため、2016年に人類の歴史上最大のクラウドファンディング実験「The DAO」が立ち上がってから1ヶ月も経たないうちに、一人のハッカーがThe DAOのスマートコントラクトにおける再入攻撃（Reentrancy Attack）の脆弱性を利用して、360万枚のETHを盗み、1.5億ドルのクラウドファンディング金額の三分の一を直接奪いました。この事件は再び「コードは法律である」という信念を揺るがし、ロールバックの是非を巡ってコミュニティは激しい議論を交わしました。Vitalikは最終的にハードフォークを決断し、イーサリアムクラシックが生まれました。
2017年はイーサリアムが爆発的に成長した年です。この年、ICOは爆発的な成長を迎え、EOS、Tezos、Filecoinなどのプロジェクトが登場しました。1つのホワイトペーパーで数十億を調達する魔法の物語が現実になりました。夢を売る時代に、イーサリアムも共に成長しました。データによると、この年、5万以上のERC-20トークン契約がイーサリアムネットワークに展開され、資金調達は400億ドルを超えました。価格の面では、イーサリアムは年初の8ドルから年末の700ドルまで急上昇し、イーサリアムのアプリケーションエコシステムは成長を遂げ、インフラストラクチャーの称号が広く認識されるようになりました。しかし、花無百日紅、混乱した暗号通貨の世界はすぐに規制の目を引くことになり、9.4が突然訪れ、ICOの夢は破裂しました。2018年末には、ETHの価格は最高点から90%以上も下落し、かつての称賛は不満に変わり、ネットワークの混雑や高額な手数料がイーサリアムへの攻撃の問題となりました。
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経済的利益の破壊はむしろテクノロジストの栄養となった。夢を抱く開発者たちは2018-2019年のベアマーケット期間中に技術研究に専念し始め、Byzantiumフォーク、Constantinopleフォーク、Istanbulフォークが継続的に更新され、Rollupも歴史の舞台に登場し、ある程度エーテルのデータの可用性に関するボトルネックを解決し、後のイーサリアムアプリケーションの爆発的な成長の基礎を築いた。
少しの不満を抱えた野心を持って、イーサリアムはついに自らのハイライトの瞬間を迎えました。
2020年、Defiの夏はCompoundによって点火され、流動性マイニングの風が暗号通貨界全体に吹き荒れ、DEX、貸出、合成資産、保険プロトコルが雨後の筍のように次々と現れました。イーサリアムのTVLは年初の20億ドルから年末には160億ドルに急騰し、8倍に増加しました。金融を行うことは、世界計算機よりも市場に希望の光を見せるようです。しかし、それに伴い問題も発生しました。ますます混雑するイーサリアムは、完璧な解決策を待つ余裕がなく、Layer 2が当時最も実行可能なルートとなりました。システムのアップグレードもLayer 2の成功を後押ししました。2020年12月、信標チェーン(Beacon Chain)が正式にオンラインになり、これはイーサリアムの重要な転換点の1つであり、その効果は目に見えて、オンライン後1か月以内に52万枚のETHが成功裏にステーキングされました。そして、これも後の主権争奪戦の火種を埋め込むことになりました。
その後、2021年にはイーサリアムが再び規模の大きなアプリケーションを発表しました。NFTの熱狂が沸き起こり、小さな画像が暗号の風を世界中に広めました。おそらく多くの人々はERC-721が何であるかを知らないでしょうし、デジタルアートもその真の姿を見せる前に過熱していましたが、投機の喧騒はすでに到来していました。OpenSea、Rarible、FoundationなどのNFT取引プラットフォームが台頭し、NFTの月間取引額は最高で126億ドルに達しました。Gas料金が再び注目を集め、2021年8月にEIP-1559のアップグレードが基本的な手数料の燃焼メカニズムを実施しました。デフレーションによりホルダーが歓喜し、ETHの価格も急騰し、一時4900ドルの高値に達しました。
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2022年は、暗黒が覆う暗い年でした。TerraとFTXの崩壊は市場に予期せぬ衝撃を与え、ビットコインとエーテルはまるでジェットコースターに乗っているかのようでした。暗号の世界全体が静かに良夜に入っていきました。しかし、技術は価格に関係なく、イーサリアムのロードマップは価格によって揺らぐことはありません。2022年9月15日、イーサリアムは正式にメインネットとビーコンサインの統合（The Merge）を完了し、イーサリアムがPOWから本当にPOSに切り替わったことを示しました。マイナーは大撤退し、ステーキング者が話し合いの中心となりました。
しかし、この瞬間から、Layer2はイーサリアムに新たな問題をもたらしました。Layer2はイーサリアムの安全性に依存して取引を実行しますが、イーサリアムには相応の収入をもたらしていません。メインネットの収入が大幅に減少する一方で価値を獲得し、さらにはメカニズムに消極的な影響を与えています。例えば、日常的な取引で使用される主要な技術パスであるRollupは、再びETHがメカニズムを回避してインフレーションが発生する事態を引き起こしました。この背景の中で、Layer2の台頭は、間違いなくイーサリアムの主権の侵害であり、そのため多くのイーサリアム支持者から非難されています。単純なデータで説明すると、Baseという一つのチェーンだけで、イーサリアムから400億ドル以上の時価総額を奪ってしまったのです。
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このような背景の中で、イーサリアム上での取引の必然性はまだ存在するのでしょうか？これは新たな段階のイーサリアムが考慮すべき問題ですが、いずれにせよ、自己犠牲の疑いがあるとはいえ、この取引メカニズムの変化は実際にはイーサリアムの価値観の移行を反映しており、一極から多極へ、単独行動から調和共生へと、イーサリアムの技術哲学は引き続き進化しています。
2023年から、ETHの価格は低迷しています。ちょうどこの年から、かつて「イーサリアム殺し」と宣伝されていたプロジェクトが次々とイーサリアムから離れ、差別化されたポジショニングを模索し、「百鎖戦争」の構図を再構築しました。Solanaは瀬戸際から逆転し、「MEME」を手掛かりに再びトップに戻り、BNBはバイナンスエコシステムに支えられています。AptosとSuiは機関向け市場を狙っています。鮮明な対比の中で、イーサリアムの行く先は逆に意見が分かれ、イーサリアムの中年危機が騒がれるようになり、増量市場から既存市場への移行に伴い、急成長の影が失われ、かつて市場にとって微々たるものであったガバナンスがついに一般の関心を集め始めました。イーサリアム財団を巡る口論と筆闘が相次ぎ、2024年にはそのピークに達しました。
おそらくファウンデーション自身も予想していなかっただろう、普通の資金売却がこれほどの世論の津波を引き起こすとは。2024年8月23日、イーサリアムファウンデーションのアドレスが3.5万枚のETHをKrakenに転送した。市場はすぐにファウンデーションの頻繁な売却が否定的な影響をもたらすと非難し、曖昧な予算は人々の疑念をさらに増大させ、ファウンデーションは六つの罪を列挙され、元執行ディレクターのAya Miyaguchiはその地位に甘んじていると指摘された。世論が最も厳しい時期に、この女性は死の脅迫さえ受けた。このことにVitalikは非常に不満を持ち、SNSでAyaを支持するだけでなく、「イーサリアムを離れたいと思ったことがある」などと人々に嘲笑された「狂った言葉」を発表したこともあった。
しかし、この年、機関の物語がイーサリアムの技術とアプリケーションの物語を引き継ぎ、新しいETHの成長極となりました。2024年7月23日、アメリカのSECは8つの発行者のイーサリアム現物ETF申請を通過させ、証券論はもはや攻撃されることもなく、イーサリアムの存在は明確になり、正式にウォール街の懐に入ったのです。換庄論が生まれ、ETHは小口投資家から機関投資家へと移行しています。現在のデータによると、イーサリアム現物ETFの発行者のネットポジションは588万枚以上のETHで、価値は223.9億ドルに達し、イーサリアムの時価総額の約4.87%を占めています。その中で、ブラックロックが最も多く保有しており、246万枚以上を保持しており、全体のほぼ半分に近い割合を占めています。言い換えれば、ブラックロックの投資家たちはすでにイーサリアムの最大の機関投資家になっています。
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2025年、長い沈黙を破ってエーテルは資本によって呼び起こされる。未来から今を振り返ると、2025年はおそらくイーサリアムの機関元年である。ETHは正式に暗号資産の準備の物語に参加し、SharpLink Gaming、BitMine、Bit Digital、BTCS、GameSquareなどの機関が次々とイーサリアムの金庫に参入している。Strategic ETH Reserveのデータによれば、100枚以上のETHを保有する実体は66社に上り、合計で247万枚以上のETHを保有し、その価値は978億ドルに達し、ETH ETF全体の規模の43.70%に相当する。
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時間点はついに過去から現在に移り、イーサリアムの変化も徐々に明確になってきました。技術的に見れば、イーサリアムが批判されていたTPSは15/sから194/sに達し、効率は10倍以上向上しました。価格面では、ETHは0.5ドルから3800ドルに上昇し、7600倍の暴騰を記録しました。イーサリアムのアプリケーションも簡素な投票Dmoに限らず、Defi、NFT、ゲーム、保険など多くの分野に広がり、110万人以上のバリデーター、360万枚のETHがステーキングのためにロックされ、TVL総額は52万ドルから814億ドルへと飛躍的に増加し、規模が飛躍し、市場占有率は59.9%に達し、市場で確固たるリーダーのパブリックチェーンとなりました。財団も大きく変わろうとしています。2025年3月、Aya Miyaguchiが財団の会長になりましたが、日常の管理職には就かず、二人のコア開発者Hsiao-Wei WangとTomasz Stańczakが彼女に代わってその職務を引き継ぎました。これは、ガバナンスの変化の始まりを示しています。
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変わらないところもあれば、変わるところもある。17から31に至るまで、ヴィタリック・ブテリンは依然としてイーサリアムの魂の人物である。主権がウォール街に移譲される中で、壮大な理想と生存の現実の間で常に選択を迫られ、いわゆる機関の買い支えに頼ってコイン価格の上昇を実現し、最良の物語が伝統的金融システムに組み込まれたRWAやPayfiであるとしても、イーサリアムには変わらないコアが存在し、最も分散化された未来を代表し続けている。25万人以上の開発者と研究者を擁するイーサリアムは、依然として最も分散化されたブロックチェーン開発コミュニティの一つであり、技術や理想について話すときに最も多く言及されるのも、やはりイーサリアムである。
悬而未决的问题もたくさんあります。イーサリアムのガバナンスはどこに向かうのか？Layer2の影響にどう対処するのか？新しいアプリケーションの方向性はどこにあるのか？アカウント抽象は実現可能か？イーサリアムはよりオープンになるのか、それともよりクローズドになるのか？
イーサリアムは次の10年に向かおうとしており、この夢の旅はまだ終わりを見ていません。
